Klassik Radio Aktienanalyse

Klassik Radio ist der führende deutsche Radiosender für Klassik und Chill-Out Musik und auch der einzige börsennotierte Konzern des Radiosegments. Neben der klassischen UKW Radiowellen ist der Sender auch über das Internet, per Mobile App und über digitales Radio (DVB) zu empfangen.

Die Produktqualität ist gut, denn Klassik Radio konnte sich in den letzen Jahren eine treue Stammhörerschaft aufbauen und versucht nun mit Produkterweiterungen, seine Kundengruppe zu erweitern. Mit Klassik Radio ist man als einer der wenigen privaten Radiosender sehr klar positioniert. Über DVB wird die Reichweite in Zukunft noch flächendeckender sein und in Kooperation mit Kabel Deutschland soll ein Klassik Radio Fernsehsender gestartet werden.

Umsätze werden neben wenig Merchandising über Radiowerbung erzielt, was kein einfaches Modell ist, da die Preise und Werbewirkung nicht so hoch ist und Hörer auch schnell bei längerer Werbung umschalten. Bewegtbild wie bei TV-Werbung prägt sich für Branding zwar besser ein, aber mit einem hohen Werbedruck kann mit Radiowerbung trotzdem eine hohe Wiedererkennungsrate erzielt werden und es ermöglicht Käuferschichten zu erreichen, die nicht viel Fernsehen schauen.

Kosten entstehen durch Personal und Senderlizenzen. Ein starker Wettbewerbsvorteil besteht nicht, auch wenn durch die nationale Ausrichtung und klaren Fokus es ein gewisses Alleinstellungsmerkmal gibt, da man auch nicht wie die öffentlich rechtlichen Sender ganze Werke sendet, sondern einzelne populäre Klassikstücke.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Klassik Radio Aktie

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Klassik Radio Aktie

Das Radio gibt es schon seit über 100 Jahren und es ist nicht tot zu kriegen. Anders als TV-Sender sollten Radiosender auch die digitale Transformation ganz gut überstehen, da Hörer nicht immer selbst entscheiden wollen, was sie hören und viele auch Radiomoderatoren schätzen. Wenn immer weniger Menschen über TV-Werbung erreicht werden können, könnte Radiowerbung ein Revival feiern und gerade ältere zahlungskräftigere Semester können mit Klassik Radio gut erreicht werden. Trotzdem ist Radio kein Wachstumsmarkt und die Werbemarktgröße auch überschaubar.

Allerdings gibt es viele regionale öffentliche Radiosender, die Klassikradio anbieten können, ohne durch Werbung finanziert zu sein, was den Wettbewerb intensiv macht und auch ältere Menschen entdecken YouTube und Spotify, wo sie nachfragebezogen ihre Playlists hören können.

Nach Radio Klassik gibt es eine mögliche Werbezeit von 120 Mio. Euro, was zeigt wie stark die Rabatte und Auslastung bei dem Unternehmen sind, aber auch, das noch einiges an Potenzial besteht. Mit der DVB Lizenz kann Radio Klassik nun bundesweit senden, was eine erhebliche technische Erleichterung ist und vom Programm her auch einfacher umsetzbar ist, als beispielsweise bei Antenne Bayern.

Die Sendefrequenzen sind allerdings staatlich reguliert und der Werbemarkt durchaus zyklisch.

6/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Klassik Radio Aktie

CEO Ulrich Kuback, gründete eins Radio Fantasy, ist ein Radio Mann durch und durch und kaufte Klassik Radio den Medienkonzernen Bertelsmann, Burda und Spiegel allmählich ab. Klassik Radio wird von Ulrick Kuback dominiert, der ca. 66% der Anteile hält und weiter zugekauft hat und damit stark unternehmerisch motiviert ist und auch einer Gründerpersönlichkeit nahe kommt.

Der Verwaltungssitz des Unternehmens ist Augsburg, während von Hamburg aus gesendet wird, was zu einer dezentralen Firmenkultur führt. Dass die Mitarbeiter sich mit dem Produkt identifizieren können ist gut. Ungewöhnlich ist aber, dass man Kununu wegen angeblich diffamierenden Berichten abgemahnt hat, was ein schlechtes Zeichen ist.

Ob man der Stammhörerschaft mit der Ausweitung auf Chill-Out ein Gefallen tut, bleibt fraglich, jedoch gibt es in diesem Segment weniger Werbung. Für die Investoren soll es wieder eine Dividende geben, was für langfristige Investoren erfreulich ist.

7/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Klassik Radio Aktie

Seit der Finanzkrise gingen die Umsätze zurück, was zu einer Restrukturierung geführt hat und auch die Erträge entwickelten sich negativ.

Die Bilanz ist in Ordnung, wenn auch die Bilanzsumme gering ist und vor allem aus immateriellen Gütern besteht. Kernasset ist die Marke und die Kundengruppe, was bilanziell aber schwierig erfasst wird.

6/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Klassik Radio Aktie

Für Produktliebhaber von Klassik Radio ein mögliches emotionales Investment, aber der Kurs stände wohl tiefer wenn der CEO nicht zugekauft hätte und das Potenzial ist begrenzt, da mehr als 1,5 Mio. Jahresgewinn schwierig sein sollte auf diesem Umsatzniveau. Auch da der Streubesitz so klein ist, ist Klassik Radio derzeit mehr als fair bewertet.

6,5/10

=> Faires KGV:  14

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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