Geratherm Medical Aktienanalyse

Geratherm ist ein Hersteller von medizinischen Messgeräten wie Blutdruckmessgeräten und Fieberthermometern, sowie weiteren speziellen Eigenentwicklungen aus dem Medizintechnikbereich.

Geratherm ist dabei nach eigenen Angaben Weltmarktführer bei der Produktion von quecksilberfreien Fieberthermometern und entwickelt ausgehend von diesem soliden aber langsam schrumpfenden Geschäftsbereiche mit dem 59% Tochterunternehmen Apoplex neue höherwertige Produkte in der Kardiologie (Messung Herzrhythmusstörungen und Vorhofflimmern). Durch rechtzeitiges Erkennen des Vorhofflimmerns mit einem eigenen Algorithmus könnten die Zahl der Schlaganfälle gesenkt werden, was eine hohe Anzahl von Todesfällen verursacht. Das Segment ist aber noch sehr klein, wächst aber stark und es wurde eine Kooperation mit Philips und Drägerwerk geschlossen. Einige Ärzte bemängeln aber den Sinn des Gerätes, was sich auch in den niedrigen Verkaufszahlen wiederspiegelt.

Außerdem entwickelt Geratherm medizinische Wärmesystheme und Geräte zur Lungenfunktionsmessung, die ebenfalls wachsen. Vor allem auch das Lungenfunktionssegment wächst stark und profitiert vom Verkauf margenstarker Filter, die immer wieder gebraucht werden. Im Wärmesystembereich wurde durch den Zukauf eines insolventen Inkubators für Frühchen der Umsatz gestärkt.

Das Kernprodukt mit ca. der Hälfte des Umsatzes ist aber immer noch das Galliumthermometer, das Quecksilber ersetzt und von Ökotest mit gut ausgezeichnet worden ist. Allerdings gibt es inzwischen innovativere Thermometer, die z.B. in den Ohren messen, was die Produktaussichten langfristig relativ schlecht machen, auch wenn Geratherm mit dem non contact auch so ein ähnliches Produkt anbietet. Trotzdem kann man die Produktqualität als in Ordnung bezeichnen und die Markenstärke könnte schlechter sein.

Bewertung Geschäftsmodel, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Geratherm Medical Aktie

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Geratherm Aktie

Da Geratherm sehr exportstark ist, vor allem in den Dollarraum, sollte es vom niedrigeren Euro profitieren, denn knapp 90% der Produkte werden exportiert. Wie alle Medizintechnikunternehmen profitiert Geratherm auch von der alternden Bevölkerung und dem Wachstum der Schwellenländer, wo die Mittelschicht eine westliche Gesundheitsversorgung fordert.

Der Markt für Fieberthermometer wird sich bestenfalls stabilisieren und die anderen drei Bereiche müssen erst zeigen, ob sie sich gegen die Konkurrenz oder am Markt durchsetzten können und sind von der Größe auch überschaubar. Hier ist aber mit einem größeren Wachstum zu rechnen, aber es gibt auch mehr regulatorische Auflagen, was aber die Eintrittsbarrieren erhöht und bessere Margen ermöglicht.

Das Ebolakrise wird keinen nachhaltigen Effekt auf den Verkauf von Fieberthermometern auslösen.

7/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Geratherm Aktie

Geratherm wird von Dr. Gerd Frank geleitet. Frank hat zuletzt 2010 Aktien im größeren Stil verkauft, was kein so positives Zeichen ist, aber über den Mehrheitsaktionär, die Hamburger PE GMF Capital Group, die auf Medizintechnik spezialisiert ist und Geratherm auch an die Börse brachte ist Frank auch signifikant an Geratherm beteiligt, da er dort Geschäftsführer ist. Auch FPM Funds und DWS Investment halten Aktien an Geratherm.

Strategisch möchte Geratherm aus dem Stammgeschäft neue Geschäftsbereiche entwickeln, was nicht immer ganz einfach ist. Auch handelte das Unternehmen mit Health Aktien aus Deutschland, die zuletzt stark zulegten, was aber nicht der Fokus sein sollte.

Geratherm ging nach der Wende aus der VEB Thermometerwerk Geraberg hervor und im Jahr 2000 an die Börse. Die kommunistische Vergangenheit prägt auch noch etwas die Unternehmenskultur.

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Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Geratherm Aktie

Die Aktie kam in den letzten 10 Jahren kaum vom Fleck und auch der Umsatz ist eher am stagnieren., was aber den Fortschritt in den neuen Bereichen verdeckt, da diese langsam den break-even erreichen und die schrumpfenden Thermometer immer mehr verdrängen.

Die Bilanz ist aber sehr stark und hohe liquide Mittel im Unternehmen vorhanden, was zusammen mit der Dividendenrendite das Risiko limitieren.

Jahr	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Umsatz in Mio.	8,6	8,8	10,1	14,4	17,0	17,1	16,0	16,8
EBIT in Mio.	0,7	0,6	0,6	2,2	2,4	1,7	1,0	0,8
Gewinn in Mio.	1,9	1,4	-2,9	2,7	2,7	1,5	1,2	1,3
EBIT Marge	7,67%	7,02%	5,88%	15,55%	13,84%	10,04%	5,99%	4,71%
Wachstum		2,47%	14,51%	42,72%	18,03%	0,89%	-6,77%	5,37%
Assets in Mio.	19	18	16	19	27	25	25	28
Equity in Mio.	17	17	13	15	21	19	19	20
ROA	10,19%	7,61%	-18,51%	14,47%	10,14%	5,79%	4,81%	4,79%
ROE	11,04%	8,44%	-21,70%	17,52%	12,89%	7,47%	6,36%	6,77%
# Aktien in T	4.500	4.500	4.500	4.500	4.950	4.950	4.950	4.950
Div Rendite	4,84%	6,63%	4,90%	0,00%	8,32%	5,03%	4,35%	3,62%
Kurs Jahrende	5,60	5,60	3,10	6,62	7,25	6,50	5,10	7,10
Börsenwert in Mio.	25	25	14	30	36	32	25	35
KGV	13,2	18,1	neg.	11,1	13,2	22,2	21,1	26,3

7/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Geratherm Aktie

Für Dividendeninvestoren nicht uninteressant, aber derzeit schon mehr als fair bewertet und viele Hoffnungen im Kurs bereits enthalten. Bein einer Kursschwäche durchaus ein Kauf, da eine mögliche Katalysatorstory und mögliches Übernahmeziel.

6,9/10

=> Faires KGV: 15

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder, der regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien handelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

Geratherm Aktienkurs