Cimpress die ehemalige Vistaprint produziert individuelle Printprodukte, wie Visitenkarten, Fotobücher und Werbematerialien meist für kleinere Unternehmen und Privatpersonen. Dafür werden über 25 verschiedene Webseiten in den unterschiedlichen Märkten betrieben. Durch die Übernahme von Albumsprinter ist Vistaprint auch stark im Fotobuchgeschäft. Derzeit werden von Cimpress folgende Produktkategorien angeboten:
- Werbematerialien
- Photoprodukte
- Einladungen
- Digitale Marketingservices
- Produktverpackungen
- Messematerialien
Cimpress ist aber mehr als ein bloßer Onlinedrucker da jedes Jahr ein dreistelliger Millionenbetrag in Forschung und Entwicklung gesteckt wird, was man auch an über 200 Patenten sieht. Durch hohe langjährige Marketingausgaben sind außerdem die Marken von Cimpress/Vistaprint inzwischen sehr stark und Kunden brauchen immer wieder individuelle Werbematerialien, was zu einem hohen Kundenwert führt. Auch die Produktqualität stimmt, was man an den sich stetig verbessernden Net Promoter Score erkennen kann.
Cimpress bezeichnet sich selbst als Weltmarktführer bei individuellen Produkten und schafft es durch große Skalierung bei kleinen Mengen einen Wettbewerbsvorteil aufzubauen, indem man die Vorteile der industriellen günstigen Produktion mit der Flexibilisierung der digitalen Welt verbindet und man technologische Investments weltweit einsetzen kann, was sonst kein Wettbewerber bietet.
Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Cimpress Aktie
8/10
Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Cimpress Aktie
In Deutschland konkurriert man mit CEWE, Shutterfly und Flyeralarm, was aber insgesamt für einen zwar intensiven Wettbewerb sorgt, aber keiner der Anbieter ist furchteinflößend für Cimpress. Beim Neugeschäft sind die Margen sehr niedrig, aber wenn ein Kunde einmal gewonnen ist, vergleicht er oft nicht mehr sondern bestellt immer wieder beim gleichen Anbieter. Langfristig besteht außerdem die Gefahr, dass Print doch nicht mehr wirkt und Kunden noch mehr onlineaffiner werden und keine Flyer und Einladungen mehr drucken lassen.
Aktuell profitiert man aber noch von dem immer noch sehr fragmentierten kleinteiligen Markt, der langsam zu größeren Onlineanbietern sich bewegt und einer Marktgröße von immerhin 30 Mrd. USD in den USA und EU, der online um 10% p.a. wächst.
Potenzial könnte in Zukunft auch der 3D-Druck bieten, indem man Kunden nicht nur Papierprintprodukte anbietet, sondern auch andere physische Werbematerialein etc..
7/10
Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Cimpress Aktie
Cimpress wird seit 1995 vom Gründer Robert Keane geführt, der das ehemalige Vistaprint noch während des Studiums an der INSEAD in Paris gründete und immer noch an diesem maßgeblich beteiligt ist. Die meisten Aktien befinden sich sonst im Streubesitz, bzw. bei institutionellen Anlegern.
Die Unternehmenskultur ist wie das Unternehmen sehr international, da das Unternehmen über Büros in Barcelona, den USA und Berlin verfügt und auch durch Zukäufe und gemischt ist. Der Gründer hat es aber geschafft auch nach so vielen Jahren eine gewisse Strt-Up Atmosphäre zu erhalten.
Strategisch möchte Cimpress die Kundenbeziehung vertiefen und diesen immer höherwertige Produkte verkaufen, um die Margen zu erhöhen und weg von einem preisbasierten einfachen Online-Drucker zu kommen. Das visionäre Ziel ist es der unumstritten Weltmarktführer für mass-customized Güter zu werden.
8/10
Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Cimpress Aktie
Auch wenn die Wachstumsraten teilweise durch Zukäufe zustande gekommen sind, kann man an zunehmenden freien Cashflow und dem stetig steigenden EBIDTA erkennen, dass es sich um einen skalierbar Geschäftsmodell handelt. Allerdings sind die aktiven Kunden in den letzten 2 Jahre nicht gewachsen, obwohl immer noch einen sehr großer Umsatzanteil von fast einem Viertel für Marketing ausgegeben wird. Umsatzsteigerungen sind also über höhere Warenkörbe von ca. 77 USD Ende 2014 erfolgt.
Die Produktkosten machen nur ein Drittel der Kosten aus, was für E-Commerce zu sehr hohen Bruttomargen führt.
Cimpress ist nicht schuldenfrei, aber die Bilanz ist insgesamt doch sehr solide.
8/10
investresearch Beurteilung und Bewertung der Aktie
Sehr gutes gründergeführtes Unternehmen mit einer guten Marktposition und überschaubaren Wettbewerb. Allerdings schon sehr teuer und für deutsche Anleger ist die CEWE Color eine gute Alternative.
7,8/10
=> Faires KGV: 19
Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.
(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)
Cimpress Aktienkurs
| Name | Cimpress |
| ISIN | NL0009272269 |
| WKN | A0YA63Niederlande |
| Kürzel | CMPR-US |
| Anlageuniversum | Aktien Internet |
| Faires KGV | 19 |
| investresearch Bewertung | 7,8 |
| Unternehmensfaktoren | 8 |
| Business Model | 7 |
| Wettbewerbsvorteil | 7 |
| Produktqualität | 8 |
| Marke | 8 |
| Marktfaktoren | 7 |
| Marktwachstum | 7 |
| Marktgrösse | 7 |
| Wettbewerb | 7 |
| Zyklen und Regulierungen | 8 |
| Softfaktoren | 8 |
| Management | 8 |
| Unternehmenskultur | 7 |
| Strategie | 8 |
| Entrepreneurship | 10 |
| Finanzfaktoren | 8 |
| ROA | N/A |
| EBIT Margin | 7,23% |
| Umsatzwachstum 5J | N/A |
| EBITDA Wachstum 5J | N/A |
| KGV LTM bei Veröff. | 26,0 |
