Changyou.com ist ein führender Anbieter von Online und Mobile Games in China und ging aus dem Onlineportal Sohu hervor. Die Spiele werden entweder selbst entwickelt, mit entwickelt oder aufgekauft und bzw. lizenziert. Auch betreibt man mit 17173.com ein führendes Gaming Portal in China.
Geld verdienen tut Changyou.com über den Verkauf von Spielen, Abogebühren oder den Verkauf virtueller Güter und Werbung, was im Erfolgsfall hohe Margen ermöglicht. Das attraktive Abomodell wie bei World of Warcraft hat aber keine mehr so hohe Bedeutung. Zu den wichtigsten Spielen von Changyou gehört:
- TLBB
- TLBB 3D (Das erste echte mobile MMO Game)
- Dashfire
- Twin of Brothers
- Xianjian – the Fairy of Sword of Legend
Die Produktqualität ist in Ordnung, auch wenn Changyou seine Kernkompetenz in der Entwicklung von MMO (Masive Multiplay Online) Games hat, und weniger von Spielen für mobile Plattformen, wie beispielsweise King. Dafür, dass aber 2000 Menschen an der Entwicklung neuer Spiele arbeiten ist der Output neuer Spiel in letzter Zeit aber eher mau. Die Onlineplattform und die Finanzkraft ist im Gamingvertrieb ein gewisser Wettbebewerbsvorteil, als großer Konzern ist man in der Entwicklung neuer guter Spiele aber eher im Nachteil. Die Markenbekanntheit ist in China mit den Spielen und 17173.com aber durchaus vorhanden.
Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der CYOU Aktie
7/10
Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Changyou.com Aktie
Der Markt für herkömmliche PC Spiele nimmt besonders in China stark ab, da immer mehr Online und Mobile gespielt wird und die Zahlungsbereitschaft für den Kauf von Spielen dadurch gesunken ist. Auch muss man beim Verkauf einzelner Spiele nach den Veröffentlichung nach Firmenangaben mit sinkenden Umsätzen rechnen und Spielefirmen sind immer wieder abhängig große Treffer im Kundengeschmack zu erzielen. Im PC-Bereich gibt es nämlich mehr Hardcoregamer, die länger ein Spiel nutzen, während es im Mobilbereich mehr Casualgamer gibt, die keine so hohe User Stickiness aufweisen und auch die Konkurrenzsituation ist viel größer als noch im ehemaligen PC-Bereich, wo es höhere Einstiegshürden gab und gibt. Dafür ist die Entwicklung von Mobile technologisch weniger anspruchsvoll und die Zielgruppe größer. In China ist es stark verbreitet viel Zeit und Geld in Onlinespiele zu “investieren”. Der chinesische Markt ist dabei auch sehr eigen, da westliche Spiele dort kaum Erfolg haben.
Wettbewerber sind ActivisionBlizzard, EA Sports und Supercell und King.com im Mobilen Bereich.
7/10
Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Changyou.com Aktie
Changyou.com wird von einer Doppelspitze aus Carol Yu und Dewen Chen geleitet, wovon letztere für die Gründung von Changyou innerhalb von Sohu als Business Development Manager verantwortlich war. Das Management hat sich und den Mitarbeitern zuletzt aber auch hohe aktienbasierte Aktienoption gegönnt, was Fragezeichen bezüglich der Kultur zulässt, was eh nicht ideal ist, da man als Spin-Off an die Börse gegangen ist.
Changyou ist mit 600 Mio. USD für die größte Investition in Mobile Games verantwortlich hat das Unternehmen stark weg von online Rollenspielen hinzu spielen auf mobilen Geräten entwickelt. Dabei setzt man auch auf die Entwicklung unabhängiger Spielentwickler, mit denen man Umsatzbeteiligung vereinbart, wodurch Changyou seine Finanz und Vertriebsstärke einbringen kann und die Drittentwickler ihre Kreativität und Nähe zu Zielgruppe. Auch werden unabhängig entwickelte Spiele direkt aufgekauft. Ziel jeder Strategie eines Spielentwicklers ist es aber einfach gesagt “Hits” zu landen. Dafür sollen die Marketing Budgets auch entsprechend flexibler angepasst werden. Von 7Roads möchte man sich trennen und Assets in Ausland verkaufen.
7/10
Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Changyou.com Aktie
Changyou ist die Rückkehr in 2014 zu alten stärkeren Profitabilität gelungen und die operative Effizienz zeigt Wirkung, was man an den hohen Margen Gewinnwachstum erkennen kann.
Die Bilanz ist sehr solide mit hohen liquiden Reserven, was für Investitionen oder Zukäufe genutzt werden kann und die Aktie auch nach unten absichert.
6/10
investresearch Beurteilung und Bewertung der Changyou.com Aktie
Ob Changyou die Transformation zur Mobile Company hinbekommt? Bis jetzt gibt es noch wenig tiefgründige mobile Spiele, weswegen dort sicherlich auch Potential besteht. Die Aktie ist attraktiv bewertet, aber dies gilt auch für Aktien wie King.com, die einfacher zu verstehen sind.
6,7/10
=> Faires KGV: 14
Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.
(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)
| Name | Changyou |
| ISIN | US15911M1071 |
| WKN | A0RGFW |
| Kürzel | CYOU-US |
| Anlageuniversum | Aktien Internet |
| Faires KGV | 14 |
| investresearch Bewertung | 6,7 |
| Unternehmensfaktoren | 7 |
| Business Model | 7 |
| Wettbewerbsvorteil | 6 |
| Produktqualität | 7 |
| Marke | 8 |
| Marktfaktoren | 7 |
| Marktwachstum | 8 |
| Marktgrösse | 8 |
| Wettbewerb | 5 |
| Zyklen und Regulierungen | 7 |
| Softfaktoren | 7 |
| Management | 7 |
| Unternehmenskultur | 6 |
| Strategie | 7 |
| Entrepreneurship | 7 |
| Finanzfaktoren | 6 |
| ROA | -0,22% |
| EBIT Margin | 1,39% |
| Umsatzwachstum 5J | 23,06% |
| EBITDA Wachstum 5J | -20,92% |
| KGV LTM bei Veröff. | 8,4 |
