Wincor Nixdorf ist ein Hersteller von Geldautomaten und anderen Produkten für Retailbanken.

Wincor Nixdorf Aktienanalyse

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Wincor Nixdorf Aktie

Wincor Nixdorf wurde durch ein Management Buy Out von Goldmann Sachs und KKR gegründet und brachte vier deutsche Firmen aus dem Siemens Umfeld zusammen. 2004 ging das neue Unternehmen an die Börse und hat sich als ein führender Partner für Retailbanken positioniert, jedoch stellt man auch eine Vielzahl weiterer Automaten her und die Software und Services tragen inzwischen den größeren Teil zum Umsatz bei. Wincor Nixdorf ist in folgenden Geschäftsfeldern tätig:

• Geldautomaten
• Kiosksysteme
• Briefmarkenautomaten
• Kassensysteme
• Leergutautomaten
• IT-Beratung und Software

Der wichtigste Bereich ist für Wincor Nixdorf aber immer noch der der Geldautomaten, denn mit Bankkunden werden ca. zwei Drittel des Umsatzes erzielt und Einzelhandelsketten kommen für den Rest der Erlöse auf.  Neben Geldautomaten werden Filialbanken auch beraten wie der Bankingprozess in der Filiale am effizientesten gestaltet werden kann.

Als Maschinenhersteller mit Softwarekomponente hat man also weniger wiederkehrende Umsätze, auch wenn das Servicegeschäft traditionell attraktiv ist. Das Geschäftsmodell ist durch den steigenden Anteil an Software aber dabei attraktiver zu werden.

Auch bietet Wincor Nixdorf Software für Filialbanken an, wo noch Entwicklungspotenzial besteht, jedoch auch Konkurrenz von reinen Softwarefirmen. Die Marke ist auch durch die Börsennotierung recht bekannt und die Produkte von guter Qualität

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Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Wincor Nixdorf Aktie

Wincor Nixdorf ist weltweit präsent und der Heimatmarkt Deutschland steht für nur ca. ein Viertels des Umsatzes. Der Markt wird aber langfristig immer schwieriger, da der Hauptkunde, nämlich die Filialbanken stark am schrumpfen sind und das Bargeld weltweit auf dem Rückzug ist. Der starke Konkurrenzkampf bei den Banken führt aber dazu, dass auf Kundenseite Druck entsteht Prozesse weiter zu automatisieren, was nicht nur Geldautomaten betrifft, sondern auch weitere Schaltertransaktionen in die Selbstbedienung verlagert. Mittelfristig kann das Unternehmen zwar noch davon profitieren, dass echte Filialen durch einen Geldautomaten und solche neuen Geräte ersetzt werden, doch in 10 Jahren werden auch diese immer weniger gebraucht und die Menschen werden über Smartphones und moderne Kreditkarten zahlen und das Hauptumsatzbringer (Geldautomaten) des Unternehmens wird massive Probleme bekommen.

Zu den wichtigen Wettbewerbern bei Geldautomaten zählt Diebold und NCR.

Das Marktwachstum im wichtigsten Markt ist also negativ zu sehen, während hingegen beim Einzelhandel noch größeres Potenzial besteht, da hier noch viele Dinge von Hand erledigt werden und Leergutautomaten bei Einführung von mehr Pfandsystemen sich gut verkaufen ließen, wo sich Wincor Nixdorf gut gegen Tomra behauptet. Auch wird der Druck in aller Art von Einzelhandelsgeschäften zunehmen mehr Maschinen einzusetzen, was Wincor Nixdorf auch liefern kann oder könnte, was eine gewisse Marktperspektive bietet.

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Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Wincor Nixdorf Aktie

Wincor Nixdorf wird von Eckard Heidloff seit 2007 geleitet, der seit 1983 im Unternehmen ist und zuvor BWL in Paderborn studiert hat. Er hat das Unternehmen durch alle Hochs und Tiefs begleitet und durch die lange Betriebszugehörigkeit kann von einer hohen Identifikation mit Wincor Nixdorf ausgegangen werden.

Das Kernunternehmen Nixdorf war erst ein Computerhersteller, der dann von Siemens aufgekauft worden ist und über einen Private Equity Umweg als neu ausgerichtetes Unternehmen an die Börse gebracht worden ist. Die Unternehmenskultur ist daher auch eher durchschnittlich und vor allem das Image wird bemängelt.

Strategisch möchte Wincor Nixdorf sich vor allem auf die Schwellenländer konzentrieren, wo es noch keine so gute Infrastruktur von Bankfilialen gibt und es ein Zeitfenster gibt, wo diese noch benötigt wird. Außerdem will man natürlich auf Innovationen setzten und auch das High-End Service Portfolio weiter ausbauen. Potenzial würde die Möglichkeit bieten das gelernte aus Bankfilialen in andere Bereiche wie Postfilialen oder Tankstellen zu übertragen und dadurch Filialen kosteneffizienter zu gestalten.

Es gibt keinen strategischen Investor bei Wincor und 100% der Aktien befinden sich im Free Float.

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Analyse Wachstum und Margen der  Wincor Nixdorf Aktie

Die Wachstumsdynamik, die bis 2007 anhielt konnte nicht gehalten werden und der Umsatz stagniert seitdem. Trotz der schwierigen Marktes ist Wincor aber immer noch recht profitabel und konnte das EBITDA seit 2011 sogar steigern. Die Probleme des Marktes spiegeln sich daher noch nur bedingt in den Finanzzahlen wieder, denn Wincor Nixdorf war einmal ein echter Wachstumswert, der von der Umstellung des Bankschalters zum Geldautomaten profitiert hat.

 

Jahr	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Umsatz in Mio.	2.008,0	2.197,6	2.362,6	2.211,7	2.266,7	2.301,6	2.404,4	2.433,3
EBIT in Mio.	150,417	176,803	199,442	170,241	164,124		100,698	131,711
Gewinn in Mio.	88,07	114,39	129,977	111,758	106,55	98,732	64,143	87,379
EBIT Marge	7,49%	8,05%	8,44%	7,70%	7,24%	6,00%	4,19%	5,41%
Wachstum	13,01%	9,45%	7,51%	-6,39%	2,49%	1,54%	4,46%	1,20%
Assets in Mio.	1.183	1.224	1.282	1.256	1.292		1.398	1.417
Equity in Mio.	260	267	255	309	352		325	369
ROA	7,45%	9,34%	10,14%	8,90%	8,25%		4,59%	6,17%
ROE	33,87%	42,80%	51,00%	36,18%	30,27%		19,72%	23,68%
# Aktien in T	16.542	16.542	16.542	16.542	16.542	16.542	16.542	16.542
Div Rendite	2,91%	3,91%	5,13%	3,62%	3,58%	3,07%	3,67%	3,75%
Kurs Jahrende	58,93	65,00	33,71	47,65	61,01	34,53	35,45	50,37
Börsenwert in Mio.	975	1.075	558	788	1.009	571	586	833
KGV	11,1	9,4	4,3	7,1	9,5	5,8	9,1	9,5

5/10

 

investresearch Beurteilung und Bewertung der Wincor Nixdorf Aktie

Wincor wird wohl mittelfristig erstmal weiter sinken, da sich die Probleme bei den Geldautomaten erst langsam in dein Finanzzahlen wiederspiegeln werden. Irgendwann wird Wincor Nixdorf vielleicht so günstig sein, dass es wegen dem Automatisierung Know-how in der anderen Branchen sehr interessant sein könnte.

5,6/10

=> Faires KGV:  11

 

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

 

 Wincor Nixdorf Aktienkurs

 

Name	Wincor Nixdorf
ISIN	DE000A0CAYB2
WKN	A0CAYB
Identifier	WIN-XE
Anlageuniversum	Aktien MDAX
Faires KGV	11
investresearch Bewertung	5,6
Unternehmensfaktoren	6
Business Model	6
Wettbewerbsvorteil	6
Produktqualität	7
Marke	6
Marktfaktoren	6
Marktwachstum	3
Marktgrösse	6
Wettbewerb	7
Zyklen und Regulierungen	6
Softfaktoren	6
Management	6
Unternehmenskultur	6
Strategie	6
Entrepreneurship	5
Finanzfaktoren	5
ROA	7,02%
EBIT Margin	5,29%
Umsatzwachstum 5J	1,88%
EBITDA Wachstum 5J	-1,97%