CropEnergies Aktienanalyse

CropEnergies ist ein Hersteller von Bioethanol auf Basis von Zucker und ging aus einer Abspaltung von dem größten europäischen Zuckerkonzern Südzucker hervor.

Aus primären Agrarrohstoffen wie Zucker, der aus der Zuckerrübe oder Zuckerrohr gewonnen wird, kann man Bio Kraftstoffe herstellen, die in Europa inzwischen dem Benzin beigemischt werden müssen (E7 und E10). CropEnergies stellt in eigenen Anlagen diesen Bio Sprit her, ist aber beim Einkauf des Zuckers auf Südzucker angewiesen.

Dadurch ist CropEnergies aber ein Commodity Produzent, für den es sehr schwer ist langfristig hohen Margen zu erzielen, da man einerseits vom Zuckerpreis und andererseits vom Bio Ethanol und Benzinpreis abhängig ist. Auch gibt es kaum große technische Vorteile in der effizienten Verarbeitung des Zuckers und eine Marke spielt in diesem Segment keine Rolle.

CropEnergies ist aber immerhin einer der drei größten europäischen Produzenten und hat daher gewisse Skalenvorteile, da es über 1,2 Millionen m³ Ethanol vier Fabriken in Deutschland, Belgien, Frankreich und England herstellen kann. Neben Bio Ethanol wird auch DDGS, Neutralalkohol und Weizen Gluten sowie Proteine hergestellt.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der CropEnergies Aktie

6/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Aktie

Wurden Bio Kraftstoffe vor einigen Jahren noch als die Lösung gefeiert, mehren sich inzwischen die Kritiker da die Anbaufläche für die Gewinnung von Energie genutzt wird und nicht für die Produktion von Nahrungsmitteln, was daher zu Hungersnöten oder zumindest zu steigenden Grundnahrungsmittelpreisen führt. Dies ist in kaum einem Land politisch gewollt, weswegen der Anteil an primären Bio Kraftstoffen nicht mehr zunimmt. Eine bessere Zukunft haben hingegen Bio Kraftstoffe der zweiten Generation, die aus agrarischen Abfallstoffen oder Halbernten gewonnen werden können und dadurch nicht mit der herkömmlichen Nahrungsmittelmittelproduktion konkurrieren.

Dazu ist der Agrarmarkt in Europa immer noch stark reguliert, auch wenn der Zuckermarkt etwas liberalisiert worden ist, was vor allem die Konzernmutter Südzucker treffen wird. Dazu kommt die zyklische Preisentwicklung und die Beimischungsverordnung für Benzin, was ebenfalls aufgehoben werden kann. Für reinen Bio Kraftstoff sind nur die wenigsten Autos ausgelegt und die Zukunft liegt hier wohl eher im Elektroauto, was der Vision der grünen Fortbewegung mehr kommt, zumindest wenn der Strom aus erneuerbaren Energien gewonnen wird.

Bio Ethanol kann jedoch eine wichtige Übergangslösung sein, da die Infrastruktur bereits besteht und geostrategisch die Abhängigkeit von Ölimporten gesenkt werden kann. Obwohl das E10 günstiger ist, konnte es sich in Deutschland noch nicht so flächendeckend durchsetzen, wie beispielsweise in den USA oder Brasilien.

Die Marktgröße ist also durchaus groß, jedoch sind die Perspektiven mäßig und der Wettbewerb intensiv.

6/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der CropEnergies Aktie

CropEnergies wird von Dr. Martin Keil geführt, der Volkswirtschaft in Heidelberg studierte und auch dort promoviert hat und direkt danach bei Südzucker seine Karriere begonnen hat und dort schnell sich in der Bio Ethanolsparte hoch arbeitete. Seine Stärken und Erfahrungen liegen auch in der Verbands- und Pressearbeit.

Strategisch soll die Produktionskapazität weiter ausgebaut werden bisherigen Fabriken optimiert werden. Auch soll das Produktangebot diversifiziert und die Handelsaktivitäten mit den Rohstoffen verstärkt werden. Hier zeigt sich bereits, dass die Firma nur wenige strategische Optionen hat.

Wie erwähnt ist Südzucker mit knapp 70 % der wichtigste Anteilseigner von CropEnergies und deren Stiftungsmutter hält weitere 7 % wodurch der Streubesitz von CropEnergies relativ gering ist. Auch hier gilt, dass es gewisse Interessenkonflikte geben kann, da die Profitabilität CropEnergies über den Zuckerpreis von Südzucker gesteuert werden kann.

5/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der CropEnergies Aktie

Zwar wächst CropEnergies vom Umsatz her, was sich aber nicht stark in der Profitabilität widerspiegelt, da durch die neuen Regulierungen CropEnergies Verluste schreibt. Auch weiß man selber das man von EU Entscheidung abhängig ist und gibt erst mal einen sehr mäßigen Ausblick für die nächsten Jahre.

Der Buchwert ist relativ hoch, jedoch bestehen Risiken das Produktionsanlagen die nicht mehr profitabel produzieren können im Wert abgeschrieben werden müssen.

7/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der CropEnergies Aktie

Schwieriges Marktumfeld, mit starken Regulierungen und ihr einen Kostennachteil über Produzenten den Emerging Marktes, sowie eine suboptimale Eigentümer Struktur machen CropEnergies nicht zu einer Kaufposition für langfristige Investoren. Spekulanten können sich für eine Erholung bei Biosprits positionieren.

5,9/10

=> Faires KGV:  12

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

CropEnergies Aktienkurs