Enphase Energy Aktienanalyse

Enphase Energy ist ein Hersteller von Mikroconverter, die den Gleichstrom von Solaranlagen in Wechselstrom umwandeln können. Diese Mikroconverter wurden von Enphase selbst entwickelt und produziert und man gilt als Marktführer und Pionier in diesem Bereich, der sich vor allem bei kleinen Dachanlagen lohnt, die in den USA immer mehr zunehmen, was der bisherige Hauptmarkt für das erst 2006 gegründete Unternehmen ist. Der wichtigste Installateure auf diesem Markt in den USA, Solarcity, gehört allerdings nicht zu den Kunden von Enphase Energy, dafür aber beispielsweise Sunrun, NRG und SunEdison. Der wichtigste Kunde Vivint kauft inzwischen auch bei Konkurrenten, weswegen die Abhängigkeit von diesem gesenkt wurde. Der Umsatzverlust konnte aber gut aufgefangen werden.

Diese Technologie ist auch mit über 130 Patenten abgesichert und Enphase sieht sich als Innovator in diesem eigentlich schon recht gut erforschten Inverterfeld. Microinverter werden nämlich direkt an der Solarzellen angeschlossen, wodurch eine zentraler (Oft billigerer) Inverter entfällt und man auf Moduleben alles überwachen und steuern kann und weniger Kabel und Servicekosten anfallen. Dies ist aber in Asien und Europa preislich noch nicht ganz wettbewerbsfähig, holt aber gerade mit dem C250 Microconverter auf. Mit Optimierern soll schon bald bei der Kosteneffizienz an normalen Invertern vorbeigezogen werden, was das Wachstum nochmal deutlich beschleunigen wird.

Enphase Energy produziert auch intelligente Software um Energie zu managen und die Solarproduktion zu überwachen und ist in die Produktion von Batterien eingestiegen um den Strom besser speichern zu können. Mit Enlighten kann man so den Kunden alle Endprodukte aus einer Hand anbieten und diese so energieautark machen. Die Batterien die Anfang 2016 flächendeckend eingeführt werden sollen, haben exzellente Leistungswerte, was für die Produktqualität von Enphase Energy spricht. Auch bei Microconvertern kann man stark wachsen, obwohl man nicht das günstigste Produkt auf dem Markt ist.

Auch ist Enphase mittels Übernahme in das Solar Service Business eingestiegen, was vom Geschäftsmodell aufgrund langfristiger Serviceverträge interessant ist.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Enphase Energy Aktie

8/10

 

Research über Markt, Wettbewerber und Marktwachstum der Enphase Energy Aktie

Der Solarmarkt wächst rasant und neben PV-Modulen braucht jede Solaranlage auch Inverter, die traditionell immerhin 15-30% der Investitionskosten im Verhältnis zu den Modulen ausmachen und so eine akzeptable Marktgröße erreicht. Hier ist der Wettbewerb zwar ebenfalls stark, aber nicht ganz so intensiv wie bei den Modulen und Zellen. Es bleibt aber abzuwarten ob das Konzept von Microkonvertern sich nachhaltig am Markt durchsetzten wird, was maßgeblich von weiteren Kostenreduktion abhängig sein wird.

Mit dem Energiemanagement und Batterien für Solaranlagen setzt man aber auf eine sichere  und stark steigende Nachfrage, was auch Tesla mit seiner Gigafactory bestätigt.

Zu den Wettbewerbern gehört die deutsche SMA Solar, ABB, Advanced Energy und SolarEdge, das sogar noch schneller wächst und profitabel ist und zu einer starken Gefahr für Enphase Energy geworden ist. Auch Billiganbieter wie Sungrow muss man zu den Konkurrenten zählen. Der starke Dollar wird mittelfristig den Export erstmal belasten.

8/10

 

Beurteilung Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur

Enphase wurde 2006 von Raghu Belur und Martin Fornage gegründet und wird seit 2007 von Paul Nahi geführt, der zuvor CEO von Crimson Microsystems war. Nahi hat Informatik studiert und einen MBA an der University of Southern California gemacht.

Neben der Produkterweiterungen um Energiemanagementsoftware und Batterien, sollen auch die kosten weiter gesenkt werden um dort immer wettbewerbsfähiger zu werden. Die Firmenkultur ist Start-Up geprägt, was Innovationen und Arbeitseinsatz fördert, auch wenn nicht alle Mitarbeiter zufrieden sind.

9/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Enphase Energy Aktie

Enphase Energy konnte in den letzten Jahren stark, teilweise mit 40% pro Jahr wachsen, ist dafür aber, auch aufgrund der hohen Investitionen in die Technologie, noch nicht richtig profitabel und die Grossmarge konnte seit Ende 2013 nicht mehr ausgebaut werden.

Da bisher noch gar keine Umsätze aus Batteriesystemen enthalten sind, ist mit einer weiterhin sehr positiven Umsatzentwicklung bei Enphase Energy zu rechnen. Enphase ist aber schuldenfrei und braucht für den Break-even wohl keine weiteren Kapitalerhöhungen.

7/10

Soll man Enphase Energy Aktien kaufen?

Enphase Energy hat die Profitabilitätsschwelle erreicht und sollte mit den Batterien wieder mehr in den Fokus der Anleger rücken. Wenn 2016 so kommt wie geplant erscheint die Aktie inzwischen günstig und ist für spekulative und Cleantech Investoren interessant. Der Absturz der Enphase Energy Aktie ist auch durch das stärke Wachstum von SolarEdge zu erklären, was aber überzogen wirkt.

Bewertung 7,7/10

=> Faires KGV:  18

 

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

 

Enphase Energy Aktienkurs

Name	Enphase Energy
ISIN	US29355A1079
WKN	A1JC82
Kürzel	ENPH-US
Anlageuniversum	Aktien Energie
Faires KGV	18
investresearch Bewertung	7,7
Unternehmensfaktoren	8
Business Model	7
Wettbewerbsvorteil	7
Produktqualität	10
Marke	7
Marktfaktoren	8
Marktwachstum	10
Marktgrösse	7
Wettbewerb	6
Zyklen und Regulierungen	7
Softfaktoren	9
Management	8
Unternehmenskultur	8
Strategie	9
Entrepreneurship	9
Finanzfaktoren	7
ROA	N/A
EBIT Margin	-1,29%
Umsatzwachstum 5J	N/A
EBITDA Wachstum 5J	N/A
KGV LTM bei Veröff.	N/A