Die Koenig & Bauer AG (KBA) ist ein Hersteller von Druckmaschinen mit Sitz in Würzburg und der nach eigenen Angaben älteste Druckmaschinenhersteller der Welt. Koenig & Bauer ist Weltmarktführer im Bogenoffset-Druck, was vor allem bei Tageszeitungen und Verpackungen eingesetzt wird, sowie beim Banknotendruck. Koenig & Bauer möchte sich ab 2015 in folgende Bereichen strukturieren:
- Bogenoffset (KBA-Sheetfeed Solutions)
- Digital & Rolle (KBA-Digital & Web Solutions)
- Spezialmaschinen (Wertpapierdruck, Banknoten, Spezialverpackungen etc.)
- KBA-Industrial Solution (Produktion)
Von den Druckarten kommt auf den Verpackungsbereich inzwischen 70% des Umsatzes, auf den Sicherungsdruck 20 % und der einst bedeutende Mediendruck machten noch 10 % des Umsatzes aus. Dass keine neuen Maschinen für den Druck von Tageszeitung oder Bücher mehr gekauft werden, ist eine bereits in den Zahlen enthalten und stellt kein mehr dar.
Immerhin 5 % des Umsatzes gehen in Forschung und Entwicklung, wodurch beispielsweise der vielversprechende KBA MetalPrint entwickelt werden konnte. Das Geschäftsmodell ist aber immer noch vor allem der einzelne Maschinenverkauf und daher nur mäßig attraktiv, auch wenn man von der Produktqualität und Markenstärke in seinem Segment profitiert, was ein gewissen Wettbewerbsvorteil darstellt. Koenig & Bauer ist nämlich weltweit aktiv und verkauft seine Maschinen auf allen Kontinenten.
Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Koenig & Bauer AG Aktie
7/10
Research über Markt, Wettbewerber und Marktwachstum der Koenig & Bauer AG Aktie
Der Verkauf von Maschinen ist meist zyklisch und bei Druckmaschinen kommt dazu noch die Digitale Revolution, was die Zukunftsaussichten erschwert. Allerdings hat sich Koenig & Bauer auch auf neue Bereiche wie den Verpackungsdruck um Metalldruck erweitert, wo diese Effekte nicht zu spüren sind und gerade in den Schwellenländern kaufen immer mehr Menschen Produkte mit anspruchsvollen Packverpackungen. Langfristig wird aber auch der Bereich Banknoten Probleme bekommen, da der Trend zum bargeldlosen Bezahlen geht.
Vom interessanten Thema 3-D Druck ist man aber noch recht weit entfernt, was aber den Markt bei anspruchsvollen Druckanforderungen Fantasie geben würde.
Zu den Wettbewerbern gehören Heidelberger Druckmaschinen und Manroland Sheetfeed und Manroland Web Systems. Bei relativ einfachen Druckmaschinen gibt es außerdem viel Konkurrenz aus China, weswegen man in diesem Bereich meist nicht mehr konkurrenzfähig ist.
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Beurteilung Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur
Koenig & Bauer wird seit 2011 von Claus Bolza-Schünemann geführt, der das Werk seines Vaters fortführt und bereits seit 1989 im Unternehmen ist.
Das Restrukturierungen Programm Fit@All mit dem Abbau vieler Mitarbeiter und den schließen und rentabler Standorte ist weitgehend abgeschlossen. Man möchte sich auch Bereiche fokussier, die vom Verlagswesen weniger betroffen sind und hat daher auch einige Unternehmen beispielsweise im Verpackungsdruck übernommen. Auch soll das Unternehmen dezentraler und eigenverantwortlicher aufgestellt werden, wodurch Quersubventionierung zwischen einzelnen Bereichen verhindert werden sollen.
Die Kultur ist natürlich von der Restrukturierung der letzten Jahre geprägt, hat sich aber nun wieder gebessert und es werden die Kollegen und interessanten Aufgaben gelobt.
2 Fonds halten ca. 10 % der Aktien, der Rest befindet sich im Streubesitz.
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Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Koenig & Bauer AG Aktie
Die Finanzergebnisse der letzten Jahre waren noch durch einmal Aufwendungen aufgrund der Restrukturierung belastet, die Rückkehr in die nachhaltige Profitabilität ist wohl nun geglückt und der wichtige Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit ist auf Jahressicht 2014 mit 40 Mio. stark positiv. Auch der Auftragsbestand hat sich in 2015 gut entwickelt, auch wenn der Umsatz wieder leicht zurückging. Trotzdem werden hohen Maßen in diesem Maschinenbau Bereich sehr schwierig sein und Koenig & Bauer plant auch nur Ebit Margen von 4-6 % langfristig.
Die Bilanz ist mit hohen Vorräten und Sachanlagen recht solide.
| Jahr | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 |
| Umsatz in Mio. | 1.741,9 | 1.703,7 | 1.531,9 | 1.050,4 | 1.179,1 | 1.167,2 | 1.293,9 | 1.099,7 | 1.100,1 |
| EBIT in Mio. | 46,2 | 65,7 | -79,9 | 8,7 | 22,2 | 9,9 | 16,0 | -130,7 | 14,1 |
| Gewinn in Mio. | 34,3 | 49,0 | -101,0 | 6,6 | 12,5 | 0,4 | 2,3 | -153,7 | 0,5 |
| EBIT Marge | 2,65% | 3,86% | -5,22% | 0,83% | 1,88% | 0,85% | 1,24% | -11,89% | 1,28% |
| Wachstum | -2,19% | -10,08% | -31,43% | 12,25% | -1,01% | 10,86% | -15,01% | 0,04% | |
| Assets in Mio. | 1.435 | 1.413 | 1.341 | 1.081 | 1.110 | 1.185 | 1.238 | 1.179 | 1.037 |
| Equity in Mio. | 461 | 495 | 491 | 383 | 423 | 451 | 472 | 387 | 246 |
| ROA | 2,39% | 3,47% | -7,53% | 0,61% | 1,13% | 0,03% | 0,19% | -13,03% | 0,05% |
| ROE | 7,45% | 9,90% | -20,57% | 1,72% | 2,96% | 0,09% | 0,49% | -39,69% | 0,20% |
| # Aktien in T | 16.214 | 16.214 | 16.387 | 16.340 | 16.379 | 16.486 | 16.486 | 16.525 | 16.525 |
| Div Rendite | 1,91% | 2,43% | 0,00% | 0,00% | 2,04% | 0,00% | 3,17% | 0,00% | 0,00% |
| Kurs Jahrende | 29,64 | 19,30 | 9,90 | 11,40 | 17,49 | 9,97 | 12,76 | 12,88 | 10,00 |
| Börsenwert in Mio. | 481 | 313 | 162 | 186 | 287 | 164 | 210 | 213 | 165 |
| KGV | 14,0 | 6,4 | neg. | 28,2 | 22,9 | 410,9 | 91,5 | neg. | 330,5 |
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Soll man Koenig & Bauer AG Aktien kaufen?
Die Restrukturierungen Story ist bei Koenig & Bauer weit gekommen, was man aber auch schon im Kurs enthalten hat. Mit dem Verpackungsdruck ist ein wichtiges zweites Standbein entstanden, was man aber auch er hätte früher sehen können. Auf dem aktuellen Kursniveau sollten fundamentale Investoren daher vor einem Kauf erstmal Abstand halten.
Bewertung X/10
=> Faires KGV:
Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.
(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)
Koenig & Bauer AG Aktienkurs
König + Bauer St Aktie
Kursanbieter: 
| Name | KOENIG + BAUER AG ST O.N. |
| ISIN | DE0007193500 |
| WKN | 719350 |
| Kürzel | SKB-XE |
| Anlageuniversum | Aktien Sonstige |
| Faires KGV | 12 |
| investresearch Bewertung | 6,1 |
| Unternehmensfaktoren | 7 |
| Business Model | 6 |
| Wettbewerbsvorteil | 7 |
| Produktqualität | 8 |
| Marke | 7 |
| Marktfaktoren | 6 |
| Marktwachstum | 6 |
| Marktgrösse | 7 |
| Wettbewerb | 7 |
| Zyklen und Regulierungen | 5 |
| Softfaktoren | 6 |
| Management | 6 |
| Unternehmenskultur | 7 |
| Strategie | 6 |
| Entrepreneurship | 6 |
| Finanzfaktoren | 5 |
| ROA | 0,05% |
| EBIT Margin | 2,82% |
| Umsatzwachstum 5J | 0,93% |
| EBITDA Wachstum 5J | 0,15% |
| KGV LTM bei Veröff. | N/A |
