Allgeier Aktie: IT-Personaldienstleister mit vielen Töchtern

Allgeier ist ein IT Serviceunternehmen und Personaldienstleister, dass IT Experten und IT Projekte an Firmen verkauft und so Nachfragespitzen bei den Kunden abdecken kann. Das Geschäftsmodell ist wenig kapitalintensiv, hat aber auch sehr niedrige Eintrittsbarrieren, was hohe Gewinne erschwert. Wachstum ist vor allem durch guten Vertrieb und Zukauf von weiteren Firmen möglich. Auch verliert man immer wieder gute Mitarbeiter an die Kunden, da Allgeier für die meisten Mitarbeiter nicht der aller attraktivste Arbeitgeber ist.

Attraktiver wird das Geschäftsmodell, wenn man Nearshore oder Offshore Outsourcing betreiben kann d.h. Beratungsdienstleistungen in Deutschland verkaufen kann, die aber hauptsächlich in Indien oder in Osteuropa erbracht wird. Allgeier berichtet dabei in drei verschiedenen Geschäftsbereichen:

• Experten (Personalvermittlung),
• Softwareentwicklung und Technologie (Software Auftragsarbeiten),
• Business Software (Verkauf eigener und fremder Software).

Insgesamt sind diese aber als Dienstleister nicht sonderlich attraktiv und es fehlt auch eine starke Marke aufgrund der vielen verschiedenen Firmen.

Allgeier besteht aus über 60 Gesellschaften, was es nicht nur für Privatanleger unübersichtlich macht, weswegen sich Allgeier etwas entschlacken möchte. Einen großen Wettbewerbsvorteil gibt es allerdings nicht, da zu wenig eigene Software und Wertschöpfung erbracht wird und man auch nicht auf eine klare Industriefokussierung ist.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Aktie

6/10

Research über Markt, Wettbewerber und Marktwachstum der Allgeier Aktie

Im IT-Bereich gibt es eine extremen Angebotsmarkt gibt bei Fachkräften, so werden extrem hohe Provisionen verlangt von Vermittlern beispielsweise. Als IT Serviceunternehmen ist Allgeier aber auch zyklisch, da bei sinkender Nachfrage diese Mitarbeiter als erstes von den Kunden zurückgeschickt werden. Die Nachfrage nach IT und Informatikern wird aber mittelfristig weiter hoch bleiben, auch wenn die Konkurrenz solcher Beratungsfirmen hoch ist. Dazu gehören beispielsweise Accenture, IBM und viele weitere kleine Beratungsfirmen, aber auch Spezialanbieter wie GFT Technologies in die.

An sich ist die IT-Personalvermittlung aber kein so großer Wachstumsmarkt und von der Größe auch überschaubar, da vor allem kleinere Firmen und gute Firmen die Mitarbeiter am liebsten selber anstellen.

7/10

Beurteilung Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur

Allgeier wird von Carl Georg Dürschmidt geleitet, der lange Zeit für Beteiligungsfirmen arbeitete, ehe er 2001 das Aktienpaket des Gründers aufkaufte und so selbst zu einem unternehmerischen CEO 2003 wurde. Die unternehmerische Intensivierung ist also positiv zu sehen, was sich weitere Insiderkäufe des Managements in 2015 unterstrichen wurde.

Allgeier wächst vor allem über Zukäufe, was sich aber nur unzureichend in der Profitabilität niederschlägt, was aus Investorensicht die falsche Strategie sein kann. Auch ist es so schwieriger eine kongruente Firmenkultur zu schaffen. Dafür wird über Aktienrückkauf und Dividenden auch etwas für die Aktionäre getan.

7/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Allgeier Aktie

Das starke Umsatzwachstum ist etwas ins Stocken geraten und vor allem die Profitabilität konnte nur unterproportional zu legen, was die begrenzte Skalierung im Beratungsgeschäft aufzeigt. Sollte es zu einer Abkühlung im IT Service Geschäft kommen, wird Allgeier auch stark darunter leiden. Auch ist es schwierig die Finanzergebnisse zu vergleichen, der immer wieder Firmen gekauft und verkauft werden, was auch zu einem gewissen Schuldenberg geführt hat.

7/10

Soll man Allgeier Aktien kaufen?

Sondern Allgeier er basierend auf den Gewinn bewerten oder auf der Summe der Werte der einzelnen Firmen. Bei letzterer Methode gibt es durchaus Argumente für einen Einstieg aus fundamentaler Perspektive, während bei Ersterer die Profitabilität zu niedrig ist, und das obwohl das Unternehmen derzeit eigentlich in den besten aller Welten lebt. Trotz des hohen Umsatzvolumens drängt sich daher nicht unbedingt ein Kauf auf der wenn zu einem fairen KGV von 14 erfolgen sollte.

Allgeier ist als Nebenwert Teil des Anlageuniversums des die Fotos Nebenwerte Europa.

Bewertung 6,7/10

=> Faires KGV:  14

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien wie dieser in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt, wodurch sich Interessenkonflikte ergeben können. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kaufen oder Verkaufen)

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