Triplan Aktienanalyse

Triplan ist ein Ingenieursunternehmen mit Fokus auf Umwelttechnik und Engineering Services. Die Angebote von Triplan lasen sich in folgende Bereiche aufteilen:

• Engineering (Betriebsbetreuung von Anlagen)
• Technology Services (HexaPlan-PM, Tricad MS, IT-Lösungen)

Zur Triplan Gruppe gehören dabei folgende Unternehmen:

• Triplan Ingenieur AG
• Planungsbüro Burkart
• VenturisIT
• Venturis
• Triplan India
• Arge Planungsbüro
• Triplan Gebäudetechnik

Der Engineering Bereich ist deutlich wichtiger vom Umsatz, aber auch volatiler und umfasst alle möglichen Dienstleistungen für die chemische, petrochemische, pharmazeutische und biotechnologische Industrie. Fokus ist dabei der Anlagenbau und das Projektmanagement von Machbarkeitsstudien, über Konzept, Engineering und Beschaffung, sowie Monate und Inbetriebnahme.  Außerdem werden Anlagen auch optimiert und von Triplan instand gehalten. Ein Beispiel wäre der ein Projekt zur Nutzung industrieller Fernwärme oder der Neubau einer Chemiefabrik. Dieses Geschäftsmodell ist aber nicht sonderlich skalierbar, da bei mehr Umsatz auch mehr Personal eingestellt werden muss.

Dies gilt bei Technology Services nicht in diesem Umfang, was daher die kleinere und attraktivere Sparte ist, auch wenn in diesem Bereich ebenfalls Beratungsdienstleistungen zu CAD/CAE, Life Cycle Data Management und Projektmanagementtools anfallen. Mit Tricad MS hat Triplan ein eigenes erfolgreiches Tool zur Anlagenplanung.

Ein Alleinstellungsmerkmal und Wettbewerbsvorteil ist aber, dass Triplan als einziges Ingenieurunternehmen auch selber IT und Engineering Tools entwickelt. Diese eigenen Softwareprodukte sollten in Zukunft auch höhere Margen als der Branchendurchschnitt ermöglichen.

Hoffnungsträger von Triplan sind die Closed Coke Slurry Systeme (CCS-Systeme), die ein sehr umweltfreundliches Verfahren sind um Petrolkoks in Raffinerien zu behandeln und zusätzlich niedrigere Betriebskosten ermöglichen. Ein Erfolg hängt auch von einer Zulassung durch die Partnerbüros in den USA, Indien und China ab. Auch wenn das Marktinteresse da sein soll, sind Abschlüsse langwierig.

Als kleines Unternehmen mit verschiedenen Töchtern ist die Markenkraft eher schwach, was ein Nachteil bei der Gewinnung neuer Mitarbeiter sein kann.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Triplan Aktie

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Triplan Aktie

Ingenieursdienstleistungen und Investitionen sind zyklisch, da sie von den Zinsen und der Investitionsbereitschaft der Kunden abhängen und imB2B Bereich nur selten Überrenditen ermöglichen. Allerdings bestehen mit vielen Kunden Rahmenverträge was Triplan es ermöglicht diesen Effekt etwas abzufedern.

Generell gibt es beim Anlagenbau aber viel Konkurrenz, wo  man sich nur durch Fokus und langjährige Kundenbeziehungen vom Wettbewerb absetzten kann. Das Marktwachstum sollte durch die niedrigen Zinsen, sowie Euro und die Verschärfung von Umweltstandards die nächsten Jahre nicht schlecht sein, auch wenn die Marktgröße eine Nische bleibt. Kurzfristig leidet Triplan auch unter der Zurückhaltung der Petrochemischen Unternehmen.

6/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Triplan Aktie

Triplan wird von Peter Stromberger seit 2011 geleitet, der an der HTL Wolfsburg studiert hat, was aber keine Uni ist. Danach war er bei Fluor und Amex ehe er 2006 zu Triplan kam. Er hat einen klaren technischen Fokus und Verständnis, ohne auf einen beeindruckenden CV zurückblicken zu können.

Strategisch möchte sich Triplan unabhängiger vom deutschen Heimatmarkt machen und dafür in Indien einen neuen Standort eröffnet um vom Wachstum im Subkontinent profitieren zu können.

Die Aktionäre waren sich nicht immer einig mit den Entlastung des Aufsichtsrat, was ein Anzeichen für interne Querelen sind, was auch am Wechseln vom General Standard in den Entry Standard liegen kann.

Die Aktionärsstruktur hat nur einen kleinen Streubesitz, da der Großteil der Anteile bei Kresta Industries (50%), der ABAG Aktienmarkt Beteiligungs AG (28%) und der Beko Holding (8%) liegt. Triplan gehört dadurch inzwischen zu Kresta-Unternehmensgruppe, was Synergien ermöglicht und auch Übernahmephantasien weckt. Allerdings können dadurch die Rechte der freien Aktionäre auch hinsichtlich von Dividendenausschüttungen eingeschränkt werden.

7/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Triplan Aktie

Nach starken Wachstum nach der Finanzkrise enttäuschte Triplan 2014 etwas, was auch den Charakter des Projektgeschäftes wiederspiegelt. Positiv ist jedoch, dass der Jahresgewinn gesteigert werden konnte und weiteres Umsatzwachstumspotenzial besteht.

Triplan ist schuldenfrei und hat Cashreserven, was das KGV nochmals etwas günstiger machen, wenn der Cash abgezogen werden würde.

6/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Aktie

Sehr enger Wert, der nicht mehr frei an der Börse ist. Für Dividendeninvestoren mit Leidenschaft für Ingenieursdienstleistungen aber als Beimischung eine Position wert.

6,3/10

=> Faires KGV:  13

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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