51job Aktienanalyse

51job ist das führende chinesische Jobportal, wo Firmen früher offline und nun online Jobangebote posten und bewerben, sowie weitere HR Lösungen, wie Seminare, Headhunting und Prozessauslagerung buchen können.

Die Jobangebote richten sich dabei vor allem an die jüngeren 20 bis 40-jährigen Chinesen und werden auf den firmeneigenen Webseiten 51job.com und 51jingying (Für Highpotentials),  sowie einzelnen Universitätsseiten und natürlich auch mobil verbreitet. Bei der Suche nach Mitarbeitern kann 51 Job auf über 94.000.000 Profile zurückgreifen, was außerdem ständig zulegt. Die Jobanzeigen werden aber auch über eine Salesforce von über 3.000 Mitarbeiter vertrieben, was Geld kostet und zeigt, dass dieser Markt immer noch mehr gepushed werden muss und Kunden nicht so stark selber Anzeigen buchen. Das Geschäftsmodell ist aber trotzdem recht attraktiv, da Netzwerkeffekte zum Tragen kommen und man hohe Preise für ein rein digitales Produkt verlangen kann.

Die Produktqualität ist gut, aber man kann sich immer schwerer gegen Wettbewerber differenzieren und hat wenig innovative Matching und Suchlösungen. Soziale Netzwerke kennen ihre User besser und können daher zielgenauer Jobanzeigen anbieten. Durch die starke regionale Verflechtung hat man aber oft eine bekannte Marke, was in diesem Markt ein wichtiger Vorteil sein kann, auch wenn man nicht an die Useridenfifikation eines LinkedIn User heranreicht.

 Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der 51 job Aktie

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der  51job Aktie

Der Dienstleistungssektor wird in China immer wichtiger und auch die Zahl der Universitätsabsolventen legt seit Jahren zu, wodurch die Zielgruppe stark steigt (in 2014 gab es in China 7.300.000 Universitätsabsolventen). Auch ist zu erwarten, dass durch die chinesische Ein-Kind-Politik sich der Kampf um Talente stark verschärfen wird, da es nicht mehr genug entsprechend qualifizierte Mitarbeiter geben wird. Davon profitieren natürlich Jobportale und Netzwerke wie 51 Job. Ähnlich wie bei Monster und LinkedIn ist es aber auch hier der Fall, dass durch neue soziale Netzwerke eine starke Konkurrenz entstanden ist, die der bisherigen einfachen Jobanzeige online den Rang ablaufen kann. Der Markt an sich wird aber weiter stärker wachsen. Kurzfristig kann es natürlcih zu starken Problemen auf dem chinesischen Markt kommen, da bei einer Wirtschaftskrise Jobanzeigen als erstes stark leiden.

Der Wettbewerb hat in letzter Zeit durch LinkedIn, Zhaopin und 58.com zugenommen, was man auch an gestiegenen Marketing und Vertriebskosten sehen kann. Dies wird sich wohl nicht so schnell ändern.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der 51job Aktie

51Job wird seit 15 Jahren vom Gründer Rick Yan geführt, der zuvor auch bei Bain gearbeitet hat und Artikel in der HBR veröffentlichte, sowie einen MBA an der INSEAD absolvierte. Er ist am Unternehmen auch nach stark beteiligt.

Das Unternehmen war erst eine der großen Printanbieter von Job Anzeigen über einen wöchentlichen Ausgabe, hat aber inzwischen Transformation zum digitalen Geschäftsmodell vollständig hinbekommen. Dies zeigt das man auf neue Trends reagieren kann, aber nicht ein superagiles neues Startup von der Kultur her ist.

8/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der 51job Aktie

Beim wichtigen Wachstum der registrierten online Accounts kann 51job stetig zulegen, wovon die meisten Nutzer auch einen Lebenslauf hinterlegen.

Die Transformation von Offline hat die Grossmarge stark verbessert, aber in den letzten Jahren blieb sie recht konstant bei 73%, weswegen hier nicht mehr viele Verbesserungen möglich scheinen. 51Job leidet unter einem nicht mehr wachsenden Nettogewinn, da durch schwächer Nettomargen, das Umsatzwachstum ausgeglichen wird. Der große Wertgewinn wurde durch die Transformation auf Digital erzielt, was so aber nicht mehr wiederholbar ist

Die Bilanz ist mit einer hohen Nettoliquidität ausgestattet und daher auch auf mögliche Krisen vorbereitet.

9/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der 51job Aktie

Seit einigen Jahren viel Stillstand aber mit neuen Initiativen und einer Verschärfung des Kampfes um Mitarbeiter könnte auch 51Job wieder mehr in den Fokus rücken. Es muss jedoch auf einen Wachstumskurs bei der Profitabilität zurückgekehrt werden. Kurzfristig ist die Aktie wegen ihrer Konjunkturanfälligkeit nur zu Schnäpchenpreisen kaufenswert, da der erwartete Gewinn schnell zurückgehen kann.

7,9/10

=> Faires KGV:  20

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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