Iberdrola Aktienanalyse

Iberdrola ist ein spanischer Energieversorger und über die übernommene Tochtergesellschaft Iberdrola Renovables einer der größten Betreiber von Windparks und  anderen regenerativen Energiequellen (Wasserkraft) auf der Welt, jedoch gehören auch Atomkraftwerke zum Kraftwerksportfolio und Stromnetzleitungen. Zu Iberdrola gehören auch die Versorger Scottish Power, Iberdrola USA und das brasilianische Elektro. Mit Iberdrola Ingeneria und Iberdrola Immobiliaria ist das Unternehmen auch außerhalb des Energiebereichs im kleineren Rahmen tätig. Die wichtigen Unternehmensbereiche von Iberdrola sind:

• Netzwerkinfrastruktur (Über 35.000 km an Überlandleitungen und 830.000km an Distributionslinien)
• Großhandel und Verkauf von Strom an Endkunden (90% Private Haushalte)
• Stromerzeugung mit erneuerbaren Energien (2013 ca. 15 GW an installierter Kapazität, 30% der Gesamtleistung)

Iberdrola hat seine Wurzeln im Betrieb grüner Wasserkraftwerke, was unter CEO Jose Galan bereits ab 2001 zu einem starken Ausbau erneuerbarer Energien führte und inzwischen gehören einige der größten Windparks der Welt zum Portfolio wie El Andevalo Windpark bei Huelva und die Penascal Windfarm in Texas. In der deutschen Ostsee baut Iberdrola mit Gamesa den Offshore Windpark Wikinger, der 350.000 Haushalte mit Strom versorgen soll. Ca. ein Drittel der Kapazität kommt derzeit aus erneuerbaren Energiequellen während er Rest aus Atomkraftwerken und Gaswerken kommt.

Iberdrola verteilt den produzierten Strom oft auch in eigene Netze und versorgt Endkunden als Versorger und ist dort durchaus innovativ, wie beispielsweise die Installation von Millionen Smartmetern zeigt, was Ablesekosten spart.

Das Geschäftsmodell ist eigentlich recht attraktiv, da es langfristige Lieferverträge gibt, oft lokale Monopole und die Windparks bei steigenden Strompreisen immer wertvoller werden ohne dass man steigende Rohstoffpreise hat, da nur Kapitalkosten und interne Servicekosten für den Betrieb anfallen.

Geographisch ist Iberdrola sehr diversifiziert und hat signifikante Assets in Spanien, UK, den USA und auch Lateinamerika. Die Produktqualität aus einer Umweltperspektive ist gut, den über 60% der Energiekapazitäten von Iberdrola sind emissionsfrei, also grüne Technologien oder Atomkraft, und Iberdrola versorgt ca. 100 Mio. Menschen mit Strom.

Bewertung Geschäftsmodel, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Iberdrola Aktie

8/10

 

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Iberdrola Aktie

Im Heimatmarkt Spanien leidet Iberdrola unter Subventionskürzungen und niedrigen Preisen, die in Spanien deutlich unter dem europäischen Durchschnitt liegen, sowie einer Steuererhöhung auf Stromproduktion, was den Markt sehr politisch reguliert macht, auch wenn die Nachfrage sehr konstant ist. Überall auf der Welt sind in den nächsten Dekaden gigantische Investitionen in den Energiesektor notwendig, wozu es ein stabiles regulatorisches Umfeld braucht, was in den USA und Lateinamerika mehr gegeben ist als in der EU, wo es in vielen Ländern keine klare Aussage und viele Planänderungen gibt.

Auch gibt es in Spanien durch eine Liberalisierung mehr neue Firmen (Z.B. Hola Luz) die Strom direkt an Endkunden vermarkten und auf dem B2B Markt einkaufen, was die Margen senkt. Generell ist Strom eine Commodity und langfristig dort keine Überrendite zu erzielen, auch wenn die Marktperspektiven aufgrund der Transformation zu erneuerbaren Energien gut sind und der Markt insgesamt sehr groß ist und sich durch Elektroautos auch langfristig Umsätze der Ölindustrie sichern wird.

Allerdings werden die konventionellen Assets der großen Stromversorger immer weniger wert, insbesondere moderne Gaskraftwerke, die ihre flexible Stärke aufgrund der erneuerbaren Energien nicht mehr so stark einsetzten können. Hier besteht die Gefahr größerer Abschreibungen.

7/10

 

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Iberdrola Aktie

Iberdrola wird seit 2001 von Jose Ignacio Gallen geführt, der Wirtschaftswissenschaften an der ICADE studiert hat und zuvor bei Eurojet und Airtel Movil war. Galan richtete Iberdrola konsequent zu einem führenden Produzenten erneuerbarer Energien aus und wurde 2011 zum besten CEO der Versorgerindustrie ausgezeichnet.

Strategisch investiert Iberdrola vor allen in den Ausbau der erneubaren Energien und der Erneuerung der Netzinfrastruktur. Die politischen Verwerfungen in Spanien haben bereits zu einer Personalreduktion geführt. Allgemein setzt Iberdrola auf ein ausbalanciertes Risikoprofil und operative Exzellenz, gepaart mit einer verbesserten Finanzsituation.

Traditionell gehört auch eine hohe Ausschüttungsrate zur Firmenpolitik, was Iberdrola auch für Dividendeninvestoren interessant macht.

Iberdrola ist das einzige spanische Unternehmen, das in den Etihsphere Index, der Index ethischer Firmen, aufgenommen worden ist, was neben der langen Amtsdauer von Galan ein positives Zeichen für die Unternehmenskultur ist. Allerdings bemängeln Angestellte die Möglichkeit schneller Aufstiegsmöglichkeiten, da Iberdrola Seniorität wertschätzt.

7/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Iberdrola Aktie

Bis 2013 konnte Iberdrola stetig wachsen, allerdings bleib die installierte Kapazität mit ca. 45 GW relativ konstant, auch wenn der Anteil an erneuerbaren Energien immer weiter zunimmt und bereits über ein Drittel beträgt, was auch an über 300 Windfarmen in Spanien, den USA und Schottland  liegt.

Als Versorgungsunternehmen stehen den Assets hohe Schulden (25 Mrd. Euro) entgegen, was aber derzeit weniger ein Problem ist und zuletzt auch gesenkt worden ist.

Iberdrola rechnet damit, dass der 2014er Gewinn ein Boden bildet und sich von dort eine Belebung der Profitabilität ab 2015 zeigt, indem man pro Jahr diese um mindestens 4% verbessern will, was aber auch die Grenzen des Geschäftmodells aufzeigt.

7/10

 

investresearch Beurteilung und Bewertung der Iberdrola Aktie

Einer der besten Energieversorger die man kaufen kann, aber auch hier gilt, dass es viele Regulierungen und eine Transformation gibt, die an dem Unternehmen nicht spurlos vorbei geht und das Risiko von Abschreibungen bei konventionellen Kraftwerken beinhaltet. Mit einem 16er KGV ist Iberdrola fair bewertet.

7,3/10

=> Faires KGV:  16

 

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder, der regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien handelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

 

Iberdrola Aktienkurs

 

Name	IBERDROLA
ISIN	ES0144580Y14
WKN	A0M46B
Kürzel	IBE-MC
Anlageuniversum	Aktien Europa Select
Faires KGV	16
investresearch Bewertung	7,3
Unternehmensfaktoren	8
Business Model	8
Wettbewerbsvorteil	8
Produktqualität	8
Marke	8
Marktfaktoren	7
Marktwachstum	6
Marktgrösse	9
Wettbewerb	6
Zyklen und Regulierungen	6
Softfaktoren	7
Management	7
Unternehmenskultur	7
Strategie	8
Entrepreneurship	7
Finanzfaktoren	7
ROA	1,09%
EBIT Margin	3,17%
Umsatzwachstum 5J	6,11%
EBITDA Wachstum 5J	11,99%
KGV LTM bei Veröff.	16,4