Phoenix Solar Aktienanalyse

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Phoenix Solar Aktie

Phoenix Solar entwickelt Solarprojekte, die dann verkauft werden oder bereits im Kundenauftrag gebaut wurden. Das Geschäftsmodell hat eine relativ geringe Wertschöpfungstiefe und einen geringen Wettbewerbsvorteil, da immer wieder neue Projekte akquiriert werden müssen und man sich wenig differenzieren kann. Selbst in guten Zeiten lassen sich damit keine hohen Margen erzielen, da es den Kunden sehr genau auf den Preis ankommt. Dies gilt auch für das Geschäftsfeld des Solarproduktgroßhandels, was sehr niedrige Margen und hohe Risiken hat.

Lukrativer wären Dachanlagen und das Modell von Solarcity, wovon Phoenix Solar aber derzeit weit entfernt ist, auch wenn Phoenix Solar alle Größen von Dachanlagen über Großkraftwerke anbietet. Ein Pilotprojekt für standardisierte Anlagen wurde in Deutschland aber zuletzt eingestellt.

Das Geschäft der Betriebsführung von Solarkraftwerken hingegen wurde an SMA Solar verkauft und in Deutschland wird praktisch nur noch eine relativ teure Konzernzentrale unterhalten, da das Neugeschäft sich in Asien und Nordamerika abspielt. Dieses schwächelte aber zuletzt auch und es gab Terminverschiebungen, wohl auch wegen den Problemen der Konzernmutter, denn niemand möchte ein Projekt abschließen mit einer Firma, die vielleicht bald insolvent ist.

Als ein Pionier der deutschen Solarszene hat Phoenix Solar durchaus Knowhow im Unternehmen, auch wenn die Marke in den neuen Märkten wenig hilft.

6/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Phoenix Solar Aktie

Der Solarmarkt in Deutschland ist von der Politik massiv beeinflusst und vor allem hoch subventionierte Solarkraftanlagen werden weniger gefördert, was den Markt fast zum Erliegen gebracht hat und viele Firmen in die Insolvenz getrieben hat. Auch die Märkte Spanien und Italien sind aufgrund der Eurokrise sehr schlecht, werden sich irgendwann aber einmal lohnen, wenn Strom teurer und die Anlagen noch günstiger geworden sind, was dann die Grid Parity wäre, die Subventionen obsolet machen würde. Phoenix Italien musste aber bereits schon Insolvenz anmelden.

Die neuen Märkte außerhalb Europas versprechen hohes Wachstum und sind auch vom Volume inzwischen beachtlich, jedoch ist auch die Konkurrenz groß, denn ein Solarpark bauen ist nicht so schwer.

Als Projektentwickler ist Phoenix Solar aber langfristig weniger von den günstigeren Solarzellenpreisen betroffen, da man nur das Warenlagerrisiko hat und immer die besten Produkte am Markt einkaufen kann.

6/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Phoenix Solar Aktie

2015 tritt der neue CEO Tim P. Ryan sein Amt an, der zuvor bei REC Solar, Q-Cells, Hilti und Oerlikon Solar war und den Gründer Andreas Hänel, bzw. dessen Interimsnachfolger und Sanierer Dr. Bernd Köhler ersetzt. Dies bietet die Chance zu einem Neuanfang, aber die Ausgangssituation ist denkbar schlecht.

Strategisch soll noch mehr auf die Wachstumsregionen USA und Asien gesetzt werden, wo man aber keinen Heimatmarktvorteil hat.

Die Stimmung ist auch durch die Entlassungen schlecht und die Kommunikation und Arbeitsatmosphäre wird kritisiert.

Die Aktien befinden sich inzwischen vollständig im Streubesitz ohne strategischen Investor.

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Analyse Wachstum und Margen der Phoenix Solar Aktie

Ein solchen Umsatzeinbruch wie bei Phoenix Solar in 2014 sieht man selten, aber das Unternehmen musste grundsaniert werden und zahlreiche Mitarbeiter mussten gehen. Das Eigenkapital ist so weit abgeschmolzen, dass ein Totalverlust für Aktionäre nicht unwahrscheinlich ist, da das Unternehmen von der schwarzen Null noch entfernt ist, auch wenn Bankkredite gestundet worden sind. Wenn allerdings einige neue Aufträge in die Bücher genommen werden können, kann das Wachstum auch wieder ganz anders aussehen.

Jahr	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Umsatz in Mio.		261,3	406,2	476,9	640,5	402,7	155,4	141,2
EBIT in Mio.		22,2	33,8	12,2	36,3	-84,9	-20,6	0,5
Gewinn in Mio.		13,0	23,7	8,6	24,2	-87,0	-37,3	-10,7
EBIT Marge		8,48%	8,32%	2,55%	5,67%	-21,08%	-13,25%	0,33%
Wachstum		#WERT!	55,48%	17,41%	34,30%	-37,13%	-61,40%	-9,14%
Assets in Mio.		86	148	182	276	266	115	83
Equity in Mio.		37	75	87	124	101	35	9
ROA		15,06%	16,02%	4,70%	8,74%	-32,67%	-32,52%	-12,94%
ROE		35,18%	31,71%	9,84%	19,43%	-85,77%	-106,76%	-119,85%
# Aktien in T	6.077	6.077	6.685	6.685	7.373	7.373	7.373	7.373
Div Rendite	0,48%	0,71%	0,84%	0,60%	1,07%	0,00%	0,00%	0,00%
Kurs Jahrende	16,00	41,00	25,13	42,23	23,70	2,15	1,05	4,70
Börsenwert in Mio.	97	249	168	282	175	16	8	35
KGV		19,2	7,1	33,0	7,2	neg.	neg.	neg.

3/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Phoenix Solar Aktie

Für die Ausgangssituation immer noch recht hoch bewertet und schwieriges Geschäftsmodell, aber auch die Chance für einen Turnaround. Man sollte die Aktie aber zumindest einmal beobachten und schauen wie sich der neue Vorstand schlägt

5,0/10

=> Faires KGV: 9

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

Phoenix Solar Aktienkurs