Groupon ist die führende lokale Deal Onlineplattform der Welt und auch ein wichtiger Mobile Commerce Marktplatz.

Groupon Aktienanalyse

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Groupon Aktie

Auf der Groupon Webseite, sowie über die Emailnewsletter und die wichtige Mobile App verkauft Groupon Gutscheine für Restaurants, Urlaube, Massagen und andere lokale Events. Dabei wird der Kaufpreis sofort fällig, während der Groupon erst später eingelöst wird, wodurch ein schneller positiver Cash-Flow entsteht, da man erst beim Zeitpunkt der Einlösung an den Merchant etwas abgeben muss. Außerdem erhält Groupon das Geld der verfallenden Groupons, was des Geschäftsmodell attraktiv machen kann, da viele Menschen die Einlösung vergessen oder die Einlösebedingungen so restriktiv sind. Auch bei eingelösten Groupons verdient man 30-50%, aber die Kosten für Sales sind hoch und auch die Onlinemarketingkosten. Insgesamt verdient Groupon ca. 40% an jedem verkauften Gutschein, in den USA sogar über 50%.

Für die Händler entsteht mit Groupon ein alternativer Marketingkanal mit dem man theoretisch neue Kunden erreicht und das ohne Geld ausgeben zu müssen. Daher eignet sich Groupon ideal für Geschäftsmodelle mit niedrigen variablen Kosten wie Eintritte zu Bädern oder Zugang zu kostenpflichtigen Onlinekursen. In Europa wurden jedoch viele Händler durch die rigorosen Salesmaschine der Samwers verprellt und für viele erfüllte sich die Hoffnung neue Kunden zu gewinnen nicht, da die junge Zielgruppe lieber den nächsten Deal bei einem anderen Restaurant eingeht, als zum vollen Preis nochmals dorthin zu gehen. Auch wurden durch den Wachstumsdruck viele unattraktive oder auch unseriöse Deals angeboten, was die Marke verwässert hat.

Waren früher die Millionen E-Mail Adressen das Herzstück von Groupon, sind die Kunden für diese doch oft Spam-Mails immer intoleranter geworden, während die Mobile Apps mit täglichen Reminder besser angenommen werden. Das Handling mit dem Ausdrucken des Gutscheins und den oft unmotivierten Händler diese einzulösen, macht die Kundenerfahrung des Groupons 1.0 zumindest in Deutschland noch sehr ausbaufähig. In den USA ist man mit Live Deals und die komplette Einlösung über das Smartphone schon weiter. Dort steht Groupon 2.0 für einen suchbaren Marktplatz und Groupon 3.0 für eine Real-Time Plattform, wo Restaurants beispielsweise, wenn sie merken, dass sie diesen Abend leer sind, schnell über Groupon die Tische füllen können, was abaer auch OpenTable anbieten kann.

Auch betätigt sich Groupon im E-Commerce und Reservierungssegment von Restaurant und möchte sich als Marketingpartner von kleinen lokalen Geschäften positionieren.

Das Geschäftsmodell ist durchaus attraktiv und durch die hohen Anzahl an User, hat man sich inzwischen einen Wettbewerbsvorteil erarbeitet. Die Marke ist sehr bekannt, wird aber von vielen Händlern und Kunden auch sehr zwiespältig gesehen und Groupon steht für „billig“. In Deutschland hat die Qualität der Deals zuletzt stark nachgelassen.

Die Stärke Groupons ist, dass über 100 Mio. User die Mobile App inzwischen heruntergeladen haben und Groupon über ca. 50 Mio. aktive Nutzer hat, die bei einem Transaktionsmodell um die 150 US-Dollar im Jahr ausgeben. Auch nimmt die Anzahl der Deals, die über die Suche zustande kommen stark zu.

Auch wenn in Deutschland die Qualität des Angebots sehr gelitten hat, ist Groupon in den USA schon weiter und dort durchaus etabliert.

8 /10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Groupon Aktie

Nach dem Erfolg von Groupon gab es eine wahre Nachmachermanie mit weltweit geschätzt fast 5.000 Klonen, da das Geschäftsmodell so niedrige Eintrittsbarrieren hat und man anfangs auch schnell wachsen konnte, da viele Händler es einmal ausprobieren wollten und auf der Suche, auch wegen der Finanzkrise, nach neuen Kunden waren. Dies führte zu einem brutalen Konkurrenzkampf in den auch bestehende große Contentportale eingriffen.

Dies führte zu einer Krise, als das Wachstum abflachte und die meisten Konkurrenten mussten stark zurückstecken wie Living Social oder DailyDeal. Im Reisesegment konkurriert man auch mit Travelzoo oder auch den Buchungsseiten, die besondere Deals anbieten und im erweiterten Sinne auch mit Google und der Discountplattformen RetailMeKnot und Gutscheine.de.

In den USA hat Groupon durchaus noch eine gute Position und ist für eine Erholung jenseits des Hypes gut, die die Konkurrenz weniger geworden ist und Groupon die stärkste Marke im Dealgeschäft noch immer ist.

Die früheren Wachstumsprognosen haben sich als unrealistisch erwiesen, aber das Geschäftsmodell kann durchaus Sinn machen und mit dem Fokus auf Mobile hat der Markt auch gute Wachstumsaussichten.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der  Aktie

Der ehemalige Gründer Andrew Mason, eine ehemaliger Musikstudent, musste nach den enttäuschenden Zahlen abtreten und würde vom frühen Business Angel und Mitgründer Eric Lefkofsky ersetzt, der aber inzwischen durch Rich Williams abgelöst worden ist, der zuvor das recht erfolgreiche Nordamerikageschäft geleitet hat und auch bei Amazon gearbeitet hat.

Die europäische Firmenkultur und auch Teile der amerikanischen sind sehr von nicht nachhaltigen Wachstum geprägt und gerade in der Anfangszeit haben einfache Mitarbeiter Unsummen verdient und waren dann unmotiviert, als Groupon in der Realität angekommen ist. Groupon ist auch kein typisches Valley Start-Up, sondern kommt aus Chicago und war schon immer mehr eine Salesmaschine, als eine Technologiefirma.

Die Strategie sich weg vom Pushmarkt hin zu einem Marketingpartner für Händler zu entwickeln ist aber gut und das Mobileprodukt in den USA hat das Potenzial für eine Erholung. Auch zog sich Groupon von unrentablen Ländern zurrück und möchte auch das niedrigmargige Shoppingssegment verkleinern.

Für Phantasie sorgte der Einstieg von Alibaba, die inzwischen ca 5% der Aktien halten was natürlich Anzeichen einer Übernahme sind.

7/10

Analyse Wachstum und Margen der Groupon Aktie

Das Geschäftsmodell von Groupon ist schwierig in der Buchhaltung abzubilden, aber es generiert einen hohen Free Cash-Flow, bei sich stabilisierenden Umsätzen und erreichter Profitabilität. Durch den Börsengang hat Groupon auch immer noch hohe Cashreserven und auch die aktiven Kunden stellen einen hohen Wert da, da diese sonst teuer online zu erwerben sind.

7/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Groupon Aktie

Groupon ist gesehen auf den Umsatz recht günstig, hat aber eine bewegte Vergangenheit und ist profitabel. Ein Untergang von Groupon ist sehr unwahrscheinlich und als Mobile Commerce Plattform stellt Groupon für viele Internetgiganten ein interessantes Ziel dar. Das Geschäftsmodell hat auch eine gewisse Berechtigung und Kundennutzen auf beiden Seiten.

7,2/10

=> Faires KGV: 156

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

 

Groupon Aktienkurs