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investresearch.net

Der Investmentblog von Philipp Haas

MTU Aero Engines Aktie

12. Januar 2015 von Philipp Haas

MTU Aero

MTU Aero Engines ist der führende Hersteller von Flugzeugtriebwerken in Deutschland.

MTU Aero Engines Aktienanalyse

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der MTU Aero Engines Aktie

MTU produziert Flugzeugturbinen und Ersatzteile, die bei allen großen Herstellern zum Einsatz kommen. Neben Turbinen werden auch Kompressoren und Turbine Center Frames produziert.

Die wichtigen Produkte sind Turbinen der CFM56 und der V2600-A5 Klasse, die stark wachsen und benutzt werden, was wiederum den Bedarf nach Service erhöht. Im OEM Geschäft sind die GEnx und GP7000 wichtig.

Beim Geschäftsmodell werden die Triebwerke fest zum Selbstkostenpreis verkauft und der Gewinn wird dann in der Wartung erzielt, was vor allem einige Jahre nach Verkauf der Fall ist, weswegen hohes Umsatzwachstum sich erst einige Jahre später in Profitabilität niederschlägt. Als Industriezulieferer ist das Geschäftsmodell nur mäßig attraktiv, da Turbinen auch von andere Herstellen produziert werden und es im Zivilbereich OEM nur zwei große Direktkunden auf der Welt gibt (Airbus und Boeing). Aber auch Fluglinien gehören zu den Direktkunden, die neue Turbinen für ihre Maschinen bestellen, was vom Umsatz her noch bedeutender ist, auch wenn das Wachstum eher im OEM Geschäft erwartet wird, dessen Bedeutung zunehmen wird.

Auch werden Triebwerke für Kampfjets wie die von EADS/Airbus produziert und MTU ist ein Zulieferer des Eurofighter, des A400M und der F18, jedoch sind Staaten schwierige Kunden und die Saleszyklen extrem lang.

Auch liefert MTU ca. die Hälfte aller Triebwerke für den neuen A320neo, der ein großer Erfolg werden wird, was auch an den neuartigen GFT (Getriebefan Triebwerken) liegt, was bereits zahlreiche Innovationspreise gewinnen hat. Mit dem CLAIRE Programm möchte MTU die CO2 und Geräuschemissionen seiner Produkte weiter massiv verringern. Die Produktqualität ist als hoch anzusehen und die Technik auch nicht ohne weiteres kopierbar, da Turbinen höchsten Sicherheits- und Leistungsanforderungen standhalten müssen und 1-2% Ersparnis im Benzinverbrauch sich massiv auf die Kosten der Fluggesellschaften auswirken kann.

MTU ist international gut aufgestellt und mischt bei entscheidenden Projekten wie dem A380 von Airbus oder dem Dreamliner von Boeing kräftig mit und ist auch eine gewisse Marke in der Branche.

7/10

 

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der MTU Aktie

Die Weltwirtschaft und deren Vernetzung nimmt zu, was auch den Bedarf nach schnellem Transport über Flugzeuge treibt. Insbesondere die Emerging Markets erreichen die Schwelle, wo sich langsam auch die Mittelschicht Flugreisen zu privaten und beruflichen Zwecken leisten kann und es wird erwartet, das bis 2033 doppelt so viele Airbus und Boeing Flugzeuge aktiv sein werden. Ein dauerhaft niedriger Ölpreis würde die Gewinne der Fluglinien und auch die Nachfrage nach Flugreisen weiter verbessern.

MTU profitiert auch vom Trend zu kleineren Flugzeugen, da man hier eine breite Produktpalette und gute Marktposition hat. Auch ist nicht absehbar ab wann Kerosinmotoren eines Tages durch andere Energiequellen ersetzt werden, jedoch bildet dies eine gewisse Gefahr für das Unternehmen, dass es in der Luftfahrt zu einem Innovationsschub in der Antriebstechnologie kommt.

Der Markt ist mit ca. 50 Mrd. USD über die nächsten 20 Jahre mittelgroß und wichtige Wettbewerber sind beispielsweise Rolls Royce Turbinen.

7/10

 

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der MTU Aero Engines Aktie

MTU wird seit 2014 vom ehemaligen Finanzvorstand Reiner Winkler geführt, der als studierte Kaufmann bereits seit 2001 Mitglied des Vorstands ist und zuvor bei Daimler Benz und Siemens war.

Die Unternehmenskultur ist deutsch-industriell geprägt und die Mitarbeiter mit dem Image zufrieden, bemängeln aber Karriere und Weiterbildungsmöglichkeiten.

MTU hat stark investiert und möchte diese Investitionen bis 2015 zurückfahren, ehe es wieder zu einer neuen Generation von Flugzeugen kommt. Dadurch sollte langsam die Ernte eingefahren werden und die Profitabilität steigen.

Ca. 90% der Aktien werden von institutionellen Investoren gehalten, die nur selten aus Deutschland kommen.

7/10

Analyse Wachstum und Margen der   Aktie

MTU konnte seinen Output seit dem Krisenjahr massiv steigern und bis 2019 will man den Volumenabsatz nochmals verdoppeln. Dies schlägt sich auch im Wachstum und den Margen nieder, die sich die nächsten Jahre aufgrund des Ersatzteilgeschäfts weiter steigern sollten.

MTU

Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Umsatz in Mio. 4.847,5 5.198,6 5.295,5 4.411,2 4.418,4 5.720,1 4.320,0
EBIT in Mio. 275,663 420,505 491,753 328,876 346,141 487,28 443,449
Gewinn in Mio. -288,439 282,4 99,63 160,623 131,987 314,401 336,042
EBIT Marge 5,69% 8,09% 9,29% 7,46% 7,83% 8,52% 10,27%
Wachstum 7,78% 7,24% 1,86% -16,70% 0,16% -24,48%
Assets in Mio. 5.065 5.130 4.939 4.853 5.006 5.846 6.271 6.329
Equity in Mio. 1.450 1.371 1.457 1.535 1.847 1.973 2.149 2.228
ROA -5,69% 5,51% 2,02% 3,31% 2,64% 5,01% 5,31%
ROE -19,90% 20,60% 6,84% 10,46% 7,15% 14,63% 15,08%
# Aktien in T 194.367 188.136 183.808 183.808 183.808 183.808 192.495 192.495
Div Rendite 0,00% 0,91% 2,21% 2,61% 2,26% 2,66% 2,38% 2,02%
Kurs Jahrende 17,07 23,80 12,15 15,56 21,63 21,85 24,47 34,60
Börsenwert in Mio. 3.318 4.478 2.233 2.860 3.976 4.016 4.710 6.660
KGV neg. 15,9 22,4 17,8 30,1 15,0 19,8

8/10

 

investresearch Beurteilung und Bewertung der MTU Aktie

Keine Eile beim Kauf, Ergebnis wird wohl erst langfristig verstärkt anziehen wegen dem nachgelagerten Ersatzteilgeschäft. Da das derzeitige KGV bei einem Aktienkurs von 75 Euro unter dem fairen ist, wäre MTU eine Halteposition.

7,2/10

=> Faires KGV: 16

 

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

 

 MTU Aero Engines Aktienkurs

MTU Aero Engines Aktie

MTU Aero Engines Aktie Chart
Kursanbieter: L&S RT

Name MTU AERO ENGINES
ISIN DE000A0D9PT0
WKN A0D9PT
Identifier MTX-XE
Anlageuniversum Aktien MDAX
Faires KGV 16,0
investresearch Bewertung 7,2
Unternehmensfaktoren 7
Business Model 6
Wettbewerbsvorteil 7
Produktqualität 8
Marke 7
Marktfaktoren 7
Marktwachstum 8
Marktgrösse 8
Wettbewerb 7
Zyklen und Regulierungen 6
Softfaktoren 7
Management 6
Unternehmenskultur 7
Strategie 7
Entrepreneurship 6
Finanzfaktoren 8
ROA 3,98%
EBIT Margin 9,86%
Umsatzwachstum 5J 6,55%
EBITDA Wachstum 5J 3,54%
KGV LTM bei Veröff. 21,2

 

Nachrichten und News MTU Aero Engines Aktie

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Filed Under: Aktien

About Philipp Haas

Mein Name ist Philipp Haas (Lebenslauf) und ich möchte es jedem ermöglichen sein Kapital besser anzulegen, um ein selbstbestimmteres Leben führen zu können.
Dazu habe ich neben diesem Blog und Youtube auch einen extrem günstigen Aktienfonds gegründet (Mehr Infos unter invest4.net) und auch das Buch Die Kunst des Investierens geschrieben.

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Risikohinweis
Alle Informationen können falsch sein (Keine Gewähr) und ich handle regelmäßig in den hier besprochenen Aktien, woraus sich Interessenkonflikte ergeben können!

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