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investresearch.net

Der Investmentblog von Philipp Haas

Zulily Aktienanalyse

1. April 2015 von Philipp Haas

zulily

Zulily ist ein moderner E-Commerceanbieter mit Fokus auf Kinder- , Mütter- und Drogerieprodukten, die meist von Frauen gekauft werden. Neben der Webseite ist auch die E-Mail Newsletter mit speziellen Angeboten entscheidend, was Zulily mehr zu einem Shoppingclub macht, da die Angebote auf 24-72 Stunden begrenzt sind. Zugang zur Webseite und den rabattierten Angeboten erhält man nur nach Anmeldung mit einer E-Mailadresse, was für einen große Mailinglist sorgt. Durch den Fokus auf E-Mail ist der Anteil von Wiederholungskäufern sehr stark, was zu einem deutlich höheren Kundenwert führt. Beliebt ist auch die Mobile App, die bereits für ca. die Hälfte des Umsatzes sorgt und sehr gute Kundenbewertungen enthält.

Wenn Eltern Kinder bekommen, müssen diese viele Produkte neu kaufen und wollen einerseits nicht bei der Qualität sparen, aber auch einen guten Deal haben, weswegen Zulily einen guten Kundennutzen hat und auch eine relativ hohe Produktqualität, da die Usability für Frauen sehr gut ist. Die Lieferzeit ist allerdings relativ lange und muss noch verkürztet werden.

Erfolgreich war auch das System, dass man Freunde einlädt und dafür Geld bekommt und Mütter tauschen sich auch gerne über solche Angebote aus. Seitenbesucher haben oft nicht die Absicht ein bestimmtes Produkt zu kaufen, sondern wollen sich unterhalten und überraschen lassen, was zu Impulskäufen führt. Ein Problem ist jedoch der Fakt, dass Babies größer werden und man irgendwann keine Windeln, Schwangerschaftsklammotten etc. mehr braucht, wodurch man immer wieder neue Kunden gewinnen muss.

Das Geschäftsmodell ist aber E-Commerce mit eigenen Warenhäusern, was nicht so hohe Margen aufweist. Dadurch, dass aber Produkte bereits nach wenigen Tagen verkauft werden können die Lagerkosten und das Working Capital gering gehalten werden (Lagerumschlag 47x!), da man auch auf automatische Systeme setzt und nicht wie Amazon auf menschliche Picker.

Bewertung Geschäftsmodel, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Zulily Aktie

7/10

 

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der  Zulily Aktie

Zulily hat ernsthaft Amazon herausgefordert, was dieser mit Kampfpreisen auch bei Diapers.com beantwortete, was zu einem harten Wettbewerb geführt hat und auch einem stark sinkenden Aktienkurs nach dem IPO für Zulily. Neben Onlineanbietern gehören natürlich auch Ketten wie Wal-Mart zu den Konkurrenten.

Generell hat der Markt aber relativ niedrige Margen, ist aber trotzdem groß und wachsend.

In China zeigt VIP Shop wie erfolgreich das Flash Sale Modell sein kann und Zulily hat diesen sehr harten Wettbewerb gegen viele Konkurrenten gewonnen und konnte sich am Markt durchsetzten.

7/10

 

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Zulily Aktie

Zulily wurde von ehemaligen Mitarbeitern des E-Commerce Urgesteins Blue Nile in Seattle gegründet und gilt als einer der erfolgreichsten E-Commercegründungen in USA in der letzten Dekade. CEO ist seit 2009immer noch der Gründer Darrel Cavens, der auch am Unternehmen beteiligt ist und daher unternehmerisch motiviert ist. Cavens hat einen Hintergrund in IT und an der University of Victoria studiert.

Strategisches Ziel ist es die Gross Margins zu erhöhen und die Marke als den klaren Marktführer zu etablieren und die Kundenerfahrung nach und nach zu verbessern. In 2014 hat man erstmal massiv in Mitarbeiter und in Infrastruktur investiert um weiter stark wachsen zu können, was erstmal auf die Profitabilität drücken wird. Die Firma hat außerdem ein Rückkaufprogramm gestartet.

Der CFO 2014 konnte den Erwartungen des Marktes nicht standhalten und musste gehen. Die Mitarbeiter sind nicht alle zufrieden, was an niedrigen Gehältern und hoher Arbeitsbelastung im E-Commerce liegt. Der CEO genießt aber einen guten Ruf, auch wenn das Unternehmen auch unter der Growth Trajectory leidet, d.h. dass viele Prozesse aufgrund des starken Wachstums nicht so gut funktionieren.

Zu den Investoren von Zulily gehörten u. a führende VC´s wie Andreesen Horowitz und August Capital.

9/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Zulily Aktie

Zulily wurde erst 2010/09 gegründet und hat es in kürzester Zeit geschafft über eine Mrd. USD an Umsatz zu erzielen und das mit teilweise schwarzen Zahlen, was beeindruckend ist.

Das Trafficwachstum von Zulily stagniert zuletzt etwas, was das Unternehmen aber nicht davon abhält beim Umsatz weiter zu wachsen und das sogar profitabel, was auch am Wachstum der Mobile App liegen kann. Positiv ist, dass die relativen Marketing und Verwaltungskosten kontinuierlich gesenkt werden konnten.

Zulily ist schuldenfrei und hat genug liquide Mittel um Krisen zu übersehen und in das Wachstum zu investieren.

10/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Zulily Aktie

Durchaus mögliches Übernahmeziel für Amazon, da die Aktie inzwischen ein akzeptables Bewertungsniveau erreicht hat und Investoren, die es für das nächste Amazon hielten abgesprungen sind. Außerdem eine der wenigen Alternativen zu Amazon um auf E-Commerce in den USA zu setzten.

8,2/10

=> Faires KGV:  22

 

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

 

Zulily Aktienkurs



 

Name Zulily
ISIN US9897741040
WKN A1W76V
Kürzel ZU-US
Anlageuniversum Aktien Internet
Faires KGV 22
investresearch Bewertung 8,2
Unternehmensfaktoren 7
Business Model 6
Wettbewerbsvorteil 6
Produktqualität 8
Marke 8
Marktfaktoren 7
Marktwachstum 8
Marktgrösse 8
Wettbewerb 5
Zyklen und Regulierungen 8
Softfaktoren 9
Management 8
Unternehmenskultur 8
Strategie 8
Entrepreneurship 10
Finanzfaktoren 10
ROA N/A
EBIT Margin 1,31%
Umsatzwachstum 5J N/A
EBITDA Wachstum 5J N/A
KGV LTM bei Veröff. 108,7
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Filed Under: Aktien Tagged With: Internetaktien, US9897741040

About Philipp Haas

Mein Name ist Philipp Haas (Lebenslauf) und ich möchte es jedem ermöglichen sein Kapital besser anzulegen, um ein selbstbestimmteres Leben führen zu können.
Dazu habe ich neben diesem Blog und Youtube auch einen extrem günstigen Aktienfonds gegründet (Mehr Infos unter invest4.net) und auch das Buch Die Kunst des Investierens geschrieben.

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Risikohinweis
Alle Informationen können falsch sein (Keine Gewähr) und ich handle regelmäßig in den hier besprochenen Aktien, woraus sich Interessenkonflikte ergeben können!

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