KTG Energie ist ein Betreiber von Biogasanlagen in Ostdeutschland.

KTG Energie Aktienanalyse

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der KTG Energie Aktie

KTG Energie deckt die gesamte Wertschöpfung von Biogasanlagen von der Planung, Errichtung bis zum Betrieb und dem Verkauf des Gases oder der Energie ab.

KTG Energie kauft Zwischenfrüchte und Energiefrüchte von großen Agrarunternehmen in Ostdeutschland (Meist bei der Konzernmutter KTG Agrar), was den Lieferanten eine zweite Ernte in Deutschland ermöglicht. Das in den eigenen Anlagen produzierte Biogas kann direkt als nachwachsende Alternative zu Erdgas verheizt werden und auch zur Stromproduktion genutzt werden.

Durch das EEG ist der Absatz über die nächsten 20 Jahre von KTG Energie Agrar garantiert, was Sicherheit schafft, aber auch zeigt, dass der Markt reguliert ist. Auch ist das Potential beschränkt, da man sich auf Ostdeutschland konzentrieren will und wohl auch auf KTG Agrar als Zulieferer etwas festgelegt ist.

Als Tochterunternehmen von KTG Agrar hat KTG Energie einen Wettbewerbsvorteil, da das Agrarunternehmen die Rohstoffe an KTG Energie günstiger liefern kann, bzw. dies strategisch steuern kann. Diese Abhängigkeit kann sich aber auch ins Gegenteil umdrehen, wenn der Mutterkonzern mehr Geld braucht und einfach die Preise für die Rohstoffe erhöht. Auch sind die Zulieferer in Ostdeutschland größere Betriebe, was den Rohstoffeinkauf vereinfacht. Die Produktqualität kann als gut angesehen werden, da die Auslastung (95% vs. ca. 85% im Markt) aufgrund eigener technischer Teams sehr hoch ist, was KTG profitabler als Wettbewerber machen kann.

Die Marke spielt in dem Markt keine Rolle.

6/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der KTG Energie Aktie

Biogas hat den Vorteil, dass es speicherbar ist und auch zum Heizen eingesetzt werden kann, was für andere erneuerbare Energien so nicht gilt und Biogasanlagen daher zu einem langfristig wichtigen Bestandteil der Energiewende machen. Allerdings benötigen Biogasanlagen organische Stoffe, was diese oft in Konkurrenz zum Nahrungsmittelanbau macht und Agrarland ist in Deutschland auch recht teuer.

Der Markt ist stark staatlich reguliert und durch eine neue Gesetzgebung wurde der Neubau von Biogasanlagen sehr unattraktiv, was das Kapazitätswachstum der Branche stark einschränkt. Auch KTG Energie möchte daher keine neuen Anlagen mehr bauen, solange die Margen so niedrig sind. Sollten sie aber wieder steigen, die die Eintrittsbarrieren sehr niedrig weswegen von keinen langfristig hohen Margen ausgegangen werden kann. Die niedrigen Energiepreise verschlechtern zusätzlich die Aussichten.

Viele Wettbewerb wie BKN, Biogas Nord oder Schmack mussten Insolvenz anmelden und es bleibt fraglich wie man in diesem Markt dann hohe Renditen erwirtschaften kann. Die bestehenden Anlagen haben aber ein Abnahmegarantie und damit einen gut kalkulierbaren Cash-Flow, solange man die Rohstoffe zu günstigen Preisen bekommen kann.

6/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der  Aktie

CEO Berger, ein Jurist und auch Vorstand bei KTG Agrar, ist ein guter Verkäufer und bei seinem Vorträgen hat man den Eindruck es klingt etwas zu gut um wahr zu sein. Sollte alles gelingen was sich Berger vornimmt, hat das Unternehmen sehr gute Chancen zu einem attraktiven Dividendentitel zu werden. Allerdings zeigen die hohen Finanzierungskosten (7%), dass das Unternehmen dafür derzeit noch zu riskant ist und, dass die Finanzdaten durchaus mit Vorsicht zu genießen sind. Berger war zuvor Geschäftsführer bei einem Flugdienstleister (Comfort Air), der wenig später insolvent wurde.

Strategisch wurden immer wieder Kapitalerhöhungen durchgeführt, sowie Anleihen begeben, was KTG in neue Anlagen investiert hat, was aber auch den Leverage erhöht hat. Merkwürdig ist, dass trotz der Kapitalaufnahmen eine Dividende ausgeschüttet wird, die nach Angaben des CEO´s keinen Unterschied macht.

Das Unternehmertum ist nicht gut ausgeprägt, da der strategische Hauptaktionär KTG Agrar gegensätzliche Interessen hat und das Unternehmen auch nicht sonderlich transparent bezüglich seiner Darstellung zur Verschuldung.

5/10

Analyse Wachstum und Margen der KTG Aktie

In Zukunft fallen wohl niedrigere Abschreibungen an, was das Ergebnis spürbar beleben sollte. Die hohe Verschuldung sollte konservativen Investoren allerdings sorgen machen.

7/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der KTG Aktie

Aufgrund des Interessenkonflikts mit dem Großaktionär sollte man bei KTG Energie vorsichtig sein.

6,1/10

=> Faires KGV:  12

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

KTG Energie Aktienkurs