JD.com Aktienanalyse

JD.com ist nach Alibaba der größte E-Commerce Händler in China, der aber vor allem niedrigmargige Elektronikartikel online verkauft.

Anders als Alibaba verkauft JD auf seiner Webseite JD.com, sowie natürlich auch Mobile, die Produkte vor allem direkt, d.h. auf eigene Rechnung und mit einem eigenen Warenlager. Kunden können entweder online oder auch offline die Produkte bezahlen, wodurch man den besonderen Gegebenheiten des chinesischen Marktes Rechnung trägt. Auch verfügt JD über ein eigenes Logistiknetz mit Liefer- und Abholstationen. Neben dem Direktverkauf, lässt man auch weitere Händler auf seiner Plattform, ähnlich wie Amazon es in Deutschland tut.

Die Firma begann mit dem Verkauf von Computerteilen expandiert dann schnell zu Autozubehör und Smartphones. Inzwischen werden aber alle Kategorien, sogar Essen online angeboten, auch wenn die Kernkategorien von früher immer noch für ein Großteil des Umsatzes stehen.

Zwar ist der Warenkorb im Elektronikbereich relativ groß, die Margen aber sehr niedrig und das Risiko groß, dass Produkte im eigenen Warenlager sehr schnell an Wert verlieren. Das Kern Geschäftsmodell ist aber mäßig attraktiv, da durch den hohen Wettbewerb online und offline es selbst schwierig ist, selbst für den Marktführer profitabel zu sein. Das Marktplatz Modell ist zwar sehr attraktiv, hat aber für das Unternehmen noch nicht die große Bedeutung.

Die Marke in China ist aber sehr bekannt, auch wenn sie natürlich nicht an die von Alibaba heranreicht. Da man die klare Nummer 2 ist, ist auch eine Community, die viele Produktbewertungen schreibt kein starker Wettbewerbsvorteil, da Käufer vor allem über den Preis zu gewinnen sind. Dies gilt schon eher für das eigene Logistiknetz, das von allen E-Commerce Anbietern wohl das größte in China ist, da man über 120 eigene Warenhäuser betreibt, wodurch man in vielen Gegenden China same-day delivery anbieten kann. Auch sieht sich JD als eine Technologiefirma, die mit selbst entwickelten Algorithmen das Sourcing verbessert, um Ausschussware zu senken und immer den idealen Preis anbieten zu können.

Erwähnenswert ist noch, dass man an BitAuto zu einem Viertel beteiligt ist, sowie an Yixin Capital Limited. Außerdem betreibt man den eBay ähnlichen Marktplatz PaiPai, den man von Tencent erworben hat, mit denen eine wichtige strategische Partnerschaft besteht.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der JD.com Aktie

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der JD.com Aktie

JD deckt fast den gesamten Einzelhandel von den Produktkategorien in China ab, was als Marktvolumen fast unbegrenztes Wachstum zulässt. Dadurch dass viele Produkte in China nicht offline verfügbar sind und sich immer mehr Chinesen Konsumgüter leisten können bzw. wollen, wächst der Markt außerdem sehr stark, was sich mittelfristig auch so fortsetzen wird. Anders als Contentmodelle wird E-Commerce auch von den chinesischen Regulatoren nicht so kontrolliert und zensiert, was für ein geringeren staatlichen Eingriff spricht. Außerdem ist E-Commerce noch nicht zur konjunkturabhängig, der gerade bei einer Wirtschaftskrise sind die Menschen nach neuen Möglichkeiten schauen Produkte günstiger zu bekommen.

Der Nachteil ist jedoch der rigorose Wettbewerb in China, weswegen beim Verkauf von Gütern online sehr wenige Firmen wirklich Geld verdienen können.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der JD.com Aktie

JD wird seit 2004 noch vom Gründer Richard Qiangdong Liu geführt, der 2011 zum chinesischen Geschäftsmann des Jahres ausgezeichnet worden ist. Liu studierte Soziologie in Peking und absolvierte einen EMBA an der China Europe International Business School.

Die Unternehmenskultur von JD gibt Anlass zu Kritik, da die Firma anscheinend Onlinebewertungen beeinflusst hat und Händler zu fingierten Verkäufen gedrängt hat, um die Plattform und deren Produkte größer erscheinen zu lassen als sie sind. Auch gab es einen Bericht im chinesischen Fernsehen, dass anscheinend keine Original iPhones großen Stil über die Plattform verkauft worden sind. Dies ist aber in diesem Geschäftsfeld aber alles nichts ungewöhnliches.

7/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der JD.com Aktie

Die Wachstumsgeschichte des Unternehmens ist weiterhin intakt, auch wenn man immer noch rote Zahlen schreibt und die Verluste zuletzt noch nicht einmal verringern konnte. In 2014 wurde fast 1 Mrd. USD Verluste reduziert, was an den sehr niedrigen Marge liegt, was sich so schnell auch nicht ändern lässt.

8/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der JD Aktie

Solange die Verluste so hoch sind und schwarze Zahlen nicht absehbar sind, sollten Anleger diese Aktie trotz des hohen Wachstums meiden, da es viel Konkurrenz gibt und man anders als Alibaba kein starken Wettbewerbsvorteil hat.

7,6/10

=> Faires KGV:  19

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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