Yirendai Aktie: Chinesischer P2P Player

Yirendai Aktienanalyse

Yirendai ist eine führende P2P Kreditplattform in China. Das heißt über eine online Plattform werden Investoren und kreditsuchende zusammengebracht, während der Zins mittels eines Algorithmus bestimmt wird. Yrendai geht anders als Banken dabei selber nicht in das Kreditrisiko, sondern vermittelt dieses nur, wofür man eine Provision erhält. Kredite können dadurch deutlich günstiger angeboten werden, da man nur online die Kunden gewinnt und auch kein Eigenkapital für die Kredite in der Bilanz vorhalten muss.

Je größer dieser Marktplatz ist, desto leichter und schneller kann man investieren oder Kredit bekommen, weswegen trotz der vielen Konkurrenten eine gewisse Netzwerkcharakteristika besteht.

Yirendai arbeitet dabei eng mit dem offline Kreditbüro Creditease zusammen (Vermittlung von Kunden und Teilen von Daten), der die P2P Kreditplattform in China gegründet hat. Dadurch besteht eine gewisse Abhängigkeit und die Möglichkeit der manipulieren von Finanzzahlen, langfristig soll Yirendai aber vom Mutter Unternehmen unabhängiger gemacht werden, was auch, beim richtigen Preis, mit einem weiteren Ausstieg verbunden sein sollte. Ein wichtiger Wettbewerbsvorteil ist nämlich der eigene Kreditalgorithmus, der auf dem amerikanischen FICO aufbaut, wo über 1 Million Datenpunkte dazu verwendet werden um Betrug aufzudecken und den richtigen Zinssatz zu ermitteln.

Die Produktqualität ist trotzdem gut, so werden fast schon die Hälfte der Kredite über mobile Endgeräte abgewickelt und die Marke wird in China immer bekannter und gilt als die Nummer eins unter Investoren und die Nummer zwei unter Kreditnehmern. Die Zielgruppe der Kreditnehmer sind dabei Kunden mit hoher Bonität, die mit einem regelmäßigen Einkommen ihre Kreditschulden günstiger umschulden können, wie es auch beim amerikanischen Pendant Lending Club der Fall ist. Die Investoren sind vor allem vermögende Privatpersonen, die auch größere Summen investieren und die Risiken aber auch die Vorzüge verstehen. Die Allokation erfolgt dabei über automatische Portfoliomanager, wodurch man sein Risiko auf verschiedene Bonitätsklassen streuen kann. Diese werden außerdem noch durch einen Risikovorsorge vor geschützt. Weiteres Potenzial auf der Finanzierungsseite sind dabei in sie zu nennen Investoren die diese Anlageklasse der Konsumkredite für sich entdecken.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Aktie

8/10

Research über Markt, Wettbewerber und Marktwachstum der Aktie

Der chinesische Markt ist sehr wettbewerbsintensiv, mit hunderten Plattformen, wovon einige auch nicht so seriös sind und die Implosion eines großen Anbieters zum Vertrauensverlust geführt hat. Zu den engsten Wettbewerbern von Yirendai gehören Ren Ren Dai and Lufax, das zur großen Ping An Insurance gehört. Auch PPMoney und Hongling Capital zählen zu den Konkurrenten und international kann das Angebot mit Lending Club und Bondora verglichen werden.

Das Wachstum in diesem sehr großen Markt in China ist aber gigantisch, da hier Investoren schon sehr lange nur sehr niedrige Zinsen bekommen und so eine attraktive neue Anlageklasse erschaffen haben. Bis 2019 soll der Markt für Konsumkredite auf 1,8 Billionen $ sich von 2014 verdreifachen.

Auch sind P2P Kreditplattformen effizienter und weniger riskant als Banken, weswegen er mit staatlicher Rückendeckung in China zu rechnen ist, auch wenn die Plattform mehr reguliert werden müssen, damit es nicht noch einmal passiert, dass die Einlagen der Investoren auf einer Plattform wegen Betrug verschwinden, wie es wohl bei Ezubo passiert ist. Dies sollte aber eher die großen Anbieter stärken, dem mit ihrer Markenstärke überzeugen können und von einer anstehenden Konsolidierung im Markt profitieren.

Das Risiko, dass eine Kreditkrise in China auch die Konsumentenkreditnehmer beeinflusst sollten zu einer Erhöhung der Ausfallraten führt ist natürlich gegeben.

8/10

Beurteilung Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur

Yirendai wird von Yihan Fang geführt, die als Frau Philosophie und Elektrotechnik eine Columbia der University studiert hat und gleichzeitig auch das Onlinegeschäft von CreditEase verantwortet, was natürlich zu Interessenkonflikten langfristig führen kann.

Yirendai wird natürlich stark von der Konzernmutter kontrolliert, die aber selber noch Gründer geführt ist, weswegen ein insgesamt sehr dynamisches Umfeld herrscht. Strategisch möchte man sich unabhängiger machen und zur Nummer eins in diesem spannenden Markt in China werden.

8/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Yirendai Aktie

Das Wachstum von Yirendai die letzten Quartale war gigantisch und dreistellig und anders als westliche Konkurrenten ist das Unternehmen auch hoch profitabel (wobei da natürlich einige? Gibt über den Wert der zugewiesenen Kundenreferenzen) und hat dazu noch eine solide Bilanz, die auch zur Risikovorsorge eingesetzt werden kann. Dazu kommt, dass das Wachstum auch noch deutlich stärker als der Markt ist. Yirendai ist also eines der Wachstumsunternehmen der besten Sorte, ist allerdings natürlich den China Risiken und der besonderen Eigentümerstruktur ausgesetzt.

10/10

Soll man die Yirendai Aktien kaufen?

Yirendai wächst stark und wird von den Problemen bei Lending Club und den Sorgen um China belastet. Dies kann aber die Chance auch für Valueinvestoren sein ein spannendes Konzept bis zu einem fairen KGV von 26 zu kaufen.

Bewertung 8,6/10

=> Faires KGV:  26

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien wie dieser in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt, wodurch sich Interessenkonflikte ergeben können. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kaufen oder Verkaufen)

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