Beiersdorf Aktienanalyse: Nivea, Tesa und mehr

Beiersdorf ist ein führendes Hautpflegeunternehmen, das die bekannte Nivea Creme herstellt.

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Aktie

Beiersdorf stellt Hautpflegeprodukte aller Art her und hat mit Tesa auch das führende Folienklebeprodukt in seinem Portfolio.

Zu den Marken des Beiersdorfskonzerns gehören:

• NIVEA
• Eucerin
• NIVEA Men
• Labello
• Hansaplast
• Florena
• La Praire
• 8×4
• Tesa

Nivea ist es dabei gelungen von einer einfachen Handcreme aus, neue Produktkategorien, wie Deo, Shampoo oder Spezialcremes zu erschließen und von der Markenkraft des Urprungsprodukts zu profitieren. Dabei ist man durchaus innovativ und hat 2013 die In-Shower Body Milk, als Skin Conditioner herausgebracht, sowie ein Stress Protect Deo und eine cellulare Anti-Aging Creme.

Insbesonders Nivea, Eucerin und Tesa zählen zu der Grundausstattung eines deutschen Haushalts mit sehr hoher Markenbekanntheit. Bei Tesa und Nivea ist der Markenname teilweise sogar zum Gattungsbegriff geworden und Nivea gilt als die beliebteste Marke der Deutschen, aber auch in den Schwellenländern erfreut sich Nivea steigender Beliebtheit.

Tesa ist für das Produkt recht teuer, kann aber aufgrund der Marke und des geringen Einsatzes des Produktes dies am Markt durchsetzten.

Beim Geschäftsmodell kann man keinen Direktvertrieb machen, sondern ist auf Drogeriemärkte und Supermärkte angewiesen, wo es viel Konkurrenz gibt und man außer mit sehr starken Marken in schlechter Verhandlungsposition ist, da Drogerien wie DM immer stärker auf günstige Eigenmarken setzten. Trotzdem sind die starken Marken natürlich ein Wettbewerbsvorteil und auch ein recht attraktives Geschäftsmodell, da die Herstellung von Cremes und Hautpflegemitteln nicht besonders teuer ist.

8/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Beiersdorf Aktie

Bei Konsumgütern wie denen von Beiersdorf werden ca. 30% des Umsatzes für das Produkt und 40% für Marketing aufgewendet, während der Rest Gewinn und Administration ist. Dadurch kann man auch in schlechten Jahren den Gewinn gut steuern, indem man einfach die Marketingbudgets zurückfahren würde.

In den Kernmärkten Europa kämpft man seit Jahren mit stagnierenden oder sogar rückläufigen Umsätzen, da die Drogerieketten immer mehr auf Eigenmarken setzten, die deutlich billiger sind und Konsumenten oft keinen Qualitätsunterschied feststellen können.

Der Wettbewerb bei Deos und Cremes ist dabei immens und es gibt keinen nachweisbaren medizinischen Nutzen, da es sich sonst um ein zulassungspflichtiges Medikament handeln würde. Trotzdem sind Cremes und Pflegeprodukte relativ krisensicher, da die bereits bestehenden Kunden bei diesem Produkt nicht sparen, da sie von der en Wirkung überzeugt sind und zumindest in Deutschland diese relativ billig sind. L´Oreal und Unilever kann man als die engsten Konkurrenten von Beiersdorf sehen.

In den entwickelten Märkten sind Hautpflegeprodukte stagnierend, während sie in den Emerging Markets stark wachsen, es aber schwierig ist die Markenstärke auf diese Märkte zu übertragen, auch wenn es gerade im Premiumbereich gut gelingen kann.

Tesa ist aufgrund des geringen Verbrauchs von Papier in Büros sicherlich kein Wachstumsmarkt an sich, kann aber seit Jahren trotzdem wachsen und man braucht es doch immer wieder auch im Haushalt, weswegen es sich um eine interessante Nische handelt, wo so schnell auch kein Wettbewerber reingeht und reinkommt.

7/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Beiersdorf Aktie

Beiersdorf wird von Stefan Heidenreich seit 2012 geleitet, der in Kiel BWL studiert hat und zuvor bei Procter, Bertelsmann, Hero und Renckit Benckiser war und so sehr erfahren im Umgang mit Konsumgütermarken ist.

Die freien Aktionäre können aber nicht die Kontrolle über das Unternehmen ausüben, da über 50,5% der Anteile von Beiersdorf von der maxingvest Group gehalten werden dem Holdingunternehmen der Herz Familie, einer der reichsten deutschen Familien. Dadurch ist Beiersdorf aber auch ein Familienunternehmen das langfristig planen kann und auch bei Bedarf schnell sein Eigenkapital erhöhen kann.

Strategisch setzt Beiersdorf auf die Blue Agenda, die einen Fokus auf Markenaufbau, Innovation, Märkte und Menschen setzt, was aber etwas beliebig ist, da dies eigentlich alle Strategieoptionen abdeckt. Man möchte aber die Nr. 1 Hautpflegefirme in allen Produktkategorien werden und investiert dazu auch sehr stark in Marketing.

8/10

Analyse Wachstum und Margen der Beiersdorf Aktie

Beiersdorf könnte deutlich profitabler sein, wenn es weniger in Marketing investieren würde. Dies ist aber notwendig um neue Marken aufzubauen und den Markenwert der Kernmarken zu erhalten. Kurzfristig kann man aber so in unerwartbaren Krisenjahren trotzdem profitable sein. Beiersdorf muss stärker in den Emerging Marktes wachsen, da in Europa der Markt gesättigt ist und sich die Kunden weniger über Produkte wie Shampoos definieren. Durch stetige Effizienzverbesserungen kann man aber auch bei stagnierendem Wachstum die Margen trotz hohem Niveau weiter ausbauen.

Beiersdorf ist ein Unternehmen mit hohem und verteidigbaren Margen, aber wenig Wachstum, was typisch für die Branche ist.

8/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Beiersdorf Aktie

Beiersdorf ist auch immer wieder ein mögliches interessantes Übernahmeziel für Tchibo oder einen anderen großen Konsumgüterhersteller, weswegen die Aktie auch so hoch bewertet wird. Zu einem fairen KGV von 20 kann man aber auch aus fundamentaler Sicht bei der Beiersdorf Aktie zulangen.

7,9/10

=> Faires KGV:  20

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

Beiersdorf Aktienkurs

Beiersdorf: 1 Jahr

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