Voxeljet Aktienanalyse

Voxeljet ist ein führendes 3D Druck Unternehmen aus Friedberg bei Augsburg, das mit dem generativen Fertigungsverfahren on-demand Produkte aus 3D-CAD Simulationen drucken kann.

Voxeljet stellt also Maschinen her, die an Firmen verkauft werden die viele Prototypen produzieren, wie beispielsweise BMW oder Mercedes. Die Produktpalette reicht vom VX 500 bis zum VX 4000, die zwischen 125.000 € und 1,6 Millionen € kosten. Der Voxeljet VX 4000 ist der größte 3-D Drucker in der Industrie und setzt wie alle von Voxeljet auf die Pulververbindungstechnologie. Auch der VXC 800 ist interessant, da er der derzeit einzige 3-D Drucker ist der kontinuierlich Dinge produzieren kann und sich daher gut für industrielle Massenproduktionen eignen kann. Daneben werden natürlich auch Dienstleistungen und Ersatzteile verkauft, was von den Margen her attraktiver ist und auch Produkte auf Nachfrage selber gedruckt und verkauft. Beim Vertrieb ist man jedoch auf Salesmitarbeiter angewiesen, was teuer und langwierig ist.

Die 3D-Drucksysteme der voxeljet AG verarbeiten Partikelmaterial, welches in sehr dünnen Schichten auf einer Baufläche aufgetragen wird. Anschließend bedruckt ein hochauflösender Druckkopf die Fläche mit Binder und verklebt diese. Die Maschine wiederholt die beiden Schritte solange, bis die Bauhöhe des gewünschten Objektes erreicht ist. Die Anwendungsgebiete sind dabei mehr für Einzelstücke und Prototypen gedacht.

Der Wettbewerbsvorteil liegt in den Patenten wovon das erste bereits 1999 erteilt worden ist natürlich generell dem technischen Know-how. Voxeljet verfügt über einen Hauptsitz bei München und ein neues Servicecenter bei Detroit. Eine wichtige Partnerschaft besteht mit Evonik Industries, was ein positives Zeichen für die Produktqualität ist.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Voxeljet Aktie

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Voxeljet Aktie

Der Markt für 3-D Drucker wird eine große Zukunft zugetraut, da die Technologie das Potenzial hat den Industrieprozess zu revolutionieren. Der Markt ist folglich noch sehr klein, da 3-D Drucker vor allem nur bei Prototypen bisher angewendet werden, könnte aber in ganz anderen Sphären vorstoßen, wenn sich die industrielle Produktion mit ihnen wirtschaftlich rechnen würde. Das Marktwachstum von 3-D Druckern, gerade bei industriellen Anwendungen ist also sehr hoch. Der Vorteil ist das on demand und mit weniger Ausschuss produziert werden kann was die Produktions- und Logistikkosten senkt.

Derzeitige Kundengruppen sind Automobil und Luftfahrthersteller, Designprodukte, Kunst und Architektur, Film und Unterhaltung und Konsumentenprodukte, wie Stühle, Tassen, Vasen und Waschbecken.

In dieser innovativen Industrie ist aber noch nicht klar welche Firmen und Anwendungstechnologien sich durchsetzen werden. Deutschland ist jedoch bei diesem Thema hervorragend positioniert, da die engsten Wettbewerber für Voxeljet auch von hier kommen. Dazu gehört die börsennotierte SLM Solutions und die private EOS, sowie ExOne und Stratasys.

7/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Voxeljet Aktie

Voxeljet wird von Dr. Ingo Ederer geführt, wer das Unternehmen auch gegründet hat und als wesentliche Erfinder der verwendeten Technologie und als Experte im 3-D Druck gilt. Ingo Ederer hat Maschinenbau an der Technischen Universität München studiert und dort auch promoviert. Sein COO Rudolf Franz war davor bei 3i und schon relativ früh ein großer Investor (Über seine Beteiligung Holding Franz) von Voxeljet. Das Management ist mit einer Beteiligung von ca. 25% unternehmerisch motiviert.

Das Unternehmen ist noch sehr jung und forschungsnaher, weswegen Mitarbeiter viele Freiheiten haben und der Zusammenhalt gut ist, jedoch natürlich auch Fehler passieren der Prozesse noch nicht so strukturiert sind.

Neben den Investitionen in die eigene Forschung, nutzte Voxeljet die Erlöse aus dem Börsengang auch für ein Zukauf (Propshop), welches nun als Voxeljet UK fungiert. Strategisches Ziel ist eine weitere Internationalisierung und Verbreiterung der Kundenbasis.

9/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Voxeljet Aktie

Voxeljet konnte den hohen Wachstumserwartungen nicht ganz gerecht werden und legten 2014 nur relativ bescheiden, aber immerhin noch mit 38 %, beim Umsatz zu. Allerdings wurde der Verlust ausgeweitet. Für 2015 ist das Unternehmen aber wieder optimistischer und konnte zuletzt die Umsatzprognose nach oben korrigieren. Langfristig sollen 50 % Wachstum erreicht werden und eine Ebit Marge von 10-15 % erzielt werden, was in einer solchen Industrie sehr ambitioniert ist.

Durch den Börsengang sind aber genug liquide Mittel und Finanzaktiva vorhanden die den Kurs nach unten absichern und Kapitalerhöhungen als nicht notwendig erscheinen lassen.

8/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Voxeljet Aktie

Voxeljet kam völlig überteuert an die amerikanische Börse und stürzte daraufhin vom Aktienkurs her ab. Die Technologie ist aber weiterhin spannend und auf dem Kursniveau von Anfang 2015 die Aktie langsam wieder für spekulative Investoren interessant. Die Aktie ist aber direkt in den USA gelistet, da dort höhere IPO-Erlöse zu erzielen waren.

7,7/10

=> Faires KGV:  18

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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