Sino Aktienanalyse

Sino ist ein Wertpapierbroker mit dem Fokus auf Heavy Trader, d.h. Sino verfügt über wenige Kunden, aber solche mit hohem Handelsvolumen. Dadurch entsteht eine Abhängigkeit von den ca. 500 Tradern, mit denen aber regelmäßig hohe Umsätze durch eine Gebühr an Wertpapierhandelsaufträgen entsteht, was ein attraktives Geschäftsmodell ist, da man bei jedem Kundenauftrag mitverdient und das Model skalierbar ist und überproportionale Gewinne im Erfolgsfall ermöglicht.

Sino selber ist keine Depotbank, sondern wickelt dies bei HSBC Trinkhaus ab, aber man hat Vorteile beim Produkt, Pricing und Support für diese professionellen Investoren. Dadurch entfallen hohe Rechtskosten und Regulierungskosten. Die Sino AG hat auch keine Erlaubnis mehr zu Durchführung von Eigengeschäften sondern agiert als Anlage und Abschlussvermittler. Das Produkt Sino MX-Pro ermöglicht sehr schnelle Ausführung und bis zu 50 Trades pro Sekunde, was für einen Privatanleger natürlich unnötig ist. Dadurch, dass man sehr nah an der Frankfurter Börse ist, können Algotrader Limits in unter einer Millisekunde prüfen und Aufträge noch schneller ausführen oder zurückführen. Auch gibt es Schnittstellen für selbst entwickelte Tradingalgorithmen und das Shortselling ist sehr einfach umsetzbar.

Durch den klaren Fokus ist Sino klar als High End Broker positioniert und wohl das beste Angebot aus Deutschland für die Zielgruppe, auch wenn man mit mindestens 8 Euro auf Xetra und 0,15% an Provision vom Preis her nicht sonderlich aggressiv ist. Die Produktqualität ist sehr gut, was viele Auszeichnungen belegen, auch wenn man wegen der geringen Kundenzahl oft nur als heimlicher Gewinner feststeht. Mit Sino X2Go hat man auch ein Plattform für den Mobilen Handel und auf Webinarguide.com werden auch Trading Video Guides von Sino veröffentlicht, was ein guter Marketingkanal sein kann.

Neben dem Brokergeschäft, das aber eher um die schwarze Null sich bewegt, werden Gewinne über das Tochterunternehmen Tick-TS AG erzielt, die auch für die Handelsplattform Sino MC-Pro verantwortlich ist, aber auch andere institutionelle Börsenteilnehmer versorgt. In Zukunft sollen Sino und Tick-TS jeweils die Hälfte zum operativen Gewinn des Unternehmens beitragen.

Die Marke ist nur in der Szene bekannt, aber auch bei Semiprofessionellen Händlern nicht groß genutzt. Man darf nicht vergessen, dass eine hohe Anzahl von Daytradern nachhaltig keine Gewinne macht, wodurch man auch immer wieder neue Kunden benötigt.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Sino Aktie

7/10

 

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Sino Aktie

Sino profitiert von einem anhaltenden Börsenboom, was aber umgekehrt auch wieder ein Risiko darstellt, auch wenn man bei Crashs gut verdienen kann. Auch gibt es immer mehr staatliche Regulierungen, die Sino aber nur indirekt betreffen. Ein größeres Risiko ist, dass die technische Plattform nicht funktionieren könnte, was aber sehr unwahrscheinlich ist. Am besten sind dabei volatile Märkte mit hohen Handelsvolumen für Onlinebroker.

Der Brokerage Markt gesamt ist nicht klein und wachsend, da immer mehr Kunden ihre Handelsgeschäfte ins Internet verlagern und dann zu günstigen Online Brokern gehen. Auch könnten Beispiele wie der von Hoeneß dazu führen, dass viele Heavy Trader wieder in die Legalität nach Deutschland zurückkehren, wovon Sino profitieren könnte. Mittelfristig sind die Marktperspektiven also gut, auch wenn die genaue Zielgruppe von Heavy Tradern in Deutschland klein ist.

Preislich ist man allerdings nicht sonderlich attraktiv, da für langfristige Investoren dort Interactive Brokers oder auch Flatex attraktiver ist.Der Wettbewerb für Online Brokerarge ist sehr hart, auch wenn man sich durch den klaren Fokus etwas abheben kann.

6/10

 

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Sino Aktie

Sino wird von Ingo Hillen und Matthias Hocke geführt, die sich während der Bankausbildung bei der Deutschen Bank kennen lernten und 1998 Sino gemeinsam gründeten und immer noch leiten. Sie haben ihre Aktien aber größtenteils verkauft, was ein starkes Warnzeichen ist auch wenn man noch mit 7% bzw. 5% als Gründer beteiligt ist laut Geschäftsbericht. Positiv ist aber , dass die Gehälter der Gründer gesenkt wurden, bzw. um eine stärkere gewinnabhängige Komponente ergänzt worden sind.

Strategisch möchte man auch behutsam neue Kundengruppen erschließen, ohne die Positionierung als der Heavy Trader Onlinebroker zu verlieren. Sino musste in der Vergangenheit seine Kosten stark senken, was dem Unternehmen aber gut getan hat. Auch wurden unrentable Depots geschlossen, was zu sinkenden Kundenzahlen geführt hat. Die geschlossenen Depots waren aber nur für ca. 0,1% der Provisionen verantwortlich, weswegen diese Zahl schlimmer aus sieht als sie ist.

Traditionell wird fast der gesamte Jahresgewinn als Dividende ausgeschüttet, was zu einer ordentlichen Dividendenrendite führt. Insgesamt agiert das Unternehmen aber eher vorsichtig und investiert wenig in Neukundenanwerbungen.

Der strategische Partner HSBC Trinkhaus ist mit der Sperrminorität von 25% am Unternehmen beteiligt, während der Rest der Anteile sich im Streubesitz und bei den Gründern befindet.

8/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Sino Aktie

Sino stabilisiert sich vom Umsatz und ist wenig von der allgemeinen wirtschaftlichen Entwicklung abhängig.

Die Sino AG braucht ca. 60.000 Trades Im Monat um profitabel zu sein, wobei steigende Zahlen darüber zu einem überproportionalen Anstieg des Gewinns beitragen.

Die Tick-TS entwickelt sich sehr gut und sichert den Kurs der Aktie nach unten ab, da sie einen stabilen Ergebnisbeitrag liefert.

5/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Sino Aktie

Sino ist eine gute Möglichkeit um sein Portfolio zu diversifizieren, da man auch bei einem Crash und den hohen Umsätzen gut verdient. Die Zielgruppe braucht ja vor allem Volatilität und weniger steigende Kurse.

Die Dividendenrendite macht Sino zu einem interessanten langfristigen Investment, auch wenn aufgrund der niedrigen Marktkapitalisierung und auch des technologisches Wettbewerbs ein erhöhtes Risiko besteht und die Kundenzahl gesteigert werden muss um größere Kursgewinne zu ermöglichen.

6,5/10

=> Faires KGV:  14

 

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

 

Sino Aktienkurs

Name	SINO AG
ISIN	DE0005765507
WKN	576550
Kürzel	XTP-DU
Anlageuniversum	Aktien Sonstige
Faires KGV	14
investresearch Bewertung	6,5
Unternehmensfaktoren	7
Business Model	8
Wettbewerbsvorteil	7
Produktqualität	8
Marke	6
Marktfaktoren	6
Marktwachstum	7
Marktgrösse	7
Wettbewerb	5
Zyklen und Regulierungen	6
Softfaktoren	8
Management	7
Unternehmenskultur	7
Strategie	7
Entrepreneurship	9
Finanzfaktoren	5
ROA	9,23%
EBIT Margin	0,28%
Umsatzwachstum 5J	-16,64%
EBITDA Wachstum 5J	-31,65%
KGV LTM bei Veröff.	16,8