Sehr geehrte Dividenden-Investoren, das Tagesgeschäft ist wieder in den Mittelpunkt gerückt und am Finanzmarkt werden wieder mehr Nachrichten produziert. Wie substantiell und erhellend diese sind, steht auf einem anderen Blatt. Aber zu Unterhaltungszwecken sind sie immer wieder gut. Hier ein besonderes „Schmackl“: Unter Experten wird vermehrt der Aufkauf von Aktien durch die EZB gefordert, denn der Markt für Staats- und Unternehmensanleihen ist zunehmend durch die Notenbanken leer gekauft. Die Logik dahinter fasst Eric Lonergan von der Fondsgesellschaft M&G folgendermaßen zusammen: „Wer will, dass Unternehmen mehr investieren, muss höhere Aktienkurse wollen.“(Quelle: Welt.de) Leider hat das eine mit dem anderen wenig zu […]
Umsatzmultiplikatorverfahren
Das Umsatzmultiplikatorverfahren ist eine Alternative zum KGV, wenn keine Gewinne erzielt werden oder auch um einen weiteren Faktor zu vergleichen. Dabei setzt man den Umsatz mit der Marktkapitalisierung ins Verhältnis, d.h. ein Umsatzmultiple von 2x bedeutet, dass die Firma mit dem 2-fachen ihres Umsatzes bewertet wird.
Dividend discount model
Das Dividend discount model (DDM) ist eine Methode der Unternehmensbewertung mittels Dividenden und Dividendenwachstum. Es kann aber nur verwendet werden wenn das Unternehmen eine Dividedne zahlt und der Discountfaktor größer als das Dividendenwachstum ist. Es wird so berechnet: Unternehmenswert = Dividende / ( Discountfaktor – Dividendenwachstum) Um das Dividendenwachstum zu berechnen kann man den ROE mit der retention rate multiplizieren (1-payout ratio). Der Discountfaktor entspricht dem risikolosen Zinssatz. Wenn Daimler eine Dividende von 1 Euro zahlt, der Diskountfaktor 3% beträgt und das Dividendenwachstum 1%, dann wäre der Unternehmenswert nach dem Dividend discount model = 1/(3%-1%) = 50 Euro.
Discounted Cash Flow Methode
Die Discounted Cash Flow Methode auch DCF genannt ist eine Methode der Unternehmensbewertung bei der zukünftige Zahlungsströme geschätzt und abdiskontiert werden. Mit der Discounted Cash Flow Methode errechnet man manuell für 3-10 Jahre den zu erwartenden Gewinn. Danach nimmt man eine Wachstumsrate an. Die einzelnen Cash Flows werden mit dem risikolsoen Zinssatz oder den Ppportunitätskosten abdiskontiert um den Barwert zu erhalten. Wenn man alle zukünftigen Zahlungsströme zusammengerechnet und abdiskontiert hat, bekommt man den theoretischen Wert des Unternehmens. Die Discounted Cash Flow Methode ist nicht völlig unkompliziert und benötigt viele Annahmen, weswegen sie nicht unbedingt der Bewertung durch Multiplikatoren vorzuziehen ist. Die Discounted Cash Flow […]
DCF Methode
Die DCF Methode (Discounted-Cash-Flow) ist eine Methode der Unternehmensbewertung, bei der Zahlungsströme aus der Zukunft geschätzt werden und mittels eines Zinssatzes abdiskontiert werden. Es ist ein beliebtes Tool von Investmentbanken, aber auch recht fehleranfällig, da der Risikofaktor eine große Auswirkung hat und es schwer fällt Zahlungsströme in der Zukunft gut zu schätzen. Die DCF Methode lässt also die Ermittelung eines Barwertes eins Projekts zu, indem beispielsweise die Zahlungsströme für die nächsten 10 Jahre bekannt sind, die dann mit einem Risikofaktor abdiskontiert werden um die Opportunitätskosten und Risiken fair zu bewerten.