Tomorrow Focus Aktie

Tomorrow Focus ist die digitale Holding von Burda und hat sich von einem Gemischtwarenladen zum Onlinetouristikkonzern mit Fokus auf Holidaycheck gewandelt.

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Tomorrow Aktie

Tomorow Focus hat inzwischen die Beteiligungen an ElitePartner, Jamedo, Finanzen100 und Netmoms verkauft und konzentriert sich nun ganz auf Holidaycheck. Vor allem bei Jameda konnte ein guter Verkaufspreis erzielt werden und so das Nettovermögen stark erhöht werden.

Tomorrow Focus ist zwar in interessanten Märkten tätig, aber es gibt keine klare Nummer 1, da Holidaycheck eines Tages immer mehr an Tripadvisor verlieren wird, weswegen kein starker Wettbewerbsvorteil gegeben ist. Das Geschäftsmodell der Reisevermittlung ist aber durchaus attraktiv, da man bei jeder Buchung automatisch verdient.

Bewertungsmäßig besteht TomorrowFocus vor allem aus Holidaycheck, das immer noch stark wächst und schon 6x Travelwebseite des Jahres war. Der Reisemarkt ist jedoch sehr international und Holidaycheck wäre nicht die erste nationale Seite, die später an einen globalen Player verlieren würde. Mit Über 100 Mio. Umsatz besitzt sie aber einen hohen Wert und wenn man sie aus der Firma alleine an die Börse bringen würde, könnte man deutlich den Wert steigern.

8/10

Markt und Marktperspektive der Tomorrow Focus Aktie

Die Onlinesuche ist zwar immer noch dominierend, aber immer mehr User gehen auch direkt auf die Seiten, denen sie vertrauen um die gewünschten Informationen zu erhalten, was vertikalen Portalen wie denen von Tommorow Focus helfen würde.

Der Onlinereisemarkt mit Holidaycheck wächst stark und Pauschalreisen werden immer noch zu 69% offline gebucht was dem Onlinemarkt von 8bn Euro weiteres Wachstumsperspektive gibt, auch wenn es sich hier um Großbookings handelt und der adressierbare Markt von TF eher bei 1-1,5bn Euro liegen würde. Zwar ist die Konkurrent der Unister Gruppe nicht wirklich gut, aber mit Tripadvisor und Priceline tritt Holidaycheck gegen einige der besten Unternehmen der Welt ein und nun ist auch Check24 in den Markt für Pauschalreisen eingetreten, was die Wettbewerbsintensität weiter erhöht.

8/10

Management, Strategie und Unternehmenskultur der Tomorrow Focus AG Aktie

Das Management von ToFo waren eher Bürokraten, als Start-Up Unternehmer, was im Onlinegeschäft immer schwierig ist, da man oft gegen verlustmachende, aber stark wachsende und hoch motivierte Start-Up Gründer antreten muss, was die Profitabilität behindert. Mit Georg Hesse, der von Amazon kam, hat Holidaycheck jetzt aber einen gut ausgebildeten Onlineprofi verpflichtet.

Die Aktie wird von Burda dominiert, was auch den Kursverlauf erklärt, da eine Übernahme durch einen größeren Player dadurch erschwert wird und auch die Kontrollrechte der Aktionäre gering sind. Es wird aber über einen Ausstieg von Burda und Einstieg eines neuen strategischen Investors, wie beispielsweise Pro Sieben oder Check24 spekuliert.

Tomorow Focus Fokus auf den Bereich Reise ist richtig und wurde von mir auch zuvor an dieser Stelle empfohlen. Allerdings geschah das spät und Holidaycheck muss sich nun mehr zur Direktbuchungsseite weiterentwickeln, wie es auch Tripadvisor macht.

7/10

Wachstum und Margen der Holidaycheck Aktie

Seit 2005 konnte Umsatz doch stark gesteigert werden, was sehr beachtlich ist, ohne dass die EBIT und ROA Margen besonders hoch wären, was bedeutet, dass noch weiteres und deutliches Verbesserungspotenzial besteht. Holidaycheck muss vor allem an der Profitabilität arbeiten und die Cashreserven sinnvoll einsetzen.

Jahr	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Umsatz in Mio.	75,0	77,1	92,2	128,2	135,9	149,1	188,6	161,5
EBIT in Mio.	11,5	5,7	8,9	15,9	16,8	5,7	20,9	24,3
Gewinn in Mio.	7,0	2,3	2,7	11,5	11,3	0,5	12,0	-3,7
EBIT Marge	15,38%	7,41%	9,66%	12,40%	12,36%	3,86%	11,09%	15,07%
Wachstum		2,87%	19,52%	39,07%	6,01%	9,69%	26,49%	-14,36%
Assets in Mio.	102	134	146	156	181	223	273	246
Equity in Mio.	46	53	72	87	92	99	127	127
ROA	6,86%	1,69%	1,86%	7,40%	6,29%	0,22%	4,39%	-1,50%
ROE	15,25%	4,29%	3,77%	13,26%	12,39%	0,49%	9,43%	-2,90%
# Aktien in T	42.856	42.856	53.012	53.012	53.012	53.012	58.314	58.314
Div Rendite	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	1,40%	1,43%	1,59%	1,48%
Kurs Jahrende	3,14	2,55	3,35	3,61	3,35	3,87	4,35	3,79
Börsenwert in Mio.	135	109	178	191	178	205	254	221
KGV	19,2	48,2	65,8	16,6	15,7	423,2	21,2	neg.

7/10

investresearch Bewertung der Tomorrow Focus Aktie

Die personellen und strategischen Veränderung bei Tomorrow Focus sind richtig und auch die anstehende Umbenennung in Holidaycheck AG sollte der Aktie wieder mehr Aufmerksamkeit geben. Der neue CEO muss Tomorrow Focus/ HolidayCheck aber wieder zurück in die Profitabilität führen oder eine erfolgreiche Übernahme durch Springer, ProSieben und Check24 lancieren, worauf man auch spekulieren kann, da Burda sich mehr aus Nebenschauplätzen zurückziehen möchte.

Das faire KGV liegt bei 16 und darunter wäre die Aktie also ein Kauf für die Wikifolios Digitale Revolution und Nebenwerte Europa.

7,4/10

=> Faires KGV: 16

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien wie dieser in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt, wodurch sich Interessenkonflikte ergeben können. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kaufen oder Verkaufen)

Tomorro Focus Aktienkurs