Telefonica Deutschland ist nach dem Zukauf von E-Plus das drittgrößte deutsche Mobilfunkunternehmen und ein digitaler Telekommunikationskonzern, der größtenteils zur spanischen Telefonica gehört.
Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Telefonica Deutschland (O2) Aktie
Telefonica Deutschland verfügt über ein eigenes Mobilfunknetz (E-Netz) und verkauft Kommunikationsdienstleistungen an Kunden über eigene Shops, das Internet und Vertriebspartner. Auch ist man ein Anbieter von Festnetzanschlüssen und Internetverträgen.
Neben den Premiummarken E-Plus und O2 ist man auch mit Tchibo, Fonic, Simyo, blau und netzclub im Discountsegment aktiv. Der Mobilfunk steht dabei für ca. 60% der Umsätze und versucht die Tarife einfacher zu machen. So will man im LTE Bereich das beste Preis Leistungsangebot bieten.
Das Geschäftsmodell sieht dabei die Investition in ein eigenes Netz vor und die Vermarktung deren Nutzung an Endkunden vor, was stabile regelmäßige Einnahmen impliziert. Die Datennutzung oder das Telefonieren kostet dabei marginal praktisch gar nichts, sondern dient vor allem dazu die Investitionen zu amortisieren. Ein zusätzlicher Kunde kann daher die Profitabilität stark erhöhen, wenn die Kundenakquisitionskosten nicht zu hoch wären. Telefonice Deutschland setzt daher auch stark auf Partner beim Vertrieb, die unter eigener Marke Telekommunikationsdienstleistungen anbieten und vertreiben, wie AldiTalk, LidlMobile oder Tchibo Mobile.
Telefonica Deutschland ist für einen Telekommunikationskonzern dabei durchaus innovativ und fördert Start-Ups über Wayra oder bietet eine innovative Autoversicherung an, die sich bei den Gebühren an das Fahrverhalten und die Kilometer richtet oder man ist im Bereich smarter Strommesser aktiv. Auch bietet man mit mpass eine innovative Zahlungslösung an. Für Firmen ist auch die single Telefonnummer interessant, wo Mitarbeietr unterwegs, im Büro und home-office unter einer Nummer erreicht werden können.
8/10
Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Telefonica Deutschland Aktie
Der Markt für Telekommunikationsdienstleistungen in Deutschland schrumpft, da die Preise durch neue Flatrates immer günstiger werden, weniger SMS verschickt werden und auch die Regulatoren immer geringere Netzentgelte für Drittfirmen fordern. Der Datenumsatz und das Nutzungsverhalten hingegen steigen und bereits jeder Neukunde wählt einen Datentarif. Dies fordert aber auch den Ausbau des LTE Netzes, wo man noch keine komplette Abdeckung hat und was außerdem teuer ist.
Der Mobilfunkmarkt ist zu einem absoluten Oglipol geworden, mit etwa drei gleich großen Anbietern mit eigenen Netzen, sowie zahlreichen Drittanbietern, die mit Discountarifen auf diesen Netzen aufsetzten und für einen Preisverfall sorgen, was die Konsumenten freut, aber schwierig für die im Markt tätigen Firmen ist. Insgesamt gibt es nämlich 100 Marken im deutschen Mobilfunkmarkt.
Im Markt werden dabei die MVNO (Mobile Virtual Network Operator) begünstigt, da diese kein Netz betreiben müssen und sich schlank aufstellen können, sowie keine teuren alten Arbeitsverträge mitschleppen müssen. Anders als Resellern gehört diesen auch die SIM Karte ihrer Kunden.
Das Festnetzgeschäft wird langfristig wohl fast völlig verschwinden, da Telefonie über das Internet günstiger und flexibler ist.
Insgesamt ist der Markt sehr groß, aber stagnierend und der Wettbewerb hängt immer von den zwei anderen Großen, sowie den Regulatoren, ab, ist aber derzeit als stark anzusehen. Durch die teilweise Aufgabe der Netzneutralität ergeben sich aber auch wieder neue Chancen für große Telekommunikationskonzerne. So sind Neukunden mehrere Hundert Euro wert und die Akquise entsprechend teuer. Am Markt wird sich wohl ein Modell für 10-20 Euro Flatrate durchsetzten, was deutlich geringer ist als noch die hohen Mobilfunkkosten vergangener Jahre und so den Gesamtumsatz aller Marktteilnehmer senkt.
Entscheidend wird sein inwieweit man den Kunden neue Dienstleistungen und Services verkaufen kann. Mobile Payment ist hierbei vielversprechend, wird aber auch schon von starken Wettbewerbern angegangen wie Paypal und Apple.
6/10
Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Aktie
Seit Oktober 2014 wird Telefonica Deutschland von Thorsten Dirks geleitet, der von der aufgekauften Tochter E-Plus kommt, was den Zusammenschluss partnerschaftlicher erscheinen lässt.
Durch den Zusammenschluss mit E-Plus entstehen einerseits Synergien beim Netzausbau und Betrieb, andererseits ist man nun auf absoluter Augenhöhe mit Vodafone und T-Mobile, was auch produktseitig und im Marketing Effizienzgewinne erwarten lässt. Dieser eigentlich überfällige Schritt ist also durchaus aus Aktionärssicht zu begrüßen und sollte zu Einsparungen führen. Langfristig möchte Telefonica Deutschland zum führenden digitalen Telekommunikationsanbieter werden, sich also vor allem auch der Digitalen Transformation verschreibt.
Die Telefonica Deutschland AG, wird wie der Name vermuten lässt, von dem spanischen Telekommunikationskonzern Telefonica kontrolliert, der ca. 77% der Anteile hält. Telefonica brauchte wohl dringend etwas Geld und hat daher seine deutsche Tochter an die Börse gebracht. Es ist durchaus vorstellbar, dass die restlichen Anteile eines Tages günstiger zurückgekauft werden sollen oder man komplett aus der Firma teuer aussteigt um sich woanders groß einzukaufen.
6/10
Analyse Wachstum und Margen der Telefonica Deutschland Holding Aktie
Bei einem Telekommunikationsunternehmen ist aufgrund der hohen Investitionen der Free Cash Flow sehr wichtig, der in Zukunft aufgrund der Einsparungen in der Fusion zunehmen sollte. Aufgrund des Zusammenschlusses mit E-Plus sind die vorhandenen Daten noch wenig aussagekräftig. Beide Firmen hatten aber in letzten Jahren mit sinkenden Umsätzen und Erträgen zu kämpfen. in 2015 ist der Umsatz stabil, das Unternehmen macht aber immer noch nach Abschreibungen Verluste.
5/10
investresearch Beurteilung und Bewertung der Telefonica Deutschland Aktie
Die spanische Mutter Telefonica ist breiter aufgestellt und man hat als Aktionär mehr Kontrolle und sollte sich diese Aktie eher als Alternative überlegen. Solange Telefonica Deutschland aber immer noch Verluste macht drängt sich bei dieser nicht günstigen Aktie kein Einstieg auf.
6,1/10
=> Faires KGV: 12
(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)
Telefonica Deutschland (02) Aktienkurs
| Name | TELEFONICA DEUTSCHLAND HOLDING AG (02) |
| ISIN | DE000A1J5RX9 |
| WKN | A1J5RX |
| Identifier | O2D-XE |
| Anlageuniversum | Aktien TECDAX |
| Faires KGV | 12 |
| investresearch Bewertung | 6,1 |
| Unternehmensfaktoren | 8 |
| Business Model | 7 |
| Wettbewerbsvorteil | 7 |
| Produktqualität | 7 |
| Marke | 9 |
| Marktfaktoren | 6 |
| Marktwachstum | 5 |
| Marktgrösse | 9 |
| Wettbewerb | 5 |
| Zyklen und Regulierungen | 6 |
| Softfaktoren | 6 |
| Management | 6 |
| Unternehmenskultur | 6 |
| Strategie | 6 |
| Entrepreneurship | 5 |
| Finanzfaktoren | 5 |
| ROA | N/A |
| EBIT Margin | 0,59% |
| Umsatzwachstum 5J | N/A |
| EBITDA Wachstum 5J | N/A |
