GrubHub Aktienanalyse

GrubHub ist eine Mobile App und Webseite, über die man Lieferdienste wie Sushi oder Pizza bequem online bestellen und abrechnen kann. Die App ist mit dem Angebot von Lieferheld oder Lieferando in Deutschland vergleichbar.

User können so alle Lieferdienste in ihrer Umgebung einsehen und bewerten und bequem bestellen, ohne dass es Missverständnisse am Telefon gibt. Auch kann man bereits im Vorfeld bezahlen und diese Lieferdienste auch bewerten. GrubHub nimmt für diese Vermittlung eine geringe Provision (10-15%) und ermöglicht es diesen kleinen Betrieben online neue Kunden zu gewinnen und auch die Chance für Mobile zu nutzen, indem eine sehr gute Apps als Plattform genutzt werden kann.

Neben Privatkunden bietet die Tochter Seamless auch Angebote für Firmen an, die keine Kantine haben, was bei der Abrechnung gerade bei kleinen Firmen Potential bietet. Das Provisionsgeschäftsmodell ist generell attraktiv, da es skalierbar ist und im Erfolgsfall hohe Margen ermöglicht und auch mehr Umsatz ermöglicht, als das alte Listinggeschäft, das GrubHub früher hatte. Ähnlich wie bei Adwords können sich Restaurants auch über höhere Provisionsgebote nach oben bieten und so prominenter in den Suchergebnissen dargestellt werden.

Das Problem ist jedoch, dass der Warenkorb relativ klein ist und die Zielgruppe von Menschen, die regelmäßig Lieferdienste nutzen meist auf größere Städte beschränkt ist. Außerdem haben Lieferdienste den Anreiz durch Extras den Kunden dazu zu bringen wieder direkt bei Ihnen zu bestellen, da sie so die Provision umgehen können. Dies macht auch für den Kunden Sinn, wenn er einmal seinen Lieblingslieferdienst gefunden hat. Außerdem sind Lieferdienste über Google, Yelp und Tripadvisor einfach zu finden und der Mehrwert nicht mit Flyern hantieren zu müssen ist zwar gegeben, aber auch nicht riesig.

Die Investmentstory von Grubhub und andere Lieferdiensten ist, dass wenn sich in einer Region einmal ein Player durchgesetzt hat, dieser den Markt auch dominiert, da User nur eine App zum Essen bestellen herunterladen, auf der dann auch alle Lieferdienste vertreten sein wollen. GrubHub ist inzwischen der klare Marktführer in diesem Segment, auch wenn vor allem das mittlere Preissegment bedient wird und man außerhalb von den USA noch kaum vertreten ist.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der GrubHub Aktie

8/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der GrubHub Aktie

Der Markt für Essenslieferungen in den USA wird auf ca. 70 Mrd. USD geschätzt wovon 7-9 Mrd. USD der adressierbare Markt für Grubhub wäre, was aber eine theoretische Zahl ist, da nie alle Bestellungen über eine Aggregatorapp erfolgen würde, da dazu auch die Umsätze von großen Ketten gehören. Weil Menschen immer weniger kochen (können) wächst dieser Markt in Großstädten, da so Haushaltsarbeit bequem outgesourced werden kann. Derzeit werden noch über 95% der Essensbestellungen offline vorgenommen, was aber das Marktpotenzial verdeutlicht.

Allerdings gehen die meisten Menschen, gerade im Sommer und wenn sie es sich leisten können lieber aus in Restaurants, da dies ein höheren Kundewert und Sozialisierung ermöglicht. Gerade in Großstädten gibt es unzählige Restaurants zu oft fast genauso hohen Preisen wie bei der Lieferung um die Ecke, weswegen viele Kunden lieber dies in Anspruch nehmen.

International sind Wettbewerb JustEat aus UK, Lieferheld aus Deutschland und Foodpanda von Rocket Internet, die teilweise auch an der Börse sind oder dies planen. In den USA sind eher die Apps von großen Ketten, die auch Lieferdienste anbieten die große Konkurrenz, da Eat24 und Delivery.com in den USA deutlich kleiner sind.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der GrubHub Aktie

GrubHub wird von Matthew Maloney seit 2013 geleitet, der das Unternehmen auch gegründet hat und nur einer aus dem ursprünglichen Team das Unternehmen verlassen hat. Maloney war zuvor CTO von Apartments.com und hat viel Erfahrung im CAD Bereich und studierte an der University of California.

GrubHub gibt es bereits seit 2004 und hat erst relativ spät viel Kapital aufgenommen, was zeigt, dass es sich um ein gewachsenes Modell und Firma handelt, was auch gut für die Kultur ist. Die Unternehmenskultur ist nicht schlecht, auch wenn Sales und Kundenservice nicht immer einfach zu managen sind.

Um zur klaren Nummer 1 in einem Markt zuwerfen gehören auch immer Akquisitionen zur Strategie wie von Seamless und Dining.com. Die Global Food Group von Rocket und Team Europe ist inzwischen dafür fast zu groß, auch wenn sie wohl ursprünglich zur Übernahme durch GrubHub gegründet worden ist. Das strategisch klare Ziel ist es aber erstmal das Marktpotential in den USA zu heben und sich darauf zu fokussieren.

Zu den VC Investoren von GrubHub gehören einige der besten VC´s wie Benchmark und Lightspeed Ventures.

8/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der GrubHub Aktie

Das Wachstum ist zwar etwas durch die Seamlessübernahme positiv verzerrt, aber auch so ist GrubHub doch eine sehr beachtliche Erfolgsstory, die zudem profitabel wachsen konnte und dies wohl auch auf absehbare Zeit wird. Vor allem das Gebotssystem, ermöglicht hohe Margen, was bei europäischen Wettbewerbern so noch nicht der Fall ist.

9/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der GrubHub Aktie

Klarer Marktführer in den USA und auch ein potentielles Übernahmeziel. Es gibt aber einige Fragezeichen bezüglich der wirklichen Marktgröße und im Aktienkurs ist schon eine sehr hohe Wachstumsphantasie enthalten, weshalb man hier erstmal abwarten sollte.

8,1/10

=> Faires KGV:  21

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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