Sto Aktienanalyse

Sto ist ein Fassadenspezialist und ein international führender Hersteller von Gebäudebeschichtungen.

Produkt und Geschäftsmodell der Sto Aktie

Sto ist ein Produzent von Dämmstoffen und Fassadendämmelementen, die dazu eingesetzt werden die Heizkosten zu senken. Auch produziert Sto Farben, Lacke und Putze und kann als Zulieferer in der Bauindustrie angesehen werden. Die Produktpallete ist also auf alle Elemente der Beschichtung von Fassaden fokussiert, wo das Unternehmen auch zu den Pionieren der Branche gehört.

Zum Kernprodukt von Sto gehören Wärmedämm-Verbundsysteme, sowie vorgehängte Fassadensysteme, die für ca. die Hälfte des Konzernumsatzes stehen. Fassadenbeschichtungen stehen für ca. ein Viertel und Innenraum und Bodenbeschichtungen für ein weiteres Viertel der Umsätze.

Sto ist allerdings ein Zulieferer, in einer Branche wo vor allem der Preis auch eine Rolle spielt, da man mit Marken nur bedingt punkten kann, weil viele Produkte Commodities sind. Der Vertrieb erfolgt im Direktvertrieb an Spezialisten wie Stuckateure und Bauunternehmen. Einige Produkte werden auch über Handelsgeschäfte vertrieben, was in Zukunft unter eigener Marke weiter ausgebaut werden soll. Das Geschäftsmodell ist daher nur mäßig attraktiv und ein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil besteht wenig.

Sto als Marke ist in der Branche bekannt und gilt als einer der Marken der deutschen hidden champions. Gerade wenn mehr langfristig und teurer gebaut werden soll, ist die Marke bei Bauelementen ein Vorteil.

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Sto Aktie

Energiesparen ist in Mode und von der Politik werden Dämmmaterialien stark gefördert, auch wenn es zuletzt auch Kritik wegen Brandgefahr und Schimmel an den Dämmprodukten gab, ist weiter von einem Wachstum auszugehen, da die Baubranche in Deutschland gut läuft und die grünste Energie diejenige ist, die nicht verbraucht wird und Deutschland sich damit unabhängiger von russischen Erdgas machen kann, wenn die Gebäude weniger Heizenergie verlieren. Das jüngst beschlossene Klimapaket sollte Sto zu einem Hauptprofiteuer machen, da Dämmmaßnahmen von der Steuer abgesetzt werden können und Sto Marktführer in Deutschland im WDVS (Fassaden) Markt ist.

Mittelfristig sollte Sto auch vom niedrigen Zinsniveau profitieren, was die Baubranche ankurbeln sollte, was man bereits in Deutschland merkt, der als Heimatmarkt für immer noch knapp die Hälfte der Einnahmen steht.

Die anderen europäischen Märkte sind jedoch sehr schwach, weswegen insgesamt von keiner so guten Marktlage auszugehen ist. Als Bauzulieferer ist Sto auch dieser zyklischen Branche zu einem gewissen Grade ausgeliefert, was sich aber in den Finanzzahlen nicht wirklich erkennen lässt.

Ein Risiko stellen jedoch Ermittlungen des Bundeskartellamtes über Preisabsprachen  von EPS-Dämmstoffherstellern  seit 1998 dar. Da Sto aber erst seit 2010 selbst EPS-Dämmstoff produziert, erwartet Sto hiervon nicht betroffen zu sein.

7/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Sto Aktie

Sto wird seit 1998 vom Gründerfamilienmitglied Jochen Stotmeister geführt, der sich aber 2015 zurückziehen wird.

Das Unternehmen gilt konservativ in seinen Prognosen, weswegen auch die Gewinnwarnung Ende 2014 überraschte. Die Unternehmenskultur ist von der Tradition eines Familienunternehmens aus Südbaden geprägt das in der der dritten Generation von der Familie Stotmeister geführt wird. Sto gilt als beliebter Arbeitgeber und konnte unter einem Ranking von Chemieunternehmen sogar Platz 2 erzielen.

Strategisch soll vor allem die Internationalisierung voran getrieben werden, da Sto in den USA und Asien noch recht schwach ist. Außerdem soll der zweite Vertriebskanal von Handelsware unter eigener ausgebaut werden und die Forschung intensiviert werden.

Die Eigentümerfamilie hat die völlige Kontrolle über die Sto AG hat, weswegen die Rechte freier Aktionäre zu kurz kommen könnten. Die Umwandlung in eine KGaA wurde daher von freien Aktionären auch sehr kritisch gesehen, da sie befürchten noch weniger Rechte zu besitzen.

7/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der  Sto Aktie

Sto konnte umsatzseitig in den letzten Jahren kontinuierlich wachsen und auch eine erstaunlich stabile EBIT Marge aufweisen. Es ist davon auszugehen, dass sich dieser Trend, wenn auch mit möglichen Dellen so fortsetzten wird.

7/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der  Aktie

Defensiver Dividendenwert, der politische Rückendeckung und eine Familientradition verfügt. Für Dividendeninvestoren interessant.

6,8/10

=>Faires KGV:  14

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

Sto SE & Co KGaA Aktienkurs