On Deck Aktienanalyse

On Deck ist eine Internet Finanzplattform die Kredite an kleine und mittlere Firmen vergibt. Über einen eigenen Algorithmus kann OnDeck die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens bestimmen und einen entsprechenden Zinssatz auswählen. Die Kredite haben eine typische Größe von 5.000-250.000 USD und OnDeck erhebt darauf Kreditzinsen und vergibt die Kredite direkt, die durchaus teuer sind und schnell auf Jahr gerechnet 40% an Zinsen erreichen können. Deswegen nutzen OnDeck vor allem Firmen, die bei ihrer Hausbank keine Kredite mehr bekommen und Kreditkarten ausgeschöpft haben, was damit der Lemmon Law Gefahr unterliegt, d.h. dass man vor allem schlechte Qualität bekommt und daher nur schwierig profitabel arbeiten kann.

OnDeck erhält die Origination Fee und die Kreditzinsen und muss davon die Ausfälle, das Marketing, die Abwicklung und die Refinanzierung bezahlen. Was davon übrig bleibt ist der Gewinn.

OnDeck vertreibt diese Kredite über die eigene Homepage, eigener Salesforce und über Partnerbanken und Finanzierungsberater, die solche Risikokredite nicht bedienen wollen und dann dafür eine Vermittlungsprovision erhalten.

Der Kreditalgorithmus OnDeck Score ist ein gewisses Wettbewerbsvorteil, muss sich aber auch erst noch über eine längere Zeit und Kreditzyklen beweisen, ob er wirklich besser als der Markt das Kreditausfallrisiko berechnen kann, erste Anzeichen zeigen aber, dass der Algorithmus besser ist als der Algorithmus für das Kreditrisiko von Privatpersonen, wodurch mehr Kredite finanziert werden können. Typischer Finanzierungsbedarf ist Wareneinkauf, Marketing und Personalkosten.

Ein Vorteil gegenüber normalen Banken ist auf jeden Fall der Effizienzgewinn in der Bearbeitung von kleineren Firmenkrediten, da OnDeck dies schneller und mit geringeren Auflagern erledigen kann und pro Bewerbung über 2.000 Datenpunkte verwendet. Im Idealfall erhält die Firma den Kredit innerhalb eines Tages, wovon normale Banken nur träumen können. OnDeck ist einer der vielversprechenden FinTech Firmen, die mit einer besseren Produktqualität das Geschäftsmodell der Banken angreifen.

Das Geschäftsmodell ist zwar skalierbar, aber starke Netzwerkeffekte gibt es nicht, da Firmen auch auf anderen Plattformen sich um Kredite bemühen können.

Bewertung Geschäftsmodel, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der On Deck Capital Aktie

8/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der On Deck Aktie

Der Kreditmarkt für Firmen ist gigantisch groß, auch wenn man nur den Teilmarkt von Kleinkrediten betrachtet, von dem man sich aber ausbreiten kann. Allein in den USA gibt es 28 Mio. solcher Firmen, von denen OnDeck erst ca. 30.000 Anfang 2015 bedient. Auch ist der Anteil von Onlinekrediten bei Firmen noch sehr gering was eine sehr gute Marktperspektive beinhaltet.

Wettbewerber sind neben der Hausbanken und Kreditvergleiche auch ähnliche Services wie Wonga.com, Kabbage, Lending Club, CAN Capital und auch Amazon möchte in diesen Markt eintreten. Aufgrund der Attraktivität des Geschäftmodells bei geringen Refinanzierungsraten ist der Wettbewerb sehr intensiv mit sehr hohen Klickpreisen bei Google und auch sonst geringen Konversion.

Der Markt ist auch zyklisch, da in Krisen die Kreditausfallraten steigen. Da es sich um Firmenkredite handelt sind die Regulierungen geringer, was aber nicht so bleiben muss.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der On Deck  Aktie

OnDeck wird von Noah Breslow geführt und wurde von Mitch Jacobs gegründet, der 2010 den EY Entrepreneur of the year Award bekommen hat. Noah Breslow war der erste Mitarbeiter von OnDeck und hat Informatik am MIT und für einen MBA in Harvard studiert.

Die Stimmung im Unternehmen ist sehr gut und alle Mitarbeiter würden On Deck ihrem Freund weiterempfehlen, auch aufgrund der Kultur von Innovation und offener Zusammenarbeit. Die Arbeitsbelastung ist hart, wird aber entlohnt durch Gehalt und eine steile Lernkurve aufgrund der Zusammenarbeit mit exzellenten Leuten.

Zu den Investoren von OnDeck gehören führende VC´s wie First Round Capital, Sapphire Ventures und vor allem Institutional Venture Partners, sowie der Hedge Fond Tiger Global und auch Google Ventures und Peter Thiel. Auch konnte man eine Refinanzierungsmöglichkeit von 100 Mio. von Goldmann Sachs erhalten.

9/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der On Deck Aktie

OnDeck ist ein klassischer VC-finanzierter Wachstumswert, der mit dreistelligen Prozentwerten zulegt, aber auch noch nicht profitabel ist.

Das starke Wachstum und das positive EBITDA lassen aber ein baldiges Erreichen der Gewinnschwelle erwarten.

9/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der On Deck Aktie

Ein Unternehmen was man aufgrund des Potenzials und nicht der Umsatzzahlen bewerten sollte. Die Qualität der Investoren und des Teams, sowie die Größe des Marktes machen die Aktie deshalb trotzdem interessant. Die derzeitige Marktkapitalisierung lässt noch viel Steigerung zu, gerade im Vergleich zu Lending Club.

8,5/10

=> Faires KGV:  25

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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