SunPower Aktienanalyse

Sunpower ist ein führender amerikanischer Solarkonzern, der sehr breit aufgestellt ist und die gesamte Wertschöpfungskette in der Solarindustrie abdeckt.

SunPower ist bekannt für seine Solarmodule höchster Effizienz mit sehr langer Lebensdauer und niedrigen Total Cost of Ownership, die auf Monocrystalinen basieren, wo man weltweit führend ist, auch wenn dieser technologische Vorsprung zuletzt geschrumpft ist. Mit der C7 / LCTV (LowConcentration PV) Technologie hat SunPower aber einen weiteren Pfeil im Köcher, der schon ab 2015 einen deutlichen Umsatzbeitrag bringen soll. Auch hat SunPower noch weitere innovativen Technologie in der Pipeline wie Microinverter auf den Modulen und eine Batterienspeicherpartnerschaft, sowie Roboter die die Panel säubern.

Die Produktqualität ist bei SunPower folglich hervorragend, da man auch beim Design und Service führend ist. So gibt es Tools für Hausbesitzer, die über eine Mobile App das Solarpotential für ihr Haus und auch den Energieverbauch berechnen können, was auch ein Grund für die außerordentlich hohe Kundenzufriedenheit von SunPower ist. Mit Hausbaufirmen geht SolarPower Partnerschaften ein, wodurch Häuser möglich sind, die keine Energie mehr extern benötigen. Der Vertrieb erfolgt über zahlreiche Partnerschaften, aber auch 2000 eigenen Vertriebsmitarbeitern.

Trotzdem läuft SunPower Gefahr seinen Wettbewerbsvorteil zu verspielen, da man volumenseitig nicht zu den größten Herstellern der Welt gehört und für einen Nischenanbieter wiederum zu groß ist und daher das stuck-in-the -middle Problem haben könnte.

Das Geschäftsmodell sieht den Entwurf, Produktion und den Verkauf von Solarmodulen vor. Anders als Solarcity werden die Anlagen aber meist direkt verkauft (60-70%) und nicht verleast, was einen schnellen Cashflow zur Folge hat. Auch verfügt SunPower über eigene Solarparks und Projektierungsgeschäft, beispielsweise in China.

Gemeinsam mit First Solar plant Sunpower auch ein YieldCo, die als Solarparkbetreiber eine stabile Rendite bringen soll und andere Investoren anlockt und außerdem die Finanzierungskosten für die Projektierung und den Betrieb von Solarparks senkt, was eine sehr hohe Auswirkung auf die Profitabilität hat. Allerdings produziert SunPower schon an seinen Kapazitätsgrenzen, die bis 2016 auf 2 GW im Solarmodulbereich ausgebaut werden, was aber weniger als bei den führenden chinesischen Solarmodulherstellern ist. Dazu kommt aber noch das Volumen der LCTV Produkte.

Die Mark ist in Amerika bekannt, auch wenn der Brand etwas beliebig ist, was den Namen schlechter merkbar macht.

Bewertung Geschäftsmodel, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der SunPower Aktie

8/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der SunPower Aktie

Der Solarmarkt wächst seit 20 Jahren mit 30% p.a. trotz hoher Schwankungen und hat immerhin eine weltweite Größe von 120 Mrd. USD in 2014 erreicht, wovon kein Anbieter mehr als 8% für sich beanspruchen konnte. Bisher werden aber erst 1% der Stromproduktion durch Solar abgedeckt, was das Potenzial unterstreicht, denn Strom wird im Wert von 2 Billionen USD im Jahr produziert, was sich bis 2035 verdoppeln soll , wovon Solar dann ca. 10% abdecken sollte.

Der Markt für Dachanlagen soll besonders stark wachsen, wo SunPower führend wegen seine hohen Effizienz ist, weswegen die Marktperspektiven sehr gut sind. Allerdings kann SunPower unter dem teuren Dollar und der relativ teuren Kostenstruktur leiden. In den USA steht SunPower im Wettbewerb mit SolarCity und natürlich anderen chinesischen Solarherstellern, wie Trina Solar. Der Wettbewerb ist sowohl technologisch, als auch im Vertrieb sehr hart.

Der Solarmarkt ist bekannterweise stark volatil und reguliert und derzeit profitiert SunPower nicht von amerikanischen Schutzzöllen, was aber in Zukunft auch fallen könnte und daher zu einem Risiko für SunPower führt.

SunEdison hat mit TerraForm Power vorgemacht, dass eine YieldCo eine gute Möglichkeit ist den Börsenwert zu steigern, da man sich so seine eigenen Kunden schaffen kann und zum stabileren Stromproduzenten wird.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der SunPower Aktie

SunPower wird von Tom Werner geführt der Elektrotechnik und Wirtschaft studiert hat und zuvor bei General Electric und Silicon Light Machines war. Er hält selber Aktien am Unternehmen und hat zuletzt zugekauft.

Die Unternehmenskultur ist gut und performanceorientiert und ist eher an ein Silicon Valley Start-Up angelehnt, als an ein Industrieunternehmen. Im Topmanagement kann man viele deutsche Nachnamen finden, die aber alle Amerikaner sind.

Strategisch hat der Ausbau der dritten und vierten Fabrik Priorität, sowie der Ausbau von Dachanlagen im Wohn und Gewerbebereich.

SunPower hat keine strategischen Investoren und Wellington Management als größten Anteilseigner.

8/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der SunPower Aktie

SunPower rechnet mit einem hohen EBITDA Wachstum von 25% über die nächsten Jahre mit Gross Magins von 21-23%. Das Wachstum wird durch Produktionsengpässe begrenzt, während die EBIT Margen  für die Industrie relativ hoch sind, was dem starken technologischen Position geschuldet ist.

8/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der SunPower Aktie

Der Technologieführer in der Solarindustrie ist nicht mehr günstig, aber bei Schwäche als langfristiges Investment ein Kauf, da man vor allem vom YieldCo und Wachstum bei Dachanlagen profitieren wird. Derzeit ist SunPower fair bewertet mit einem 20er KGV.

7,9/10

=> Faires KGV:  20

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder, der regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien handelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

SunPower Aktienkurs