Shutterfly ist ein Anbieter von individualisierbaren Produkten wie Fotobüchern, Leinwänden, iPhone-Hüllen und Grußkarten, die man über Shutterfly.com bestellen kann. Shutterfly ermöglicht es also digitale Schnappschüsse in anfassbare Produkte zu machen. Die Erstellung erfolgt über ein herunterladen Programm, die Webseite oder eine Mobile App. Nutzer können so aus ihren eigenen Fotos wertvolle Geschenke und Erinnerungsstücke produzieren lassen oder unter der Marke Wedding Paper Divas für einen besonderen Anlass wie Hochzeiten Einladungen und andere Produkte designen lassen. Mit ThisLife verfügt das Unternehmen über ein kostenlosen und unlimitierten online Fotoaufbewahrungservice und mit BorrowLense eine Verleihfirma für professionelles Fotoequipment. Es fehlt bisher aber noch die eine klare Marke unter der alle Angebote gebündelt werden, was in Zukunft aber geändert werden soll.
Shutterfly ist aber sehr stark saisonal beeinflusst, da das letzte Quartal Weihnachten umfasst mehr als den gesamten Jahresgewinn sorgt. Da man die Produktion und Versand selber übernimmt, hat man in dieser Zeit alle Hände voll zu tun. Kundengruppen sind bisher vor allem weibliche Konsumenten, da das Firmengeschäft vernachlässigbar ist, auch wenn es stärker wächst bei deutlich niedrigeren Margen.
Einen richtigen Wettbewerbsvorteil kann man aber nicht aufbauen, da auch andere Firmen diesen Service anbieten und es genug Druckerrein mit dieser Fertigkeit in den USA gibt.
Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Shutterfly Aktie
7/10
Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Shutterfly Aktie
Der Wettbewerb ist durchaus intensiv, da in den USA diese Produkte auch von Snapfish und Cimpress angeboten werden. Zwar machen mir digitale Fotos, das Bedürfnis diese auszudrucken stabilisiert sich jedoch, dass sehr junge Menschen bereits mit nur digitalen Fotos aufgewachsen sind und Fotobücher bereits ein beliebtes Geschenk sind und man es nicht mehr als einmal an Weihnachten oder zum Geburtstag normalerweise verschenkt.
Da der Markt vor gut zehn Jahren praktisch noch nicht existent war und man vor allem in den USA tätig ist, ist dieser immer noch von einigermaßen überschaubarer Größe und eine Konsolidierung der verschiedenen an kleineren Anbieter ist nicht unwahrscheinlich
7/10
Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Shutterfly Aktie
Shutterfly wird von Jeffrey Housenbold der in Harvard und an der Carnegie Mellon studiert hat und nach einer Zeit bei Accenture lange bei Ebay war, ehe er bereits 2005 bei Shutterfly anfing. Die Attacke von Marathon Partners kontert er jedoch nicht souverän und er lässt sich auch fürstlich für seine Arbeit entlohnen.
Zukäufe gehörten immer wieder zu Strategie von Shutterfly (Einige nicht sonderlich erfolgreich und der Kauf von Snapfish klappte nicht) um vom sehr saisonalen Fotobuch wegzukommen und man schaut nach passenden Kandidaten, die die Kundenbasis stärken könnten. Außerdem soll unter der Marke Shutterfly 3.0 die verschiedenen Produkte des Unternehmens unter einer Marke ab 2016 gebündelt werden, was die Marke Kunden Erfahrung stärken wird. Daneben investiert man auch stark in Investitionsgüter, d.h. seine Druckkapazitäten was in den letzten Jahren viel Geld gekostet hat.
Auf der Aktionärsseite tut sich etwas, da der aktivistische Fond Marathon Partners sich im Unternehmen eingekauft hat zwei Aufsichtsrat Sitze ergattern konnte, jedoch hat dies auch das Potenzial Unruhe im Unternehmen zu stiften und ist daher gemischt zu sehen. Die Firmenkultur ist gut, auch wenn von einigen Mitarbeitern eine klare Strategie und Analyse sowie eine bessere Führungskultur gewünscht wird.
7/10
Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Shutterfly Aktie
Die Gross Marge ist bei individualisierten Printprodukten relativ hoch, was jedoch von Marketing und Investitionskosten aufgefressen wird und die Nettomarge in den letzten Jahren immer weiter zurückging. Dadurch wurde in 2014 erstmals wieder ein Verlust erwirtschaftet. Das Wachstum der letzten Jahre von Shutterfly ist durchaus zufriedenstellend, auch wenn es teilweise durch Zukäufe erkauft worden ist. Das aber trotz des Wachstums die Margchen gesunken sind, zeugt von einem nur bedingt skalierbaren Geschäftsmodell und zunehmender Konkurrenz.
8/10
investresearch Beurteilung und Bewertung der Shutterfly Aktie
Die Entwicklung der Profitabilität von Shutterfly ist enttäuschend und andere Wettbewerber zeigen, dass langfristig keine so hohen Margen möglich sind, solange der Wettbewerb noch so hoch ist. Das Unternehmen hat außerdem keine großen technologischen Vorsprung oder einen starken Wettbewerbsvorteil, was eine sehr hohe Bewertung rechtfertigen. Anleger sollten hier erst mal an der Seitenlinie warten und sich eventuell die deutsche Cewe Color anschauen.
7,3/10
=> Faires KGV: 16
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Shutterfly Aktienkurs
| Name | Shutterfly |
| ISIN | US82568P3047 |
| WKN | A0LBNU |
| Kürzel | P1Q |
| Anlageuniversum | Aktien Internet |
| Faires KGV | 16 |
| investresearch Bewertung | 7,3 |
| Unternehmensfaktoren | 7 |
| Business Model | 7 |
| Wettbewerbsvorteil | 6 |
| Produktqualität | 8 |
| Marke | 8 |
| Marktfaktoren | 7 |
| Marktwachstum | 8 |
| Marktgrösse | 6 |
| Wettbewerb | 6 |
| Zyklen und Regulierungen | 8 |
| Softfaktoren | 7 |
| Management | 7 |
| Unternehmenskultur | 7 |
| Strategie | 7 |
| Entrepreneurship | 7 |
| Finanzfaktoren | 8 |
| ROA | |
| EBIT Margin | |
| Umsatzwachstum 5J | |
| EBITDA Wachstum 5J | |
| KGV LTM bei Veröff. | N/A |
