Osram ist eine ehemalige Siemenstochter, die Leuchtmittel herstellt.

Osram Aktienanalyse

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Osram Aktie

Nach Philips ist Osram die Nr. 2 der Welt bei der Herstellung von Leuchten, Licht-Management-Systeme, LED-Lampen, Leuchtstofflampen, Kompaktleuchtstofflampen (Energiesparlampen), Gasentladungslampen, Halogenlampen, LED-Module und Light-Engines. Die Produkte fasst Osram in folgende vier Bereiche zusammen:

• Speziallampen
• Opto-elektronische Halbleiter (Auch Laserdioden und Infrarotkomponenten)
• Lampen und Komponenten (Leuchtmittel)
• Leuchten (Fassung für Lampe mit weiterführenden Funktionen)

Der Bereich Lampen konnte erfolgreich restrukturiert werden, während Leuchten neupositioniert werden sollen. Speziallampen kommen in Autos und beispielswiese bei Kinos zum Einsatz und das Standardlampengeschäft (Hal Classics) ist in den USA noch relativ stark. Ein Zukunftsmarkt sind die Halbleiterdioden, die Licht abgeben, wenn Strom durch sie fließt , was auch Solid State Lighting (SSL) genannt wird . Diese Gruppe enthält auch Bauelemente wie Regensensoren oder Nachtsichtsysteme oder organische LEDs (OLED), die für viele zukünftige spannende Anwendungen eingeplant sind.

Siemens hat Osram aber nicht ganz grundlos abgestoßen, denn die Firma steht vor großen Herausforderungen, die aber teilweise gut bewältigt worden sind. Osram profitiert von seiner starken Marktstellung bei Automotiveleuchtmitteln und bei der Kinobeleuchtung, wo man die Nr. 1 weltweit ist. Auch hat Osram eine Tradition für Innovation und war beispielsweise der Erfinder des Xenon Lichts und der Bilux-Lampe. Osram erzielt aber immer noch mehr Umsatz mit herkömmlichen Lampen, als mit LED Lampen, was schnell auf 50% gesteigert werden soll.

Die Produktqualität ist in Ordnung und konnte in den letzten Jahren, trotz des doppelten Umstellungsprozess gesteigert werden. Die Marke ist im Konsumentenbereich, ohne große Strahlkraft zu haben.

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Osram Aktie

Bis 2020 soll der Lichtmarkt um ca. 4% p.a. wachen und wird dann auf 110 Mia. Euro geschätzt, was größer als der Markt für Fernseher heute wäre.

Die  Glühbirne, die Osram jahrzehntelang produziert hat, nahm ein jähes Ende, als die EU sie verbot und neue Technologien wie LED schnell besser wurden (Eine LED verbraucht ca. 90% weniger Energie, was OSRAM sogar zu einer Greentech Aktie macht). Dies führte zwar zu einer Sonderkonjunktur im LED Bereich, aber hier gibt es auch neue Konkurrenz, während das Glühbirnengeschäft mit Leuchtdrähten praktisch wertlos wurde.

Die Umstellung von Glühbirnen auf LED´s sorgt für eine gewisse Sonderkonjunktur, die die Stückzahlen in die Höhe trieb und damit auch den Wettbewerb, was zu einem Preisverfall der LED-Produkte führte, die sich dadurch auch für private Endverbraucher immer mehr rechneten.

Aber nicht nur die EU, sondern auch die USA und sogar China will die normale Glühbirne auslaufen lassen, was den Markt für LED Produkte weiter wachsen lassen wird.

Die Umstellung auf LED Technologie hat aber weitgehende Veränderung für OSRAM, da die Wertschöpfungstiefe deutlich tiefer bei der alten Technologie war und LED Fabriken von Firmen wie Aixtron schlüsselfertig für praktisch jeden Konkurrenten produziert werden können. Außerdem sind LED Leuchtmittel viel langlebiger, weswegen das Ersatzgeschäft stark abnehmen wird.

7/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Osram Aktie

Osram wird von Wolfgang Dehen geleitet, der in Siegen BWL studiert hat und danach lange Jahre lang bei Automobilzulieferern gearbeitet hat, wo er über Siemens CDO zum Vorstand Siemens Energie aufstieg und bei Osram schließlich den Vorsitz übernahm und die Firma an die Börse führte.

Strategisch setzt Osram auf kontinuierliches Benchmarking um seine Margen stetig zu verbessern und mit dem Osram Push Phase II soll durch massive Mitarbeitereinsparungen hohe operative Kosten eingespart werden. Auch will sich Osram schlanker und näher beim Kunden aufstellen. Positiv ist es auch zu werten, dass Osram sich auf möglichst vielen Schritten der Wertschöpfungskette im Lichtmarkt breit machen will und sich auf Spezialanwendungen und den B2B Bereich weiter fokussiert, sowie sich auch auf mehr Hochtechnologie im Bereich der SSL zu expandieren.

Auch dies schlägt sich auf die Unternehmenskultur nieder, die aber siemensianisch geprägt ist und eher bürokratisch als dynamisch bezeichnet werden kann. Als unabhängiger Konzern könnte es dem Management aber gelingen hier auch für eine Belebung zu sorgen, denn es gibt ein extra Unternehmensprogramm, das unternehmerisches Denken und Leistungsbereitschaft stärken soll. So haben die lokalen Manager mehr Eigenverantwortung und wird auch an seinem eigenen Erfolg beteiligt.

7/10

Analyse Wachstum und Margen der  Osram Aktie

Trotz der Umstellung konnte Osram seine Margen in den letzten Jahren langsam steigen und vor allem bei LED´s handelt es sich um einen Wachstumsmarkt

7/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Osram Aktie

Wer auf den Lichtmarkt setzten will, kommt am größten reinen Leuchtmittelproduzenten nicht vorbei, jedoch sollte man hier erstmal den Technologieumschwung und Kulturveränderung abwarten.

6,7/10

=> Faires KGV:  14

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(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

Osram Aktienkurs