BMP Holding AG Aktienanalyse

Die BMP Media Investors ist eine börsennotierte deutsche VC Gesellschaft, die sich aber wegen staatlichen Regulierungen zu einem führenden Anbieter von Matratzen und Schlafutensilien entwickeln möchte. Dafür sollen die zahlreichen Minderheitsbeteiligung an Start-Ups zu kleineren Firmen nach und nach abgebaut werden und die outgesourcte Produktion von Matratzen (unter der Eigenmarke Grafenfels), bzw. der Verkauf über eigene Onlineshops der sleepz GmbH vorangetrieben werden. Dazu gehören perfekt-schlafen.de, schoene-träume.de und matratzendiscount.de.

Mit Grafenfels und Matratzenheld von sleepz hat BMP also eigene Marken, die aber noch wenig bekannt sind, aber dafür Potenzial versprechen. Wenn es gelingt eine führende Matratzenmarke zu werden, wäre durch die Abdeckung der kompletten Wertschöpfung auch ein attraktives Geschäftsmodell mit Wettbewerbsvorteil gegeben. Die Produktion wird jedoch an eine Tochter von MBB outgesourced. Grafenfels deckt dabei mit seinen Produkten für Komfortschläfer, Bioschläfer, Warmschläfer, Kaltschläfer und Purschläfer das gesamte Top-Qualitätssegment ab. Die Produktqualität ist gut, vor allem wenn man den Onlinevertrieb mit Wettbewerbern vergleicht.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der BMP Aktie

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der BMP Holding Aktie

Der Markt für Matratzen und Schlafwelten (Betten, Bettwaren und Accessoires) beträgt 50 Milliarden in Europa (10 Mrd. in Deutschland), was aber noch sehr wenig online professionell abgedeckt wird, da der Onlineanteil erst ca. 2 % beträgt. Matratzen sind außerdem sehr teuer, dafür, dass eigentlich nur Kaltschaum und etwas Chemie verkauft wird, was relativ hohe Margen ermöglicht. Das Kaufargument, dass man auf Matratzen aber fast sein halbes Leben verbringt ist aber zutreffend und Kunden wollen auch einen gewissen Betrag für eine gute Matratze ausgeben und bewusst das Bett bei IKEA kaufen, die Matratze aber woanders, auch wenn die meisten Menschen nicht wissen auf welcher Matratzenmarke sie schlafen.

Es gibt aber noch keinen klaren Marktführer im online Vertrieb von Matratzen, was von Konkurrenten wie Concord Home24, Amazon, IKEA Bettwarenshop und Matratzenunion aber auch versucht wird.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der BMP Holding Aktie

Die BMP Holding wird von Oliver Borrmann geleitet, der an der Universität St. Gallen studiert hat. Borrmann ist bereits sei über 20 Jahren bei BMP und der einzige Mitarbeiter der Holding. Der Erfolg ist aber bisher eher wechselhaft, wenn man das Startdatum berücksichtigt. Er ist aber mit ca 15% signifikant an BMP beteiligt, was durch Investments von Carin Pepper und Roland Berger Consultants ergänzt wird.

Strategisch setzt man sowohl auf die Eigenmarke Grafenfels, die aber durch zusätzliche aufgekaufte Marken ergänzt werden kann, aber auch den Vertrieb von eigenen Shops, die auch Konkurrenzmarken vertreiben. Bis 2020 will BMP über 200.000.000 € Umsatz machen und zu den führenden Matratzenanbieter online Europas gehören, was äußerst ambitioniert ist und Wachstumsraten von 100% bedingt. Durch die Verkaufserlöse, könnte man aber nicht nur organisch wachsen, sondern auch Wettbewerber übernehmen.

8/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der BMP Holding Aktie

Das Wachstum ist durch die Matratzen da und BMP wandelt sich langsam zu einem Produktunternehmen mit analysierbaren Finanzdaten. Das Wachstum sollte sich fortsetzten, allerdings wohl nicht in dem Maße, wie geplant und die Margen werden vom Erfolg der Eigenmarken abhängig sein. Die Gewinnschwelle bei Sleepz wird aber erst 2016 erwartet und langfristig mit einer EBITDA Marge von 10% gerechnet.

6/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der BMP Holding Aktie

Matratzen online sind nicht uninteressant, da die Konkurrenz sehr offline ist. Start-Ups in den USA wurden sehr hoch bewertet und E-Commerceshops mit eigenen Marken können hohe Bewertungen erzielen und die Buy-and-build Strategie macht Sinn. Spekulativere Anleger die an die Story glauben bauen eine erste Position auf, während man sonst die Profitabilität abwarten sollte. Für Bedenken sorgt, dass Beteiligungen an Start-Ups eventuell nur unter Buchwert verkauft werden können.

7,2/10

=> Faires KGV:  16

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

BMP Holding Aktienkurs

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