Eurokai ist ein Betreiber von Containerterminals in Deutschland (Bremerhaven, Hamburg, Wilhelmshaven) Italien (Gioia Tauro, La Spezia, Cagliari über Contship Italia, ca. 80%), sowie Lissabon und Tanger.
Oft sind diese Containerumschlagplätze in den Händen der großen Containerreedereien, weswegen EuroKai als der größte unabhängigen Anbieter in Europa eine Sonderstellung hat. Mit den relativ neu eröffneten großen JadeWeserPort (Eurogate 50% Beteiligung), Deutschland einzigen Tiefseehafen, hat man in Zeiten immer größer werdenden Containerschiffe ein Wettbewerbsvorteil gegenüber Hamburg. Aber auch in Hamburg, das sehr zentral für einen Hafen in Europa liegt, ist Euro Kai ja mit Terminals vertreten, die zuletzt zum besten Container Terminal Europe 2015 gewählt worden sind, was für die Produktqualität spricht. In Gioia Tauro gibt es immer wieder Probleme, weil der Hafen trotz seines Erfolges auch immer wieder von der Mafia und Streiks beeinflusst wird. Auch betreibt das Unternehmen eigene Windparks an den Standorten in Bremen und Hamburg, wodurch man auch unabhängig von den Strompreises ist.
Euro Kai erhält also für das be- und Entladen dieser Containerschiffe Geld, bietet aber auch Intermodale Logistikdienstleistungen (Bahn, LKW, Binnenschiff) sowie technische Servicedienstleistungen an. Zu den Kunden gehören alle großen Containerreedereien der Welt. Die Marke spielt in der Logistik, anders als der Standort und der Preis aber keine Rolle.
Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Eurokai Aktie
7/10
Research über Markt, Wettbewerber und Marktwachstum der Eurokai Aktie
Nach Jahrzehnten rasanten Wachstums, kam es im Zuge der Finanzkrise zum starken Einbruch in der Containerschifffahrt. Nach einer Erholung sorgten Russland Sanktionen und China sorgen für eine Belastung der Märkte, denn man darf nicht vergessen dass das Containerschiff Geschäft sehr zyklisch ist.
Das Betreiben von Häfen ist aber noch etwas krisensicherer, da die Kapazitäten nicht so schnell wie bei Schiffen ausgebaut werden können und Hefen auch oft lokale Monopole bilden können, auch wenn in größeren Hefen natürlich viele verschiedenen Firmen Containerterminals betreiben, wie beispielsweise in Hamburg. Der Hamburger Hafen wäre auch der engste Wettbewerber für Euro Kai, wozu natürlich auch die großen Häfen in Antwerpen und Rotterdam gehören. Insgesamt ist der Wettbewerb als intensiv zu betrachten, da es gerade an den Westhäfen auch vermehrte Überkapazitäten gibt.
Auf Kundenseite kommt es zu einer Konsolidierung bei den Containerreedereien, was die Verhandlungsmacht von Containerhäfen eher schwächt, da es nur noch 4 große Reedereien Netzwerke gibt.
Kurzfristiges Potenzial bietet das starke Wachstum am JadeWeserPort, eine weitere Belebung des Welthandels, sowie eine Öffnung des Iran, wo schon Absichtserklärungen unterschrieben worden sind.
Als ein Logistikdienstleister ist ein Unternehmen die Eurokai aber auch auf staatliche Unterstützung angewiesen, so kamen 2/3 der Baukosten für den Hafen in Wilhelmshaven von staatlichen Stellen und auch der wichtige Anschluss an elektrifiziert Bahnstrecken müssen von der öffentlichen Hand bezahlt werden.
7/10
Beurteilung Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur
Eurokai ist Teil des im Jahre 1865 gegründeten Familienunternehmens Eckelmann und eine der Abkömmlinge der Familie leiten das Unternehmen immer noch, haftet aber auch persönlich dafür. Die Familie ist natürlich stark am Unternehmen beteiligt (75%). Strategisch setzt Eurokai auf ein Netzwerk verschiedener Häfen um Risiken zu senken und ein breiteres Angebot den Containerreedereien offerieren zu können. Für Aktionäre gehört eine stetige Dividendenpolitik zu den Vorzügen der Euro Kai Aktie, jedoch ist der Streubesitz mit ca. 4% sehr gering, da die J.F. Müller & Sohn AG mit weiteren 25% beteiligt ist.
Eurokai kann also als ein traditionsreiches hanseatisches Familienunternehmen bezeichnet werden, was sich auch positiv auf die Unternehmenskultur auswirkt. Die Firma ist aber auch dezentral und international aufgestellt, was man auch an den zahlreichen Firmenbeteiligung erkennen kann, wo die Euro Kaigruppen nicht immer die Mehrheit hat.
8/10
Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Eurokai Aktie
Zwar gibt es immer wieder Krisen an einzelnen Häfen, die aber von dem Unternehmen insgesamt ausgeglichen werden können.
Die Bilanz ist äußerst konservativ mit einer Eigenkapitalquote von 62 %, was den Aktienkurs nach unten stark absichert.
6/10
Soll man Eurokai Aktien kaufen?
Eurokai ist ein traditionsreiches Familienunternehmen mit echten Assets und einer aktiven Dividendenpolitik. Die Eurokai Vorzugsaktie ist daher für konservative Dividendeninvestoren für ein Investment geeignet, auch wenn das Wachstum begrenzt und abhängig von der Weltkonjunktur ist und die Familie das totale Sagen bei Eurokai hat.
Bewertung 6,8/10
=> Faires KGV: 15
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(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)
| Name | Eurokai |
| ISIN | DE0005706535 |
| WKN | 570653 |
| Kürzel | EUK3-FF |
| Anlageuniversum | Aktien Sonstige |
| Faires KGV | 15 |
| investresearch Bewertung | 6,8 |
| Unternehmensfaktoren | 7 |
| Business Model | 7 |
| Wettbewerbsvorteil | 7 |
| Produktqualität | 8 |
| Marke | 6 |
| Marktfaktoren | 7 |
| Marktwachstum | 7 |
| Marktgrösse | 7 |
| Wettbewerb | 6 |
| Zyklen und Regulierungen | 6 |
| Softfaktoren | 8 |
| Management | 7 |
| Unternehmenskultur | 7 |
| Strategie | 8 |
| Entrepreneurship | 9 |
| Finanzfaktoren | 6 |
| ROA | 4,56% |
| EBIT Margin | 7,69% |
| Umsatzwachstum 5J | -2,36% |
| EBITDA Wachstum 5J | -1,71% |
| KGV LTM bei Veröff. | 14,7 |
