Splendid Medien Aktienanalyse

Die Splendid Medien AG ist ein mittelständischer deutscher Medienkonzern der Filmrechte und TV Serien meist in den USA einkauft und vermarktet und teilweise auch selbst produziert. Außerdem werden Servicedienstleistungen wie Digitalisierung und Synchronisation erbracht, wo Splendid Medien bei Letzterem auch zu den Marktführern in Deutschland gehört. Umsätze werden bei der Vermarktung, Fernsehen und Home Entertainment (DVD, aber auch Itunes etc.) gemacht, wobei letzteres für Splendid am Wichtigsten ist. Filmrechte werden dabei entlang der Wertschöpfung wenn möglich zuerst übers Kino, übers Home Entertainment und dann ans Fernsehen vermarktet. Zu den Kunden gehören dabei alle wichtigen TV-Sender Deutschlands. Eine eigene Video on Demand Plattform wurde inzwischen eingestellt.

Zu den vermarkteten Filmen, deren Lizenzen man 15-20 Jahre besitzt gehörten in letzter Zeit die Expendables Reihe und Sin City 2, sowie St. Vincent und Still Alice. Splendid Medien ist dabei in mehrere Tochtergesellschaften aufgeteilt:

• Splendid Synchron
• WVG, Enteractive
• Polyband
• Splendid Medien
• Splendid Film
• Splendid Produktion

Generell ist die Qualität der Filme recht unterschiedlich und es befinden sich wenige must have Titel im Portfolio, für die Konzerne bereit sind hohen Summen zu bezahlen. Zwar muss der Köder den Fisch und nicht dem Angler schmecken, aber der Filmeinkauf der letzten Jahre lässt doch gewisse Zweifel aufkommen auch wenn Splendid weiter wächst und Filme wie „Wenn Inge tanzt“ oder „The Expendables 3“, (ein starbesetzter Actionshooter) immer ein begrenztes Publikum finden . Der Film über Depression „Still Alice“ hat hingegen einen Oscar gewinnen können. Insgesamt verfügt Splendid Medien über eine Bibliothek von 1.500 Filmen was an sich schon ein gewisser Wert darstellt. Eine wichtige Partnerschaft besteht mit BBC Worldwide, wo man Zugriff auf deren preisgekrönte Dokumentationen für den deutschen Markt hat.

Wenn man einen Treffer landet, ist das Geschäftsmodell durchaus attraktiv und der Reiz ist der sogenannte Backlog an Filmen, die ähnlich wie beim Verlag, für langfristig stetig lukrative Einnahmen sorgen können, da die Produktionskosten oder Lizenzkosten bereits abgeschrieben sind und den bestehenden Einnahmen keine gegenläufigen Kosten entgegenstehen. Splendid Medien ist sehr klein und hat daher keine starke Marken der Branche, was auch für die meisten Filme gilt. Ein starker Wettbewerbsvorteil besteht so nicht, auch wenn man natürlich an einzelnen Filmen das Monopolrecht hat und daher keine Commodity verkauft.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Splendid Medien Aktie

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Splendid Medien Aktie

Der Markt für Filmrechte bekommen durch Streaminganbieter wie Sky, Maxdome und Netflix mehr Bewegung und die Marktgröße und das Marktwachstum nehmen aufgrund von mehr Kunden die bereit sind für Filme zu bezahlen zu. Dies geht teilweise zulasten des herkömmlichen Kinos, wo aber das Schlimmste wohl vorbei ist auch wenn der Kinomarkt 2014 um 4% abnahm. Die Marktgröße des deutschen Home Entertainment Bereichs ist mit 1,7 Mrd. aber kleiner als man vermuten würde, wo der Verkauf von physischen DVDs immer noch dominiert, aber der Verkauf digitaler Inhalte stark wächst, was aber trotzdem nicht ausreicht um die Rückgänge aufzufangen. Auch der gesamte Kinomarkt in Deutschland mit einem Umsatz von 1 Mrd Euro ist von einer überschaubarer Größe.

Durch Screening werden gerade ältere Filme wieder wertvoller, da diese on-demand kleineren Zielgruppen geschaut werden können und auch die Vermarktung von Filmen über iTunes oder den Google Play Store als digitaler Download ist wachsen und von den Margen her noch attraktiver als ein DVD Verkauf, jedoch besteht natürlich auch weiterhin das Risiko der Produktpiraterie.

7/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Splendid Medien Aktie

Splendid Medien wird von Andreas Klein geführt, der das Unternehmen 1999 von seinem Vater übernahm und dort bereits seit 1980 tätig war. Klein war Produzent und Co-Produzent von einigen Filmen wie Traffic mit Douglas und kommt aus der Filmbranche. Andreas Klein hält mit 53% die Mehrheit an Splendid Medien und ist einerseits maximal unternehmerisch motiviert, andererseits aber kann im Unternehmen schalten und walten wie es ihm lieb ist. Für Irritationen sorgte es, dass klein kurz vor anstehenden Problemen ein überschaubarer Zahl an Aktien verkaufte, was die Vermutung nahelegt, dass er seinen Informationsvorsprung ausnutzte. Weitere Investoren in Splendid Medien sind Josef Siepe und IFM Independet Fund Management.

Strategisch möchte man weiter profitabel wachsen und die Möglcihkeitend er Digitalisierun nutzen.

8/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Splendid Medien Aktie

Im Mediengeschäft schwanken die Gewinne traditionell stark, wenn man sich jedoch das langfristige Umsatzwachstum anschaut, sieht man dass Splendid auf einen klaren Wachstumskurs ist. Dazu kommen liquide Mittel im hohen einstelligen Millionenbereich, was in Unternehmen der Größe sehr solide ist. In guten Jahren sind auch sehr hohe Margen möglich.

8/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Splendid Medien Aktie

Das Film und Mediengeschäft ist nicht einfach und sehr schwankend, jedoch hat die geringe Marktkapitalisierung von Splendid Medien das Potenzial bei einem richtigen Treffer oder guter Weitervermarktung von Filmen sich stark zu verbessern. Auch wenn es das ein oder andere Fragezeichen gibt, erscheint die Aktie bei der derzeitigen Bewertung attraktiv und die Aktie ist durch Filmbibliothek und liquiden Mitteln nach unten abgesichert.

7,3/10

=> Faires KGV:  16

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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