Adler Modemärkte Aktienanalyse

Adler Modemärkte ist eine deutsche Einzelhandelskette mit Fokus auf Bekleidung für ältere Menschen. Die verkauften Produkte bestehen meist aus Eigenmarken, was höhere Margen in einem niedrigen Preissegment ermöglicht. Nur ca. 10-15 % im Sortiment sind bekanntere Textilmarken. Die Produktqualität der Mode ist mäßig, spricht aber eine eher preissensitive Zielgruppe mit einem Altersdurchschnitt von ca. 60 Jahren an. Außerdem sollen sich Adler Modeprodukte an den Menschen anpassen und nicht umgekehrt, wodurch es gut geeignete Passformen für nicht modelkonformer Körper gibt.

Adler Modemärkte verfügt über keine starken Marken, auch wenn die Adler Modemärkte selber in der Zielgruppe durchaus bekannt sind und die Kundenloyalität hoch ist, da 90 % der Einkäufe über eine Kundenkarte erfolgen was beachtlich ist. Die meisten Geschäfte von Adler befinden sich in Industriegebieten mit großer Flächen und sind eher dem Discountgeschäft zuzuordnen. Man setzt also anders als die starken Marken auch B und C Lagen, und kann daher preislich auch mit dem Onlinehandel besser mithalten. Andererseits ist dieser Markt kein Shoppingserlebnis und noch stärker durch das Internet bedroht.

Adler geht durchaus mit der Zeit und stattet, wie inzwischen viele Modemarken auch, alle seine Produkte mit Modern RFID Funketiketten aus, was die Logistik vereinfacht und zum Beispiel Crossselling ermöglicht, dem zu Kleidungsstücken passende Accessoires auf einem Bildschirm in der Umkleidekabine angezeigt werden. Auch gibt es inzwischen einen modernen Onlineshop, da auch ältere Menschen und solche mit Übergrößen vermehrt gerne im Internet einkaufen.

Eine großen Wettbewerbsvorteil oder der Kundenkartei gibt es aber nicht, da Kunden aus einer Vielzahl unterschiedlicher Modeshops, sowie im Internet aus 1000 Produkten wählen können und Adler auch immer wieder den Geschmack der preissensitiven Kunden treffen muss.

Bewertung Geschäftsmodell, Produkt, Wettbewerbsvorteil und Marke der Adler Mode Aktie

6/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Adler Modemärkte Aktie

Der deutsche Modemarkt schwächelt seit Jahren, so gingen die jährlichen Ausgaben für Mode von 3 % in 2000 auf 1,8 % des verfügbaren Einkommens zurück und dazu kommt noch die neue Konkurrenz durch das Internet. Der große Markt schrumpft daher seit einigen Jahren, was ich in Zukunft im besten Fall stabilisieren wird. Adler Modemärkte profitiert dabei auf den Fokus auf ältere Menschen, was eine immer steigende Zielgruppe ist, die außerdem von den meisten Modemarken vernachlässigt wird, weswegen der Zielmarkt von Adler die nächsten Jahre leicht steigen wird.

Zu den Konkurrenten von Adler gehören Kik und Takco, sowie C & A und Primark, sowie die Onlineshops und günstigen Marken und auch Zalando.

7/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Adler Modemärkte Aktie

Adler Modemärkte wird seit der Übernahme durch den PE BlueO von Lothar Schäfer geführt, der Maschinenabu an der FH Köln studiert hat und einen EMBA an WHU und Kellog gemacht hat. Vor Adler war er Beteiligungsmanager bei Arques.

Strategisch wächst man neben der Öffnung von 5-10 neuen Filialen pro Jahr auch durch Übernahmen wie von Kressner Mode eine relativ kleine unbekannte Handelskette die durch Adler Modemärkte ersetzt wird und man in die bestehenden Mietverträge einsteigen kann. Geographisch konzentriert man sich auf den deutschsprachigen Markt.

Gut 50 % hält die Beteiligungsgesellschaft Steilmann Holding, die aus dem Modegeschäft kommt, wodurch sich Synergien ergeben, da der Mutterkonzern über 7000 Mitarbeiter beschäftigt und 1 Mrd. Umsatz erzielt. Allerdings bietet dies auch Potenzial für Interessenkonflikte, da einzelne Filialen von Adler an den Großaktionär weitergegeben worden sind. Außerdem ist der Textilunternehmer Wöhrl noch mit ca. 5% an Adler beteiligt.

7/10

Analyse Wachstum, Gewinn, Bilanz und Margen der Adler Modemärkte Aktie

Adler Modemärkte konnten einem schwachen Markt am Umsatz zulegen und sich auch operativ kontinuierlich verbessern und bereinigt um Sondereffekte die Ebit Marge steigern. Kurzfristig belasten aber Anlaufkosten bei der Übernahme das Ergebnis.

Adler hat kein Schulden bei der Bank und dadurch eine hohe Eigenkapitalquote die hohe Liquidität ermöglicht es außerdem Zukäufe aus der gut gefüllten Kriegskasse zu tätigen.

7/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Adler Modemärkte Aktie

Ein Hauptaktionär, der wahrscheinlich seine Anteile weiter aufstecken möchte und operative Synergien ermöglicht, bieten gepaart mit einer soliden Dividendenrendite Potenzial für Adler. Viele Anleger mögen von der mäßigen Marke und Produkt zurückschrecken, aber Adler konnte sich von den Finanzzahlen in einem schwierigen Markt behaupten. Ob die Jahresziele von 2015 erreicht werden bleibt aber abzuwarten.

6,8/10

=> Faires KGV:  14

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet. Aktien kaufen Sie idealerweise mit dem besten Online Broker.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors ohne Beeinflussung durch Entlohnung von Dritten wieder. Es wird regelmäßig mit auf investresearch analysierten Aktien in den vom Autor verwalteten Wikifolios und privat gehandelt. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf)

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