Stabilus Holding Aktienanalyse

Produkt und Geschäftsmodell der Stabilus Aktie

Stabilus ein Automobilzulieferer, der von dem PE-Unternehmen Triton an die Börse gebracht worden ist.

Stabilus produziert vor allem Gasdruckfedern, hydraulische Dämpfer und elektromechanische Antriebe, welche unter der in der Branche bekannten Marke Lift-O-Mat, der bei Heckklappen und Motorhauben beispielsweise bei BMW zum Einsatz kommt.

Neben Automobilen (Kundengruppe steht für ca. 2/3 des Umsatzes) kommen die Gasfedern aber auch in der Landwirtschaft, Booten, Flugzeugen und auch Medizintechnik und Eisenbahnen und in Stühlen zum Einsatz und ermöglichen das Öffnen und Schließen oder Heben und Senken von Teilen. Neue Produkte sind Gasfedern für Hotelbetten und für Solarmodule. Generell kann man sagen, dass immer wenn etwas komfortabel und leise geschlossen werden soll, die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass ein Produkt von Stabilus dahintersteckt.

Als Automobilzulieferer mit einem Massenprodukt ist das Geschäftsmodell nicht sonderlich attraktiv und es besteht auch kein großer Wettbewerbsvorteil, das die Produkte das Auto nicht groß differenzieren und vor allem die Kosten zählen, weswegen ein Teil der Produktion auch nach Rumänien ausgelagert worden ist. In einigen Nsichen bei Gasdruckfedern ist Stabilus aber Weltmarktführer, was dann in der Nische bekömmliche Margen ermöglicht.

Das Unternehmen ist recht international aufgestellt. Gerade in Asien und den USA konnten zuletzt Fortschritte gemacht werden und in China wurde ein neues Werk eröffnet.

6/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Stabilus Aktie

Stabilus ist vom Verkauf neuer Autos abhängig, was zyklisch ist und als Zulieferer ist man den wenigen OEM´s bei Preisverhandlungen oft recht schutzlos ausgeliefert, da es einen insgesamt relativ hohen Wettbewerb gibt. Auch ist der Markt von Stabilus sehr klein, da man sich auf eine Nische spezialisiert hat, die aber keine so großen Eintrittsbarrieren verfügt, da die Produkte doch kopiert und nachgemacht werden können.

Autos werden allerdings immer komfortabler, vor allem in Emerging Markets, was auch den Bedarf nach Gasfedern treibt, da diese bisher mehr in Premiumautos verwendet worden sind, was zu einem überproportionalen Wachstum des Sektors von Stabilus führt. Es ist jedoch davon auszugehen, dass von Asien auch neue Konkurrenz droht. Vom Umbau zum Elektromotor oder Problemen bei Volkswagen sollte Stabilus aber nicht groß betroffen sein.

7/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Stabilus Aktie

Stabilus wird seit 2014 von Dietmar Siemssen geleitet, der davor fast 20 Jahre bei Continental war. Er ist Diplom Wirtschaftsingenieur und war lange Zeit in Japan und Asien. Es ist am Unternehmen auch zu geringen Maße beteiligt, während ein Großteil der Aktien noch von Triton gehalten werden, die wohl nach und nach über die Börse abgegeben werden, was auf den Kurs drücken kann.

Durch die Private Equity Vergangenheit ist der Konzern recht hoch verschuldet, weswegen der Schuldenabbau erstmal im Fokus steht. Die Kredite sind, aber günstiger refinanziert worden ist und Einsparungen von 13 Mio. Euro pro Jahr sollen ab 2015/16 erzielt werden. Daneben soll aber auch 20-40% des Jahresgewinns als Dividende ausgeschüttet werden.

Stabilus ist ein typisches Industrieunternehmen mit keiner sonderlich starken Firmenkultur und Managementstärke. Es fehlt etwas eine Gründerfamilie und die ehemaligen Private Equity Eigentümer Triton sind inzwischen komplett ausgestiegen.

7/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Stabilus Aktie

Nach der Debt-to-Equity Transaktion von Triton konnte Stabilus mit der Erholung der Automobilindustrie recht gut wachsen, aber von einem langfristig hoher Steigerung  ist nicht auszugehen. Konservative Investoren wird auch die relativ hohe Verschuldung stören.
Die EBIT Marge ist aber relativ hoch und der guten Marktstellung geschuldet, kann aber auch für den Börsengang sehr positiv ausgelegt worden sein. In 2015 entwickelte sich vor allem das USA Geschäft und das POWERISE Spindelantriebe Segment hervorragend, da immer mehr Mittelklassewagen automatische Heckklappen bekommen.

7/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Stabilus Aktie

Wer sich für die Automobilindustrie interessiert für denn könnte auch Stabilus etwas sein, aber sonst  lässt der Markt nicht sonderlich viel Margen zu und das Unternehmen ist schon einmal pleite gegangen, was konservative Investoren neben dem relativ hohen Preis abschrecken dürfte, denn selbst in guten Zeiten ist Stabilus nicht so profitabel. Das Wachstum in 2015 ist aber ein positives Zeichen, was aber auch schon im Kurs enthalten ist.

6,6/10

=> Faires KGV:  14

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(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

Stabilus Holding Aktienkurs