Yandex Aktie: Das Google Russlands

Yandex ist die führende russischsprachige Suchmaschine und kann daher als das Google von Russland bezeichnet werden. Aufgrund der kyrillischen Schrift und des schwierigen Marktes spielt Google in Russland nämlich (noch) keine so dominante Rolle und ein lokaler Anbieter konnte sich durchsetzten. Neben der Internetsuche bietet Yandex auch einen Browser, ein Übersetzungdienst, E-Mail Service und Clouddienste an. Auch gibt es einen Kartendienst, Bezahldienst und ein Business Network, sowie eine Preisvergleichsseite. Neu dabei ist außerdem eine Taxibuchungsapp (Yandex.Taxi) und ein Branchenverzeichnis, was beides sehr hohe Bewertungen von vergleichbaren Firmen (Yelp, Über) beinhaltet.

Der Gründer Arkadi Wolosch entwickelte anfangs der 90er eine Lösung des Problems der Hypothesen der russischen Sprache, was später in Yandex integriert wurde und einen Wettbewerbsvorteil bietet, da Yandex besser als Wettbewerber mit russischen Fällen und Verbformen ist. Auch hat Yandex es durch die lange Erfahrung und hohes User Engagement einen  starken Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen lokalen Wettbewerbern, da man nur ungern seine Suchgewohnheiten ändert. Durch die hohe Verbreitung von Smartphones konnte sich Google aber in der mobilen Suche immer stärker positionieren, was eine Gefahr darstellt, auch wenn Yandex einige Kartellrechtsstreitigkeiten gewinnen konnte.

Das Geschäftsmodell sieht wie bei Google den Verkauf von textbasierten Suchanzeigen vor, was das bisher effizienteste Marketingtool ist, was es bisher gab. Dazu kommt ein immerhin ca. 30% großer Anteil durch das Ad Network und Displaywerbung. Da außer ca. 21% Traffic Akquisition Costs und Serverkosten kaum variable Kosten anfallen ist das Geschäftsmodell sehr attraktiv und ermöglicht die Entwicklung dieser zahlreichen Zusatzservices und auch die Transformation auf Mobile. Durch den Aufbau neuer Services kann der Umsatzmix diversifiziert werden, auch wenn das stark wachsende Yandex.Taxi beispielsweise absolut noch wenig Beitrag liefert.

Das Produkt ist gut, da es sehr auf den lokalen Markt abgestimmt ist und sich gegen alle dortigen Wettbewerb durchsetzten konnte und die Marke ist in Russland von der Bedeutung mit Google vergleichbar, auch wenn man international kaum eine Rolle spielt, auch wenn Yandex versucht in der Türkei und in Deutschland Fuß zu fassen.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Yandex Aktie

9/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Yandex Aktie

Yandex ist mit ca. 55-60% Marktanteil der Marktführer in Russland, auch wenn Google ein harter Wettbewerber ist, der zuletzt Boden gut gemacht hat (Ca 30%) und Mail.ru ein nennenswerter lokaler Wettbewerbe ist. Zuletzt hat Yandex Marktanteile an Google verloren, was auch an der Russlandkrise liegen könnte, da User Angst haben, dass ihre Suchanfragen über Yandex vom Kreml kontrolliert werden können. Der größere Faktor wird aber die zunehmende Bedeutung der mobilen Suche sein. Wie Baidu kooperiert auch Yandex mit den staatlichen Behörden und gab Daten an den Inlandsgeheimdienst FSB 2011 weiter. Die staatliche Regulierung könnte aber auch zu einem Vorteil von Yandex werden, wenn Russland bei einer Verschärfung der Krise Google.ru abschalten würde.

Yandex ist aber immer noch die meistbesuchte Seite in Russland und kann einen Großteil des Online Marketingumsatztes von Russland verbuchen. Der Onlinewerbemarkt wuchs in Russland seit der Krise 2009 stetig stark weiter und konnte sich auch bei schrinkendem BIP behaupten.

Die Internetpenetrationsrate in Russland und bei der russischsprachigen Bevölkerung ist mit gut 50% immer noch stark ausbaubar und das weite Land und die weit verstreute Bevölkerung macht Internet das ideale Werkzeug für Kommunikation und Einkauf.

Der Markt ist also groß, stark wachsend und der Wettbewerb bis auf Google überschaubar.

9/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Yandex Aktie

Der Gründer und CEO ist Arkadi Wolosch, ein russischer Informatiker hat nicht nur Yandex gegründet, sondern auch Comptek und  Arkadia. Die Suchmaschine Yandex startet er bereits vor Google und sie war die erste Suchmaschine überhaupt die kyrillische Schriftzeichen verarbeiten konnte.

Arkadi Wolosch hält immer noch ca. 11% der Anteile und gilt daher als ein Unternehmer. Weitere Mitarbeiter halten 8% und der Rest liegt bei institutionellen Investoren.

Der Strategische Fokus liegt neben dem Ausbau immer weiterer Service und Produkte analog zum Vorbild Google, die meist umsonst angeboten werden auch im Zukauf von russischen Webseiten, wie zuletzt Auto.ru einem führenden russischen Automagazin, wofür man gleich die Suchpositionierung verbessern konnte, was aber ein gewisser Interessenskonflikt darstellt. Yandex hat es geschafft durchaus weitere gute Produkte auf den Markt zu bringen.

9/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Yandex Aktie

Yandex ist eine starke Wachstumsgeschichte und steigerte den Umsatz seit 2008 um 37% p.a. und den Gewinn  fast genau so stark. Allerdings macht in den letzten Jahren der Währungsabsturz des Rubels den Finanzzahlen in Dollar einen Strich durch die Rechnung, was sich aber auch wieder erholen kann.

Auch ist Yandex kaum verschuldet und hat noch reichlich Wachstumspotenzial. Die Finanzzahlen sind also sehr positiv und geben kaum Anlass zur Kritik, außer dass die Margen leicht sinken.

9/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Yandex Aktie

Yandex ist ein profitables und wachsendes reines Rubelunternehmen und daher eine gute Möglichkeit um auf diese Währung zu wetten, aber man hat die Chance, selbst bei gleich bleibenden Rubelpreis vom Wachstum und dem Gewinn des Unternehmens zu profitieren.

Auch ist Yandex eine gute Möglichkeit um von der Russlandkrise zu profitieren, denn bei eine Entspannung würde die Aktie und der Rubel sich erholen und bei einer Verschärfung besteht die Möglichkeit, dass Google verboten werden würde, was Yandex zum Quasi Monopolisten machen würde. Die Konkurrenz und das Risiko durch Google muss man aber beachten.

8,7/10

=> Faires KGV: 27

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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