Publity Aktienanalyse

Publity Aktienanalyse

Publity ist ein deutscher Immobilienkonzern mit Fokus auf Gewerbeimmobilien, der bislang vor allem Gewerbeimmobilien in Sondersituation aufkaufte und dann schnell verkaufte, was durch die persönlichen Kontakte des Gründers, aber auch durch die schlanke Aufstellung gut möglich war. Nun möchte sich das Unternehmen aber zum Asset Manager und Bestandshalter weiterentwickeln, um Investoren und institutionellen Anlegern diese Anlageklasse näher zu bringen.

Publity beteiligt sich hierbei mit einem geringen Prozentsatz am Erwerb der Objekte und übernimmt dann das umfassende Asset-Management der Immobilien. Die Einnahmen resultieren aus einer Abschlussprovision (0,5 bis 1,0 Prozent), einer Asset-Management-Gebühr (0,5 bis 0,6 Prozent pro Jahr) und einer attraktiven Gewinnbeteiligung (circa 20 Prozent) bei der Veräußerung von Immobilien, was dem Modell der Patrizia Immobilien für Wohnimmobilien sehr ähnelt. D.h. bei weiter steigenden Immobilienpreise hat vor allem die Erfolgsbeteiligungen einen sehr großen Hebel für Publity, andererseits ist man auch auf Neuabschlüsse angewiesen.

Ein gewisser Wettbewerbsvorteil ist es dabei, das Publity einen besonderen Zugang zu Banken und deren Verwertungsobjekten hat und so ein attraktiven Dealflow generiert, weswegen auch größere institutionelle Investoren zusammen mit dem Unternehmen investieren, die einen sicheren Hafen im stabilen Deutschland für ihre Liquidität suchen. Publity bietet institutionellen Investoren sogenannte Joint Ventures an und Privatinvestoren verschieden Immobilienfonds.

Das Portfolio der Publity AG liegt vor allem um München, um Frankfurt und im Ruhrgebiet und können auch transparent auf der Webseite eingesehen werden. Es handelt sich dabei meist um Büro Immobilien mit attraktiver Rendite.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Aktie

7/10

Research über Markt, Wettbewerber und Marktwachstum der Publity Aktie

Wohnimmobilien sind in den letzten Jahren einigen Standorten bereits stark angestiegen, was für Gewerbeimmobilien so noch nicht der Fall ist. Diese sind von der Preisfestsetzung allerdings weniger reguliert, aber auch zyklischer in der Nachfrage. Vor allem beim Transaktionsvolumen gab es nun eine deutliche Belebung, und vor allem Büro Immobilien und Logistikimmobilien haben eine gute Zukunft an guten Standorten, während es für Einzelhandelsimmobilien aufgrund des Wachstums von E-Commerce langfristig eher schwierig aussieht. Bei Büroimmobilien steigen aber nicht nur die Preise, sondern auch die Mieten, vor allem auch in B-lagen, wodurch der Trend nicht nur durch die niedrigen Zinsen getrieben ist, was ich natürlich auch einmal wieder ändern kann.

Wettbewerber sind weitere Immobilienfonds und beispielsweise auch die börsengelistete WCM AG.

8/10

Beurteilung Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur Publity

Publity wird von Thomas Olek geleitet, der auch die knappe Mehrheit am Unternehmen hält, in das er sich 2003 eingekauft hat. Auch wenn er nicht direkt der Gründer ist kann man hier von einer unternehmerischen Motivation und Intensivierung ausgehen. Er war zuvor selbständiger Berater für viele Jahre, unter anderen bei der Sachsen LB, wodurch ein Zugang zu den Workout-Abteilungen der Banken. er ist also durchaus ein Experte auf seinem Gebiet und möchte das Immobilienportfolio bis Ende 2017 auf 5 Milliarden verwaltetes Vermögen ausbauen.

9/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Publity Aktie

Publity ist auf einen rasanten Wachstumskurs, das durch ein attraktives Geschäftsmodell und viel Rückenwind durch den Markt getrieben ist. Trotzdem darf man nicht ganz den Wert des Eigenkapitals und den eigentlichen tatsächlichen Umsatz und Gewinn vergessen. Mit dem Assetmanagement hat man aber stabile und kalkulierbare Erträge, mit der Möglichkeit auf weiteres Wachstum und bei erfolgreichem Verkauf großen Gewinnen, allerding kommt es durch Abschlüsse und Verkäufe auch schnell zu Verzerrungen beim Gewinn. Wie attraktiv das aber sein kann, sieht man an der GUV, wo nur überschaubare Personalkosten anfallen.

9/10

Soll man Publity Aktien kaufen?

Publity setzt auf einen interessanten Markt und starkes Wachstum und sollte von den Wertsteigerungen im deutschen Büro Immobilienmarkt profitieren. Patrizia Immobilien hat gezeigt dass dieses Geschäftsmodell durchaus seinen Charme für Aktionäre hat. Deswegen kann man für die Publity Aktie durchaus ein faires KGV von 20 bezahlen, allerdings sind die Prognosen für 2016 sehr optimistisch und müssen erst einmal eingehalten werden.

Bewertung 8,0/10

=> Faires KGV:  20

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien wie dieser in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt, wodurch sich Interessenkonflikte ergeben können. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kaufen oder Verkaufen)

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