• Start
    • Mein eigener innovativer Aktienfonds erklärt
    • Mein Buch: Die Kunst des Investierens
    • Meine Onlinebankenempfehlungen, die du brauchst
    • Die 7 Strategien meiner Wikifolios erklärt
    • Deswegen investresearch Member werden
  • Mein Aktienfonds
  • Wikifolios
    • Was sind und wie kaufe ich Wikifolios?
    • Wikifolio Nebenwerte Europa
    • Wikifolio Venture Capital Strategies
    • WF investresearch stockpicker
    • Wikifolio Nachhaltige Dividendenstars
    • Wikifolio 5×10 Aktienideen: it´s the brand stupid
    • WF gründergeführte Unternehmen+
    • Wikifolio Digitale Revolution
    • Dachwikifolio investresearch MultiStrategies
    • Wikifolios live auf Wikifolio.com
  • Mein Buch
  • Analysen+
    • Aktienanalysen
      • DAX Aktien
      • MDAX Aktien
      • TecDax Aktien
      • SDAX Aktien
      • EuroStoxx 50
      • Nebenwerte Analysen
      • Internet Aktien Analysen
    • Aktienlisten und Themen
    • Ratgeber + Finanzbildung
    • Fintech und Anbietercheck
    • Immobilien
    • ETF Übersicht
    • Lexikon + Finanzwissen
    • Buchzusammenfassungen
  • Modelle
    • 6 Schritte Investmentgrundausbildung
    • Work-Life-Mind-Balance Modell
    • Modell der finanziellen Unabhängigkeit
      • Finanzielle Unabhängigkeit
      • Schritt 1: Mehr Geld verdienen
      • Schritt 2: Mehr Geld sparen
      • Schritt 3: Geld besser investieren
    • 3 Kontenmodell zum Sparen
    • 3 Assetarten Modell
    • Tools
    • Immobilien KGV Modell
    • Faires KGV Aktienbewertungsmodell
      • Zugang zu Alle Aktien nach Kurspotential nach dem fairen KGV bekommen
    • QFMA Modell zur Positionssteuerung
    • MakroMatrix zur Risikosteuerung
  • Weitere Angebote
    • Meine Email Newsletter Finanzpost
      • Die letzten Ausgaben von FINANZPOST
    • Mein Aktien Podcast
    • Meine Facebookgruppe
    • Mein Buch: Die Kunst des Investierens: 14 Prinzipien über Aktien, Finanzielle Freiheit und das gute Leben
    • Meine Aktienübersicht nach fairem KGV
    • Mein Premiumbereich auf Youtube
  • About
    • Kontakt
    • Partner aus Finanzszene
    • Artikel schreiben
    • Werbung schalten / Premiumpartnerschaften
    • Impressum
    • Datenschutz

investresearch.net

Der Investmentblog von Philipp Haas

Ehealth Aktienanalyse

26. Oktober 2015 von Philipp Haas

ehealth

EHealth betreibt mit ehealthinsurance.com eine online Vergleichsplattform von Krankenversicherungen, damit Privatpersonen und kleine Firmen beim vergleichen von über 180 Anbietern Kosten sparen können. Kernzielgruppe von EHealth Insurance sind Arbeitgeber, Privatpersoen und Medicare Zusatzversicherungen.

Krankenversicherungen sind in den USA nach Wohnungen oft der größte Ausgabeposten von Familien und daher sind Kunden in diesem Bereich sehr wertvoll und hohe Kommissionen können gezahlt werden, was meist sogar attraktive Bestandsprovisionen sind. Das bedeutet Ehealth bekommt jeden Monat Geld, wenn der Kunde die vermittelte Krankenversicherung behält. Der Lifetime Wert eines Kunden für den Vermittler beträgt ca. 250-300 US-Dollar. Deswegen können auch hohe Umsätze erzielt werden, obwohl der Traffic überschaubar ist.

Das Produkt macht also für den Kunden Sinn und ist von der Usability auch staatlichen Angeboten stark überlegen. Die Firma betreibt mit ehealthinsurance.com aber die größte und wichtigste privaten Onlinemarktplatz für Versicherungen, was gewisse Skalenvorteile und Netzwerkeffekte ermöglicht und einen Wettbewerbsvorteil gegenüber neuen Wettbewerbern darstellt. Mit der eApproval Technologie können Bewerbungen teilweise online bereits abgeschlossen werden.

Auch die Domain Medicare.com ist sehr wertvoll und eine wichtige Kundenquelle, neben SEO, normalen Marketing und zunehmend auch  Mobile Apps.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Ehealth Aktie

8/10

 

Research über Markt, Wettbewerber und Marktwachstum der Ehealth Aktie

Wie bereits erwähnt ist der Markt für Gesundheit und Krankenversicherungen sehr groß, was in abgeschwächter Form auch für den Vergleich solcher Produkte gilt. In den USA gehen die insgesamt gut situierten Baby Boomer in Rente, die den Bedarf und das Geld haben um sich private Zusatzversicherungen (Medicare Advantage) leisten zu können, was inzwischen der interessanteste Bereich ist. Die Zukunft liegt also mehr im Medicaresegment (Medicare Advantage)und weniger im Vertrieb von individuellen und Familienversicherungen.

Der private Wettbewerb beim Onlinevergleich von Krankenversicherungen ist aufgrund der Komplexität einigermaßen limitiert (Wettbewerber sind beispielsweise HealthSherpa und Health Insurance Innovations), jedoch gibt es viele herkömmliche Broker, die noch viel mit Telefon arbeiten, was EHealth gerade bei Medicare aber auch tut. Dazu kommen neue innovative Direktversicherer wie beispielsweise OSCAR.

Das staatliche Angebot von Medicare.gov hilft bei der Akzeptanz von Onlinekrankenversicherungen und ist auch ein partnerschaftlicher Vertriebskanal. Trotzdem ist Medicare.gov auch ein staatlich subventionierter Wettbewerber, der EHealth bereits Mitglieder und Kunden abgeworben hat. Der Staat hat zwar deutlich höhere Kundenaquisitionkosten, aber auch unbegrenztes Budget, weswegen Ehealth auch davon abhängig ist, wie viel der Staat für Marketing ausgibt.

In vielen Bundesstaaten wurden die staatlichen Marktplätze aber noch nicht eingeführt, was zu einer erhöhten Nachfrage bei Ehealth in 2015 führte.

Der Markt ist aber auch stark staatlich reguliert, das Krankenversicherung in vielen Ländern auch eine hoheitliche Aufgabe ist. Dafür ist der Markt praktisch von der Konjunktur unabhängig, da dies immer benötigt wird, auch wenn es in den USA noch nicht verpflichtend ist.

7/10

 

Beurteilung Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur

Ehealth wird seit 1999 von Gary Lauer geleitet, der das Unternehmen auch gegründet hat. Er möchte EHealth nun stark auf (Zusatz-)Produkte von Medicare ausrichten, da dieser Bereich wächst und man nicht in Konkurrenz zu kostenlosen staatlichen Plattform steht und geringe Customer Acquisition Costs hat. Die Vision ist es zum One-Stopp-Shop und Marke für Krankenversicherungen zu werden.

Zu den größten Anteileignern gehört Wellington Management und Deerfield Management Company (Heathcare Investor).

8/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Ehealth Aktie

Zwar wächst EHealth noch, aber die Zeiten von hohen Margen sind seit der Finanzkrise und Obamacare vorbei. Nach einem sehr schlechten Jahr 2014 sind die Anzeichen in 2015 aber wieder deutlich besser und das Unternehmen scheint sich profitabel auf die neuen Bedingungen eingestellt zu haben. Die entscheidenden Quartale kommen aber erst noch.

Die Bilanz ist aber weiterhin sehr gut, da Ehealth schuldenfrei ist und auf einem komfortablen Liquiditätspolster sitzt.

Ehealth umsatz

Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Umsatz in Mio. 48,2 63,0 75,5 95,9 121,4 110,6 119,4 134,6 137,8
EBIT in Mio. 6,2 11,5 14,3 18,4 24,6 9,5 10,3 3,0 -6,0
Gewinn in Mio. 12,7 22,0 9,5 10,9 13,2 4,8 5,4 1,4 -13,6
EBIT Marge 12,95% 18,20% 18,94% 19,14% 20,24% 8,63% 8,63% 2,24% -4,36%
Wachstum 30,59% 19,87% 27,01% 26,63% -8,94% 7,99% 12,74% 2,39%
Assets in Mio. 88 108 120 139 132 141 123 102
Equity in Mio. 81 100 109 123 117 123 101 80
ROA 25,06% 8,80% 9,07% 9,50% 3,67% 3,86% 1,16% -13,36%
ROE 27,27% 9,52% 9,96% 10,69% 4,13% 4,40% 1,41% -17,05%
# Aktien in T 20.949 24.220 25.077 23.342 22.195 20.044 20.252 18.621 17.818
Div Rendite 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Kurs Jahrende 15,25 21,96 9,55 11,45 10,58 11,32 20,84 33,74 20,59
Börsenwert in Mio. 319 532 240 267 235 227 422 628 367
KGV 25,2 24,2 25,2 24,5 17,8 46,9 77,8 440,0 neg.

7/10

Soll man Ehealth Aktien kaufen?

EHealth ist vom politischen Umfeld abhängig, hat sich aber im letzten Quartal gut gefangen und die Chancen stehen gut, dass man sich von 2014 erholt, was dann auch der Aktie wieder zugutekommen würde. Auf dem aktuellen Niveau übersteigen die Chancen die Risiken. Jedoch gibt es bei Ehealth (noch) viele Unsicherheiten, was die Aktie nur für sehr spekulative Investoren eignet.

Bewertung 7,4/10

=> Faires KGV:  17

 

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

 

Name Ehealth
ISIN US28238P1093
WKN A0LBT4
Kürzel EHTH-US
Anlageuniversum Aktien Internet
Faires KGV 17
investresearch Bewertung 7,4
Unternehmensfaktoren 8
Business Model 9
Wettbewerbsvorteil 8
Produktqualität 8
Marke 7
Marktfaktoren 7
Marktwachstum 7
Marktgrösse 8
Wettbewerb 7
Zyklen und Regulierungen 6
Softfaktoren 8
Management 7
Unternehmenskultur 7
Strategie 8
Entrepreneurship 9
Finanzfaktoren 7
ROA -12,07%
EBIT Margin -3,76%
Umsatzwachstum 5J 5,90%
EBITDA Wachstum 5J N/A
KGV LTM bei Veröff. N/A
5/5 - (1 vote)

Filed Under: Aktien Tagged With: US28238P1093

About Philipp Haas

Mein Name ist Philipp Haas (Lebenslauf) und ich möchte es jedem ermöglichen sein Kapital besser anzulegen, um ein selbstbestimmteres Leben führen zu können.
Dazu habe ich neben diesem Blog und Youtube auch einen extrem günstigen Aktienfonds gegründet (Mehr Infos unter invest4.net) und auch das Buch Die Kunst des Investierens geschrieben.

/

Risikohinweis
Alle Informationen können falsch sein (Keine Gewähr) und ich handle regelmäßig in den hier besprochenen Aktien, woraus sich Interessenkonflikte ergeben können!

investresearch FINANZPOST: Verpasse keine Aktienvideos und Einschätzungen von Philipp Haas

Mein neuer Aktienfonds

Diese Onlinebanken nutze ich alle selber und kann sie guten Gewissens empfehlen

  • Der beste Broker der Welt (Für Profis), den ich seit 2012 fürs Hauptdepot nutze
  • Bester Mobile Broker für Einsteiger mit hohen Zinsen
  • Bester Broker für Fortgeschrittene mit deutschem Service und für Firmen
  • Der einzige, beste und kostengünstigen Börsenservice, den man braucht!
  • 4% Zinsen aufs deutsche Tagesgeld hier
  • So kaufe ich alle Fonds ohne Ausgabeaufschlag und mit Cashback
  • Unsere Familien Online Hausbank
  • Meine moderne private Krankenversicherung

Folge Philipp Haas / investresearch

Facebooktwitterlinkedinrssyoutubeinstagrammail

In meinem Buch steht (fast) alles drin… ;)

investresearch Member werden

Copyright © 2025 - investresearch.net - Keine Gewähr, alle Informationen können falsch sein - Hinweis: Es wird regelmäßig mit besprochenen Aktien gehandelt, wodurch sich Interessenkonflikte ergeben können. Es handelt sich nicht um eine Empfehlung oder Anlageberatung! Auch gibt es Affiliatelinks zu Anbietern, für die investresearch eine Provision erhält. Die Webseite nutzt auch Cookies!

Cookie-Zustimmung verwalten
Wir verwenden Technologien wie Cookies, um Geräteinformationen zu speichern und/oder darauf zuzugreifen. Wir tun dies, um das Browsing-Erlebnis zu verbessern und um (nicht) personalisierte Werbung anzuzeigen. Wenn du nicht zustimmst oder die Zustimmung widerrufst, kann dies bestimmte Merkmale und Funktionen beeinträchtigen.
Funktionale Cookies Immer aktiv
Die technische Speicherung oder der Zugang ist unbedingt erforderlich für den rechtmäßigen Zweck, die Nutzung eines bestimmten Dienstes zu ermöglichen, der vom Teilnehmer oder Nutzer ausdrücklich gewünscht wird, oder für den alleinigen Zweck, die Übertragung einer Nachricht über ein elektronisches Kommunikationsnetz durchzuführen.
Preferences
Die technische Speicherung oder der Zugriff ist für den rechtmäßigen Zweck der Speicherung von Präferenzen erforderlich, die nicht vom Abonnenten oder Benutzer angefordert wurden.
Statistiken
Die technische Speicherung oder der Zugriff, der ausschließlich zu statistischen Zwecken erfolgt. Die technische Speicherung oder der Zugriff, der ausschließlich zu anonymen statistischen Zwecken verwendet wird. Ohne eine Vorladung, die freiwillige Zustimmung deines Internetdienstanbieters oder zusätzliche Aufzeichnungen von Dritten können die zu diesem Zweck gespeicherten oder abgerufenen Informationen allein in der Regel nicht dazu verwendet werden, dich zu identifizieren.
Marketing
Die technische Speicherung oder der Zugriff ist erforderlich, um Nutzerprofile zu erstellen, um Werbung zu versenden oder um den Nutzer auf einer Website oder über mehrere Websites hinweg zu ähnlichen Marketingzwecken zu verfolgen.
Optionen verwalten Dienste verwalten Manage {vendor_count} vendors Lese mehr über diese Zwecke
Einstellungen anzeigen
{title} {title} {title}