United Internet ist Deutschlands größter Internetkonzern und bietet auch Telekommunikationspakete an.
Produkt, Marke und Geschäftsmodell der United Internet Aktie
United Internet setzt sich aus einer Vielzahl unterschiedlicher Geschäftsmodelle zusammen, die sich nach folgenden Geschäftsbereichen strukturieren lassen:
- Mail und Portale (Web.de, GMX)
- Domains und Hosting (1&1, fasthosts, United Domains, Sedo)
- Onlinemarketing (Affilinet)
- Smartphone und Handy (1&1)
- Internetverträge (DSL)
- Businesskommunikation (Versatel)
United Internet hat sich dabei früh auf das attraktive Geschäftsmodell das Vertrags mit monatlicher Zahlung fokussiert und vertreibt von Domains, über Webseiten, Mobilfunkverträge, Internetverträge alles wo man dieses System nutzen kann und der Kunde einen geringen Anreiz hat zu wechseln, was ein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil wird. Insgesamt unterhält United Internet über 15 Mio. Kundenverträge und das in Segmenten mit hohem Neukundenwert. Im Bereich Mobilfunk kauft man sich dabei die Netzkapazitäten günstig ein und vermarktet sein eigenes Produkt der Mobilfunkflatrate, die zu den besten Angeboten mit Handy auf dem Markt zählt.
So nutzen bereits Hundertausende Kunden und nicht nur Deutsche den 1&1 Homepagebaukasten, der produktseitig zwar WordPress unterlegen ist, sich aber an die große Zielgruppe der Kleinunternehmer mit niedrigen IT-Kenntnissen richtet.
Die Marken von United Internet wie 1&1 und Web.de sind in Deutschland sehr bekannt, auch wenn es immer wieder Probleme mit dem Kundenservice gab und es oft erschwert wurde einen Vertrag zu kündigen. Dies hat sich allerdings gebessert und es ist natürlich auch schwierig für Niedrigpreisprodukte einen sehr guten IT Service bereitzustellen. Ein weiterer Vorteil von 1und1 ist, das es im relevanten Hosting und Domainbereich im Kopf der Konsumenten der klar bekannteste Anbieter ist, was die Marketingkosten senkt und auch Größenvorteile in der IT zulässt, da man eine hohe uptime der Server garantieren kann. Dadurch konnte man sich im Hosting und Domainbereich eine sehr starke Marktstellung erarbeiten. Die Produktqualität ist im Vergleich zu amerikanischen Spezialanbietern und Nischenhostern nicht so gut, aber man versucht diese ständig zu verbessern und das Userinterface im Hostingbereich wird immer besser. Mit Sedo verfügt United Internet über den größten Domainmarktplatz der Welt und ist auch sonst im attraktiven Domaingeschäft gut aufgestellt.
Neben den bereits bestehenden Geschäftsfeldern, die eine attraktive und kalkulierbare Cash-Cow darstellen investiert man auch massiv in neue Produkte, die aber noch hohe Auflaufverluste produzieren. So ist es beispielsweise noch schwierig den Deutschen zu erklären, warum sie die kostenpflichtige DE-Mail nutzen sollten. Spannender ist da die “Internet-Fabrik” wo man Unternehmen Cloudlösungen und E-Businessangebote verkauft.
Außerdem hält United Internet noch eine 8% Beteiligung an Rocket Internet, sowie 20% an Drillisch.
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Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der United Internet Aktie
Auch wenn Hostingverträge und Domains nicht mehr so zulegen wie vor einigen Jahren, werden sie weiterhin immer wichtiger für immer mehr Unternehmen und Einzelpersonen. Auch profitiert United Internet vom Mobilen Internet, da immer mehr Kunden von teuren Telekom oder Vodafone Tarifen zu günstigeren Flatratetarifen wie von 1und1 wechseln.
Im Mailbereich hat man zuletzt massiv an die modernen Anbieter Gmail verloren, wo es mehr Speicherplatz und weniger Werbung gab. Web.de als Emailendung gilt dabei als eher veraltet. Dies möchte man aber mit der Marketingkampagen Email made in Germany entgegen treten und auf den Faktor Sicherheit setzten, da es gerade in Deutschland große Kritik gibt, dass die NSA Mails mitlesen kann, was bei Gmail wohl einfacher wäre.
Im Bereich Onlinemarketing und Vermarktung leidet man unter den immer mehr quantitativ werdenden Displaygeschäft was Affiliatemarktplätzen wie Affilinet, aber vor allem der eigenen Vermarktungsagentur das Leben immer schwerer macht und es fraglich ist, ob die physische Vermarktung von Onlinewerbung überleben wird.
Die Marktperspektiven sind daher weiterhin gut, auch wenn kein sehr hohes Wachstum zu erwarten ist profitiert United Internet doch von der Größe des Gesamtmarktes wo man tätig ist.
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Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der United Internet Aktie
United Internet wird immer noch vom Gründer und Milliardär Ralf Dommermuth geführt, der maßgeblich am Unternehmen beteiligt ist und daher unternehmerisch incentiviert ist. Dommermuth gründete 1&1 bereits 1988 als ein Marketingdienstleister für Kunden wie die Deutsche Telekom und IBM und versteht daher genau, wie man Kundenverträge an den Mann bringt.
Auch kauft United Internet immer wieder selektiv zu, wie zuletzt den polnischen Webhoster home.pl wodurch sich auch die hohe Anzahl an Marken erklären lässt.
Allerdings ist man von der deutschen boomenden Start-Up Branche recht weit entfernt und könnte hier mehr machen, indem man einen VC-Fond gründet oder Start-Ups früher finanziert und übernimmt, da es viele mögliche Produkte für die bestehenden Kunden gibt. United Internet macht dabei mehr, das was es schon immer gemacht hat, nämlich Verträge verkaufen und kann sich manchmal nicht entscheiden, ob es eher ein Internetunternehmen oder ein Telekommunikationsunternehmen sein will. Auch überlegt Dommermuth den Geschäftsbereich Business Applications mit einem Umsatz von ca 600 Mio. Eur an die Börse zu bringen.
United Internet ist kein agiles Start-Up von der Unternehmenskultur sondern eher eine Mischung aus Internetunternehmen und deutscher Telekom. Der Gründer Dommermuth meinte selber, dass er auch andere Verträge hätte verkaufen können, aber Mobilfunk und Internet zum Gründungszeitpunkt das attraktivste war.
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Analyse Wachstum und Margen der United Internet Aktie
United Internet wächst mit konstant ca. 10-15% beim Umsatz und legt bei der Profitabilität weiterhin überproportional zu. United Internet profitiert dabei immer mehr, dass man den Platzhirschen in der Telekommunikationsbranche lukrative Verträge abspenstig machen kann und auf der anderen Seite ein recht sicheres Domain und Hostinggeschäft hat, woraus man auch teure Wachstumsinitiativen wie die De-Mail finanzieren kann. Auch in 2015 konnte United Internet mit seinen Finanzzahlen überzeugen.
| Jahr | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 |
| Umsatz in Mio. | 1.487,5 | 1.649,6 | 1.687,6 | 1.907,1 | 2.094,1 | 2.396,6 | 2.655,7 | 3.065,0 |
| EBIT in Mio. | 236,8 | 256,7 | 361,0 | 271,5 | 276,0 | 204,3 | 312,5 | 616,7 |
| Gewinn in Mio. | 220,2 | -120,2 | 280,3 | 129,1 | 162,3 | 107,8 | 206,4 | 447,1 |
| EBIT Marge | 15,92% | 15,56% | 21,39% | 14,24% | 13,18% | 8,52% | 11,77% | 20,12% |
| Wachstum | 10,90% | 2,31% | 13,01% | 9,80% | 14,45% | 10,81% | 15,41% | |
| Assets in Mio. | 920 | 1.193 | 1.200 | 1.266 | 1.213 | 1.144 | 1.195 | 2.037 |
| Equity in Mio. | 352 | 270 | 300 | 366 | 236 | 160 | 238 | 690 |
| ROA | 23,93% | -10,07% | 23,36% | 10,20% | 13,38% | 9,43% | 17,28% | 21,96% |
| ROE | 62,61% | -44,47% | 93,53% | 35,25% | 68,79% | 67,21% | 86,79% | 64,82% |
| # Aktien in T | 250.476 | 251.434 | 240.000 | 240.000 | 215.000 | 215.000 | 194.000 | 205.000 |
| Div Rendite | 1,58% | 1,36% | 0,00% | 2,65% | 1,69% | 2,37% | 2,00% | 1,70% |
| Kurs Jahrende | 16,65 | 6,29 | 9,22 | 12,17 | 13,80 | 16,31 | 30,92 | 37,49 |
| Börsenwert in Mio. | 4.170 | 1.582 | 2.213 | 2.920 | 2.967 | 3.507 | 5.998 | 7.684 |
| KGV | 18,9 | neg. | 7,9 | 22,6 | 18,3 | 32,5 | 29,1 | 17,2 |
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investresearch Researchreport und Bewertung der United Internet Aktie
United Internet ist zwar kein cooles Internetunternehmen, weiß aber was es tut und ist in einer guten Position seine Marktanteile zu erweitern und neue Produkte zu lancieren. Inzwischen ist United Internet aber fair bewertet und eine Halteposition.
8,2/10
=> Faires KGV: 22
(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)
United Internet Aktienkurs
| Name | UTD.INTERNET AG NA |
| ISIN | DE0005089031 |
| WKN | 508903 |
| Kürzel | UTDI-XE |
| Anlageuniversum | Aktien TECDAX |
| Faires KGV | 22 |
| investresearch Bewertung | 8,2 |
| Unternehmensfaktoren | 8 |
| Business Model | 9 |
| Wettbewerbsvorteil | 8 |
| Produktqualität | 7 |
| Marke | 8 |
| Marktfaktoren | 8 |
| Marktwachstum | 8 |
| Marktgrösse | 9 |
| Wettbewerb | 6 |
| Zyklen und Regulierungen | 8 |
| Softfaktoren | 8 |
| Management | 7 |
| Unternehmenskultur | 7 |
| Strategie | 8 |
| Entrepreneurship | 10 |
| Finanzfaktoren | 9 |
| ROA | 18,65% |
| EBIT Margin | 20,08% |
| Umsatzwachstum 5J | 13,06% |
| EBITDA Wachstum 5J | 12,62% |
| KGV LTM bei Veröff. | 21,4 |
