Lang und Schwarz ist eine außerbörsliche Handelsplattform für Wertpapiere und eine Investmentbank die innovative Wikifoliozertifikate anbietet, die von Privatinvestoren gemanaged werden können.

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Aktie

Lang und Schwarz emittiert Investementzertifikate und verdient dabei 3-fach an den Zertifikaten, auch wenn die genauen Vertragsbedingungen nicht bekannt sind. Einerseits gibt es einen Bid-Ask Spread auf das Wikifoliozertifikat, dann profitiert L+S von den Trades innerhalb der Wikifolios, da dort nur mit L+S gehandelt werden kann, wovon Lang und Schwarz über die Spreads wiederum profitiert, besonders bei illiquiden Werten. Dazu kommt der Verkauf von eigenen Hebelzertifikaten in die Wikifolios und der Anteil der Managementgebühr der Zertifikate, was 0,3-0,5 % des ausstehenden Wikifoliovermögens sein sollte. Diese Cashflows sind kontinuierlich und hochmargig und daher sehr attraktiv.

Der Nachteil bei den Wikifoliozertifikaten ist jedoch, dass es sich um Zertifikate handelt, d.h. Investoren tragen das Emittentenrisiko und L+S ist ein eher kleiner Anbieter, dessen Eigenkapital bei dem Wachstum schnell strapaziert wird, weswegen sich bei anhaltenden Wachstum dieses Bereichs auch die Übernahme durch eine größere Bank anbieten würde, die auch schon daran beteiligt ist. Denn die Verbindlichkeiten aus eigenen verkauften Produkten sind inzwischen ein dreistelliger Millionenbetrag.

Dazu kommt noch das Basisgeschäftsmodell von Lang und Schwarz, wo eigene Finanzprodukte emittiert werden, ein außerbörslicher Handelsplatz angeboten wird (Auch nach Börsenzeiten und teilweise sogar engerer Spread) und auch bei IPO´s beraten wird. Dieses Geschäftsmodell ist aber eher solide, ohne dass dort, anders als im Zertifikatemarkt, Quantensprünge zu erwarten sind auch wenn sich gerade der außerbörsliche Handelsplatz zunehmender Beliebtheit erfreut. Dazu ist Lang und Schwarz mit 5% an Wikifolio selber beteiligt.

Durch das Volumen der Wikifolios werden die Kurse von Lang und Schwarz gerade bei Nebenwerten immer besser, da sich Lang und Schwarz ja entsprechend absichern muss, was auch im Wikifolio Ratgeber erklärt wird. Die Plattform kann aber noch weiter verbessert werden, da gerade bei hohen Volumen die Abwicklung manchmal zumindest in den Wikifolios nicht klappt.

8/10

Markt  und Marktperspektive der Lang und Schwarz Aktie

Die Börse ist zyklisch und damit auch das Stammgeschäft von Lang und Schwarz, da sich das Handelsvolumen stark ändern kann und auch damit die Unternehmensumsätze. Die zunehmende Verbreitung der Discountbroker mit den angeschlossenen außerbörslichen Handelsplätzten tragen zu einem Wachstum dieser bei, da Anbieter wie Tradegate oder Lang und Schwarz bei liquiden Werten oft das gleiche Pricing für Privatanleger anbieten können wie die Börse und das bei einem geringerem Entgelt.

Die Marktperspektive für die Aktie kommt jedoch von den Wikifoliozertifikaten, die rapide wachsen, da jeder sei es Privatanleger, Vermögensverwalter oder Börsenzeitschrift so ein Musterportfolio erstellen kann, das mittels eines Zertifikates gespiegelt wird und damit zu einem einfachen Art Investmentfond gemacht wird. Diese Wikifoliozertifkate sind teurer als ETF´s aber günstiger als Investmentfonds und die jeweiligen Wikifoliomanager (Wie auch auf investresearch) machen Werbung für ihr Produkt, was die Wikifolioplattform wiederum stärkt.

Diese Wikifolios haben das Potenzial Milliarden zu verwalten, was einer Vervielfachung des Marktes entsprechen würde, denn bereits jetzt mit einem niedrigen 3-stelligen Millionenbetrag an verwalteteten Vermögen merkt man schon den Effekt

8/10

Management, Strategie und Unternehmenskultur der Lang und Schwarz Aktie

Bütow und Zahn machen einen soliden Job und sind trotz ihres fortgeschrittenen Alters offen für Innovationen wie die von Wikifolio, dessen Strategie sich langsam auszahlt, da es eine ideale Ergänzung zum Stammgeschäft von L+S ist, da es den eigenen Tradecenter mehr auslastet und auch das Marketing der Zertifikate vereinfacht.

Im Verhältnis zu anderen Anbietern der Investment und Bankenbranche ist auch die Firmenkultur positiv zu sehen, jedoch insgesamt gibt es immer viel Selbstbedienungsmentalität in dieser Branche. Die hohe Dividenden eignet die Lang und Schwarz Aktie auch für Einkommensinvestoren, da ca 75% des steigenden Jahresgewinns ausgeschüttet werden.

8/10

Wachstum und Margen der Lang und Schwarz Aktie

Das Wachstum von Lang und Schwarz nimmt seit Mitte 2013 Fahrt auf und durch die zunehmende Bedeutung des Wikifoliosegment sollten die Margen auch steigen, da es sich um ein skalierbares Geschäftsmodell handelt und auch weniger krisenanfällig werden, da viele verschiedene Strategien bei den Wikifolios abgebildet werden können..

9/10

investresearch Bewertung der Lang und Schwarz Aktie

Lang und Schwarz hat sehr gute Finanzzahlen in 2015 präsentiert und ist einer der wenigen Aktien, die von Volatilität auch profitieren, was daher auch aus Diversifikationsgesichtspunkten Sinn macht. Sollte Wikifolio einmal mehre Milliarden verwalten, wäre Lang und Schwarz wohl auch ein Vervielfacher. Das faire KGV ist aufgrund des Wachstums und der Chancen daher bei 21 und konnte sich deutlich verbessern.

8,1/10

=> Faires KGV:  21

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien wie dieser in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt, wodurch sich Interessenkonflikte ergeben können. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kaufen oder Verkaufen)