Der Aufsichtsrat kontrolliert und bestellt den Vorstand und wird von den Eigentümern der Firma, sprich der Hauptversammlung gewählt. In der Schweiz heißt dieses Organ auch Verwaltungsrat. Bei größeren Unternehmen sind auch Vertreter der Arbeitnehmerseite im Aufsichtsrat. In letzter Zeit gab es auch immer wieder Diskussionen über eine Frauenquote in Aufsichtsräten. Das Problem der Aufsichtsräte ist, dass es oft keine klaren Eigentümer, wegen des hohen Streubesitzes gibt und dann bekannte und erfahrene Persönlichkeiten aus der Wirtschaft genommen werden, die aber nicht immer unabhängig sind. Wenn ein aktiver Investor auf den Plan tritt und Anteile an der Firma erwirbt, kann er auch […]

Asset Management ist die professionelle Vermögensverwaltung über einen Investmentfond oder Family Office. Der Asset Manager bestimmt dabei ja nach Art die Asset Allocation, Securtiy Selection und die Tactical Asset Allocation. Asset Management war bei Banken ein beliebtes Wachstumssegment, da man mit wenig Kapital hohe Margen erzielen konnte. In jüngster Zeit wird aktives Asset Management immer schwieriger, da Vertrauen verloren wurde und professionelles Asset Management nicht die Outperformance zu passiven Indexfonds bringt, welche man erwartet hat.

Asset backed Securities (ABS) ist eine spezielle Form der Verbriefung von Zahlungsansprüchen in handelbaren verzinslichen Wertpapieren. Als Sicherheiten werden bestimmte Finanzaktiva eines Unternehmens (Zum Beispiel Konsumentenkredite, Hypotheken, Forderungen aus Studienkrediten) ein einen Pool eingebracht, der als Treuhandvermögen verselbstständigt ist und von einer Finanzierungsgesellschaft (Asset Backed Securities Corporation) in Treuhand verwaltet wird. Dadurch kann die Bank Risiken aus Ihrem Balance Sheet nehmen und seine Finanzierungskosten senken. Asset backed Securities (ABS) wurden während der 08er Finanzkrise berühmt, da sie für den Zusammenbruch amerikanischer Investmentbanken und der daraus folgenden Wirtschaftskrise verantwortlich waren. Bei diesen subrime Mortage Asset backed Securities wurden Hypothekenzahlungen von gering Kreditwürdigen […]

Assetklassen sind voneinander abgrenzbare Gruppen von einzelnen Assets oder Securities, die ein ähnliches Chance Risikoprofil aufweisen. Jede Assetklasse hat dabei eine erwartbare Rendite, ein erwartbares Risiko (Volatilität) und eine erwartbare Korrelation jeder anderen Assetklasse. Das Problem hierbei ist, dass die Werte nur erwartbar sind und sich aufgrund von vergangenem Verhalten der Assetklassen berechnet haben. Gerade in Krisen ist es typisch, dass sich erwartbare Korrelationen und Risiken als falsch erweisen können. Typische Assetklassen sind Aktien, Anleihen, Commodities, Immobilien, Tagesgeld, Fonds, Kunst etc., die man aber in drei große Gruppen einteilen kann: Assets mit limitierten Gewinn und regelmäßiger Zahlung (Anleihen, Kredite, Tagesgeld) […]

Asset Allocation ist Anwendung der modernen Portfoliotheorie indem man sein Kapital auf verschiedene Assetklassen verteilt um das gewünschte Risikoprofil zu erhalten und sein Risiken damit  zu diversifizieren. Inzwischen hat sich der Begriff Asset Allocation für die Auswahl der Assets durchgesetzt, während man die Auswahl der einzelnen Wertpapiere innerhalb einer Anlageklasse Security Selection nennt. Studien haben ergeben, dass von den drei Portfolioebenen (Asset Allocation, Security Selection, Tactical Asset Allocation) die Asset Allocation die mit Abstand die wichtigste ist, um Outperfomance zu erzielen. Die moderne Portfoliotheorie geht auf Markowitz und Sharpe zurück, die mittels Korrelationsberechnungen und past perfomance mögliche effiziente Portfolios an der […]

Der Asset Turnover definiert die Menge an Umsätzen für die dazu verwendeten Assets und wird so berechnet: Asset Turnover = Revenue / Assets Diese Kennzahl ist vor allem für Wachstumsunternehmen sinnvoll um zu erkennen ob Umsätze proportional zu den Assets oder sogar schneller wachsen, was ein äußerst positives Zeichen ist, denn es bedeutet, dass die Firma ohne zusätzliche Investments mehr Umsätze erzielen kann. Dies ist zum Beispiel bei digitalen Marktplatz. und Subscription Businessmodellen möglich, weswegen diese auch mit so hohen Multiples von Investoren bewertet werden. Allgemein ist der Asset Turnover desto besser, desto höher, da man so mit wenig Assets viel […]

Als Arbitrage bezeichnet man die Ausnutzung von Preisdifferenzen eines gleichen Wertpapiers an verschiedenen Börsen, wodurch ein theorethisch risikoloser Profit generiert werden kann. Im Zuge der immer effizienteren Märkten und der schnellen Informationsverbreitung wird reine Arbitrage immer schwieriger, kann jedoch über Optionen, Futures und komplizierte Finanzprodukte versucht werden, indem man Preisinkonsistenzen auszutzen versucht. Auch ist der risikolose Profit wie erwähnt auch nur theorethisch, denn andere Arbitrageure können schneller als man selber sein und die Möglichkeit zunichte machen (Execution slippage). Arbitrage Geschäfte haben daher in der Regel eine preisausgleichende Wirkung. Mit Arbitrage zwischen verschiedenen Börsenplätzen sind Wertpapier und Devisenhändler befasst. Besonders entwickelt […]

Eine Anleihe ist ein Wertpapier auf Fremdkapital an einem Unternehmen oder Staat und dient der langfristigen Kreditaufnahme gegen Schuldverschreibung. Anders als bei einer Aktie steht die Rückzahlung bei einer Anleihe fest und setzt sich im Normalfall aus einem Coupon (Dem Zins) und der Principal (Schuld) Zahlung am Ende der Laufzeit zusammen, weswegen man eine Anleihe auch festverzinsliches Wertpapier oder fixed income nennt. Bei einer Anleihe investiert man daher in das Fremdkapital eines Unternehmens und sie kann als ein verbriefter und handelbarer Kredit verstanden werden. Anleihen werden von Investmentbanken am Markt platziert und meist an institutionelle Investoren verkauft, wie zum Beispiel […]

Das Anlagevermögen befindet sich auf der Aktivseite einer Bilanz und sind die Vermögensgegenstände, die dazu dienen den Geschäftsbetrieb dauerhaft zu dienen. Man kann zwischen immateriellen und materiellen Anlagevermögensgegenständen unterscheiden. Außerdem muss man zwischen abnutzbaren (z.B. Maschinen) und nicht abnutzbaren (Grundstücken) Anlagevermögen differenzieren.

Der Anhang ist der dritte Teil des Jahresabschlusses einer Kapitalgesellschaft. Die beiden anderen Teile sind die Bilanz und die GuV (Gewinn und Verlustrechnung). Der Anhang enthält Erläuterungen zu den beiden anderen Teilen und weitere Pflichtangaben, wie zum Beispiel die Art der verwendeten Abschreibung etc.. Auch der Anlagespiegel wird in den Anhang aufgenommen.