Aktienanalyse ReneSola

ReneSola ist eine chinesische Solarfirma die Wafer und Module produziert und vor allem international vertreibt.

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der ReneSola Aktie

Renesola war als ein Waferproduzent bekannt, der inzwischen aber vor allem Solarmodule vertreibt. Auch stellt man Inverter, Speichersysteme und Gestelle her, kann also ein komplettes Installationspaket für eine Solaranlage liefern und experimentiert auch mit LED Produkten. Dadurch hat man das wohl breiteste Produktportfolio aller Solarfirmen auf der Welt, was vor allem bei Dachanlagen vorteilhaft sein sollte, worauf man sich vermehrt konzentrieren möchte.

Renesola setzt auf eine globale OEM Strategie im Solarsektor. Das bedeutet, dass man immer weniger eigen Produktionsstandorte unterhält, sondern lokal bei Partnern produzieren lässt und selbst die Vermarktung übernimmt. Dies wird dazu führen, dass die eigenen Anlagen nicht mehr erneuert werden müssen und freies Kapital frei wird, was man zum Schuldenabbau nutzen kann. Auch trägt man weniger das Risiko auf falsche Produktionsprozesse zu setzten. Diese OEM Strategie verfolgt bisher noch keines der chinesischen Firmen und man kann Module kostengünstig einkaufen und sie mit einem Markenpremium zollfrei in den jeweiligen Zielmärkten verkaufen. Eine OEM Strategie setzte aber eine starke Marke voraus, was bei Renesola nur bedingt gegeben ist, das Trina oder Yingli noch deutlich bekannter sind. Außerdem hat man keinen eigenen technologischen Vorteil, sondern muss sich auf einen harten Preiskampf aussetzten. Der Vorteil ist jedoch, dass es große Überkapazitäten immer noch auf der Welt gibt und man so diese zu attraktiven Preisen mit Umgehung von Handelsbeschränkungen nutzen kann. In der bekannten Photonzeitschrift konnte Renesola mit seinen Modulen Preis/Leistungssieger werden, was für die meisten Projekte entscheidend ist und an Anzeichen ist, dass das Qualitätsmanagement funktioniert.

Insgesamt ist Renesola aber auch ein Sammelsurium unterschiedlicher Geschäftsfelder, die teilweise wenig gemein haben wie das LED Geschäft. Das Geschäftsmodell ist derzeit noch wenig attraktiv, da auch andere Wettbewerber als OEM auftreten können. Chancen liegen aber in den Dachinstallationen, die am meisten Sinn machen und man hier alles aus einer Hand anbieten kann.

6/10

Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der ReneSola Aktie

Der Solarmarkt kann als der Chipmarkt der Dekade bezeichnet werden, denn die Volatilität in den letzten Jahren war unglaublich hoch. Der Markt ist dabei von Subventionen, Überkapazitäten und Zöllen beeinflusst, was ihn extrem schwierig macht. Seit 2010 setzte durch Überkapazitäten und dem Wegbrechen von Subventionen ein krasser Preisverfall ein, der viele westliche Solarfirmen zur Aufgabe zwang. Solarmodule und Zellen sind zu einer absoluten Commodity geworden mit einem rigorosen Preiskampf der soweit führte, dass kaum eine Firma in der Industrie mehr Geld verdiente.

Inzwischen hat sich der weltweite Solarmarkt erholt und ist weniger abhängig von den subventionierten europäischen Märkten. Dazu kommt, dass durch den großen Preisverfall Solarmodule so günstig geworden sind, dass sie bald ohne Subventionen auskommen werden, was dann einen noch größeren Solarboom auslösen würde, da vor allem in südlichen Ländern sich die Menschen unabhängig von Stromkonzernen machen könnten und das für eine überschaubare Summe.

Der Markt ist also sehr wettbewerbsintensiv und volatil, hat aber langfristig weltweit immer noch große Wachstumschancen. Zu den Wettbewerbern gehören u.a. JA Solar, Jinko Solar und auch Trina Solar.

Da man viele Produktionskapazitäten außerhalb Chinas hat ist man von etwaigen Strafzöllen weniger betroffen.

6/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der ReneSola Aktie

Renesola wird noch immer vom Gründer Xianshou Li geleitet, der natürlich auch noch am Unternehmen beteiligt ist. Er ist auch für den Strategieschwenk vom integrierten Anbieter zum OEM Produzenten verantwortlich. Zuvor war er bereits in der Solarbranche tätig und hat einen Abschluss als Industrial Engineer.

Ob sich diese OEM Strategie auszahlen wird, bleibt abzuwarten, aber zumindest hat man drauf reagiert, dass man nicht Kostenführer im Sektor werden kann und die finanziellen Ergebnisse werden voll wohl erst 2015 erkennbar sein. Man versucht sich dabei auf die Märkte zu konzentrieren, wo es die teuersten Preise gibt. Auch die Strategie mehr auf die dezentralen Dachanlagen und Inselanalgen zu setzten ist positiv und sollte eine gewisse Differenzierungsstrategie bringen.

8/10

Wachstum und Margen der Renesola Aktie

In 2014 verbessern sich die Gross Margins stetig, auch wenn man davon ausgehen muss, das in der Solarbranche die Zeiten hohe Margen und Wachstum vorbei sind, was man aber auch an den Bewertungen erkennen kann. Die Trendwende scheint aber geschafft zu sein und Renesola sollte in der chinesischen Solarbranche überleben.

5/10

investresearch Bewertung der Aktie für den Investor

Ein Nachzügler unter den Tier1 chinesischen Solarfirmen, der sich entweder vervielfacht oder untergeht.

6,2/10

=> Faires KGV:  12

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

Renesola Aktienkurs

ReneSola ADR: 1 Jahr

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