SLM Solutions Aktienanalyse

SLM Solutions ist eine führende Firma im 3D Metalldruck und konzentriert sich auf 3D Druck für industrielle Anwendungen und Prototyping.

Das Geschäftsmodell gleicht jedoch dem eines normalen Maschinenbauers, indem einzelne Maschine auf Messen oder im Direktvertrieb verkauft werden, für die man dann noch etwas Wartung und Service später abrechnen kann. Dadurch, dass die Branche aber noch klein und stark wachsend ist, ist sie weniger zyklisch, aber auch ist die installierte Base kleiner, was Serviceaufträge erschwert.

Das Flagschiffprodukt ist der SLM 500HL (Das aber noch wichtigste Produkt umsatzseitig ist der SLM 280), der beispielswiese dazu benutzt werden kann um Getriebeteile in Serie für die Automobilbranche zu fertigen. Die dort integrierte Multi-Laster Technologie ist das produktivste Laserschmelzsystem am Markt und eine zunehmende Zahl an Wiederholungskäufern belegen die hohe und technisch führende Produktqualität. SLM Solution setzt dabei auf die Powder bed fusion, welche die wichtigste 3D Metalldruck Technik ist und meldet dafür im Schnitt ein Patent pro Monat an.

SLM Solutions gibt es bereits seit den 90er Jahren, ehe erst in dieser Dekade, das Thema 3D Druck Fahrt aufnahm und Börsengänge und echte profitable Umsätze ermöglichte. 3D Metalldruck ist auch etwas anderes als 3D Plastikdrucker für Konsumenten, da es wirklich den Industrieprozess revolutionieren kann, da bessre Produkteigenschaften bei den gedruckten Teilen implementiert werden können, keine Lagerkosten anfallen und viel Material gespart werden kann. Ein Automobilhersteller müsste einfache Metallteile noch mehr just-in-time liefern lassen, sondern könnte diese direkt auf dem Fabrikgelände selbst drucken lassen. Im Flugzeugbereich müssen seltene Ersatzteile nicht auf Vorrat gehalten werden, sondern können on-demand gedruckt werden, was auch im Militärbereich wichtig sein wird.

Zu der Kundenseite gehören Firmen wie GE, BMW, Alstom, Siemens und SpaceX und die Kundengruppen setzten sich aus Aerospace, Healthcare, Automotive und Universitäten zusammen, was zu einer niedrigen Abhängigkeit von einzelnen Branchen oder Kunden führt. Die Marke ist bisher nur in der kleinen Branche bekannt.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der SLM Solutions Aktie

8/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der SLM Solutions Aktie

SLM Solutions wird dem 3D Druck zugeordnet und hat dabei keine Produkte, die letztendlich technische Gadgets sind, sondern ernsthafte Alternativen die bestehende Industrieprozesse vereinfachen und effizienter machen, was zu einem großen potenziellen Markt führt. Der 3D Metalldruck ermöglicht es theoretisch alle möglichen aufwendig produzierten Metallteile in einem Laserdruckverfahren herzustellen, was hervorragende Perspektiven beinhaltet. Marktforscher rechnen mit einem Marktwachstum von ca. 45% in den nächsten Jahren.

Der Markt für die Herstellung von Industriegütern ist ca. 10 Billionen USD groß, wovon erst 2 Mrd. mit 3D Druck bedient werden, was die enorme Marktchancen verdeutlichen. Auch ist der Punkt nahe wo 3D Druck nicht nur zum Prototyping verwendet wird, sondern auch für die industrielle Produktion, was ganz andere Stückzahlen und Effizienzgewinne ermöglichen würde.

Allerdings gibt es in diesem Bereich auch viele Innovationen und Forschung, und damit auch Konkurrenz und es ist nicht absehbar welche Technologie sich dort am Markt durchsetzten wird. Wettbewerb sind EOS, Realizer und Concept Laser aus Deutschland, sowie Arcam aus Schweden, was belegt, dass in dieser Branche Deutschland wirklich führend ist, da hier die Kompetenzen in Industrie und Ingenieurswissenschaften kombiniert werden können. EOS und Concept Laser sind dabei die engsten Wettbewerber mit der breitesten technologischen Anwendungsgebieten.  Seit 2011 konnte SLM Solutions aber kontinuierlich den Marktanteil ausbauen.

Voxeljet setzt auf eine andere Technologie, die noch keine so hohe Bedeutung hat. Die größte Gefahr für die Powder bed Fusion Technologie ist die Directed Energy Disposition auf die Trumpf und DMG Mori Seiki setzten.

Absolut ist der Markt noch klein, aber wenig reguliert und bis jetzt noch nicht sonderlich zyklisch, was sich in Zukunft aber ändern wird.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der SLM Solutions Aktie

SLM Solutions wird von Dr. Markus Rechlin geleitet, der über 22 Jahre an relevanter Branchenerfahrung vorweisen kann und nach seinem PhD in Elektrotechnik an der RWTH Aachen bei Bain Capital und Boston Consulting war. Der Gründer Henner Schöneborn konzentriert sich auf Innovation und Sales, während Gründer Hans Ihde PR übernimmt. Zusammen ergibt das eine gute Mischung und vor allem Ihde ist signifikant an SLM Solutions beteiligt.

Strategisch möchte man den technologischen Vorsprung ausbauen, bzw. halten und den 3D Druck zur industriellen Anwendung bringen.

Lange Zeit war auch der VC-Arm der ING Group Parcom an SLM Solutions beteiligt. Derzeit ist die DPE und die deutsche Asset und Wealth Management Investment GmbH noch als Großaktionär zu nennen.

8/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der SLM Solutions Aktie

SLM Solutions ist wie die Branche ein Wachstumswert und auch knapp profitabel. Vor allem das SLM Segment konnte fast 3 stellige Zuwachszahlen vermelden. Die Bilanz ist für ein Wachstumsunternehmen solide und durch die Profitabilität und Börsengang kann das Wachstum aus dem eigenen Cash-Flow wohl bezahlt werden.

Allerdings ist 3D Druck ein Maschinenbaugeschäft, was langfristig keine sehr hohen Margen zulässt, was man auch in den Finanz zahlen von SLM Solutions erkennt.

8/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der SLM Solutions Aktie

Der Auftragseingang lässt sehr gute Zahlen in 2015 vermuten, aber dies ist weitgehend auch schon in den Kursen enthalten. Keine Frage eine spannende Technologie, für die man aber auch eine Spekulationsprämie bezahlt. Wer an die 3D Technik glaubt, hat hier die Möglichkeit sich an einem künftigen möglichen Weltmarktführer zu beteiligen, muss dafür aber auch einen nicht günstigen Unternehmenswert in Kauf nehmen. Die Aktie eignet sich daher für Spekulanten, zumal sie anders als Voxeljet noch nicht in den USA entdeckt worden ist.

Ein Interview mit dem CFO von SLM Solutions ist auch hier zu finden.

7,8/10

=> Faires KGV:  19

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

SLM Solutions Aktienkurs