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investresearch.net

Der Investmentblog von Philipp Haas

Gruppo Mutui Online Aktie: Der italienische Finanzierungsmarkt erholt sich!

14. März 2016 von Philipp Haas

Mutui Online ist eine italienischer Internet- und Finanzdienstleister, der es ermöglicht Baufinanzierungen und Versicherungen online zu vergleichen. Daneben gibt es auch eine Abwicklungsdienstleistung für Banken. Mutui Online ist folgendermaßen strukturier.

  • Vergleichssegment
    • Baufinanzierungen Brokering (mutuiOnline.it)
    • Kreditvergleich (prestitiOnline.it)
    • Versicherungsvergleich (segugio.it)
    • Produktvergleich (TrovaPrezzi)
  • Outsourcingsegment
    • Abwicklung Hypotheken
    • Abwicklung Kredite
    • Outsourcing Versicherungsabwicklung
    • Back Office für Asset Management

Das Vergleichssegment ist eine Mischung aus Check24 und Interhyp, während das Outsourcingsegment effizient und günstig Prozesse für Banken erledigen kann, wo man aber B2B Dienstleister ist, mit theoretisch niedrigen Margen, aber Mutui Online ist dort so effizient, dass es trotzdem ein attraktives Geschäftsmodell ist.

Die Vergleichsmarken sind inzwischen sehr stark und wurden lange, auch durch TV Werbung aufgebaut. Das Geschäftsmodell ist dabei sehr attraktiv, da im Finanzproduktevertrieb hohe Provisionen gezahlt werden und ein Vergleich dafür den höchsten Kundenutzen hat und dieser auch recht automatisch und effizient so abgewickelt werden kann.

Während das Vergleichssegment früher wichtiger war, hat MutuiOnline während der Finanzkrise und der italienischen Immobilienkrise das Outsourcingsegment massiv ausgebaut und profitiert nun bei der Erholung des Finanzmarktes auch wieder mit seinen B2C Marken profitieren. Durch die Kombination der beiden Geschäftsmodelle hat man einen gewissen Wettbewerbsvorteil, da man so gute Beziehungen zu den Finanzanbietern hat und auch den Markt sehr gut einschätzen kann. Auch belegt die Firma auf wichtigen Suchbegriffen wie Mutui (Hypothek auf italienisch) den ersten Platz, was die Bedeutung der Seite unterstreicht, aber auch die Kompetenz in der Onlinevermarktung. Im Bereich Baufinanzierungen und Produkte ist Mutui die Nr. 1 , während man im Beriech Versicherungsvergleich schon nach wenigen Jahren nach dem Start eine starke Nr. 2 ist.

Bewertung Geschäftsmodel, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Mutui Aktie

8/10

 

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Gruppo Mutui Online Aktie

Der italienische Markt für Hypotheken ist dabei sich zu erholen, da die günstigen Zinsen viele Italiener zu Umschuldungen motiviert. . Auch durch die Niedrigzinspolitik sinken die Spreads und steigt die Bereitschaft der Banken wieder Kredite und Hypotheken zu vergeben, was den Markt treibt. Allerdings ist auf der Nachfrageseite immer noch viel Unsicherheit bei den Konsumenten, was auch zeigt, dass Hypotheken einem Zyklus unterworfen sind. Der Markt für Versicherungen, Hypotheken und Kredite ist aber sehr groß, auch wenn er für Gruppo Mutui nur Italien umfasst.

Wettbewerber sind Banken und Direktversicherungsunternehmen und auch Moneysupermarket, der britische Anbieter, der auch in Italien aktiv ist. Insgesamt ist aber der Wettbewerb online nicht so stark wie in Deutschland oder UK.

7/10

 

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Gruppo Mutui Online Aktie

Mutui Online wird immer noch von den Gründern Marco Pescarmona und Alessandro Fracassi geführt, die einen Ingenieurshintergrund mit MBA vom MIT aufweisen können und danach bei McKinsey , Booz und Morgan Stanley gearbeitet haben, ehe sie das Unternehmen gründeten. Beide sind mit jeweils 16% maßgeblich am Unternehmen beteiligt und daher stark unternehmerisch motiviert.

Die Kommunikation mit den Investoren ist sehr ehrlich und die Kultur leistungsbereit und street smart. Strategisch möchte sich Mutui Online als Italiens innovativstes und effizientestes Finanzunternehmen positionieren und nach den Hypotheken auch den Versicherungsvergleichsmarkt dominieren.

Neben den Gründern sind auch die beiden renommierten deutschen Value Fonds Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen und Investmentgesellschaft für langfristige Investoren am Unternehmen beteiligt, was ein sehr positives Zeichen ist. Der Free Float beträgt nur ca. 30%.

9/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Gruppo Mutui Online Aktie

Die EBIT Margen von Mutui Online sind traditionell hoch und die Broking Division konnte vor der Krise EBIT Margen jenseits der 50% erreichen, was es ermöglicht auch mit überschaubaren Umsatz große Gewinne zu erzielen. Die Broking Division hat die Investitionen in den Aufbau der Segugio Marke gut verdaut und konnte in 2015 ein spektakuläres Comeback vermelden und auch dank der Zukäufe um über 100% wachsen.

Die AG war ein absolutes Wachstumsunternehmen, ehe 2012 der italienische Hypothekenmarkt einbrach, wovon man sich aber inzwischen erholt hat und Mutui Online ist 2014 wieder auf den Wachstumspfad zurückgekehrt und wird wohl in 2015 das bisher beste Unternehmensergebnis erzielen. Die Aussichten sind auch aufgrund der sehr soliden Bilanz ausgezeichnet.

 


9/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Gruppo Mutui Online Aktie

Mutui Online ist eine sehr gute Möglichkeit um auf den Internetsektor in Italien zu setzten, wo es wenige börsennotierte Firmen in diesem Bereich gibt. Die liquiden Mittel und sehr attraktive Eigentümerstruktur, sowie die Dividende machen die Aktie auf für konservative Investoren interessant. Die Gruppo Mutui ist hervorragend positioniert um von einer Erholung in Italien zu profitieren und hat auch wegen dem attraktiven Geschäftsmodell ein faires KGV von 25 „verdient“.

8,5/10

=> Faires KGV:  25

 

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)
Mutui
 

Name Gruppo Mutui Online
ISIN IT0004195308
WKN A0MUDJ
Kürzel MOL-MI
Anlageuniversum Aktien Internet
Faires KGV 25
investresearch Bew. last time 8,1
Bewertunsgtrend 4,9%
investresearch Bewertung 8,5
Unternehmensfaktoren 8
Business Model 8
Wettbewerbsvorteil 7
Produktqualität 9
Marke 9
Marktfaktoren 8
Marktwachstum 9
Marktgrösse 9
Wettbewerb 7
Zyklen und Regulierungen 6
Softfaktoren 9
Management 9
Unternehmenskultur 8
Strategie 9
Entrepreneurship 10
Finanzfaktoren 9
ROA 14,94%
EBIT Margin 20,57%
Umsatzwachstum 5J 8,00%
EBITDA Wachstum 5J -6,19%
KGV LTM bei Veröff. 14,6

 

5/5 - (2 votes)

Filed Under: Aktien Tagged With: IT0004195308

About Philipp Haas

Mein Name ist Philipp Haas (Lebenslauf) und ich möchte es jedem ermöglichen sein Kapital besser anzulegen, um ein selbstbestimmteres Leben führen zu können.
Dazu habe ich neben diesem Blog und Youtube auch einen extrem günstigen Aktienfonds gegründet (Mehr Infos unter invest4.net) und auch das Buch Die Kunst des Investierens geschrieben.

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Risikohinweis
Alle Informationen können falsch sein (Keine Gewähr) und ich handle regelmäßig in den hier besprochenen Aktien, woraus sich Interessenkonflikte ergeben können!

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