Die TUI ist Europas größter Touristikkonzern und verfügt über eigene Hotels, Reiseagenturen, Reiseveranstalter und Fluglinien, sowie Kreuzfahrtschiffe. Auch ist man an noch an der Hapag Lloyd beteiligt.

TUI Aktienanalyse

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der TUI Aktie

TUI, bzw. die Vorgängerunternehmen, wurde groß als eine Reiseveranstalter, der Hotelbetten, Flugtickets und Transfer im großen Stil einkaufte und pauschal über eigene Reisebüros vertrieb. TUI selber ging aus einer Umstrukturierung aus der Preussag hervor, indem man sich auf zukunftsträchtigere Branchen wie die Touristik fokussieren wollte. Im Jahr 2014  fusionierten die englische und die deutsche TUI mittels eines Aktientausches und ist nun der größte Touristikkonzern Europas mit folgenden Sparten:

• Reisebüros
• über 230 eigene Hotels (RIU (50%), Robinson)
• Fluglinien (TUIFly, Corsair, Thomson Airways)
• Kreuzfahrtschiffe (TUI Cruises und Hapag-Lloyd Kreuzfahrten)

Den größten Teil des Umsatzes machen die Tourpackages (Pauschalreisen) aus, was aber auch daran liegt, dass man hier vor allem Zwischenhändler ist, mit einer geringeren Wertschöpfungstiefe als bei eigenen Hotels oder Kreuzfahrtschiffen.

TUI hat alle Preissegment als Zielgruppe und ermöglicht es den Deutschen günstig in die Sonne zu fliegen. Der Pauschalurlaub mit All-Inklusive hat aber stark an Image verloren auch wenn es von der Preisleistung immer noch gut ist und sich Kunden um wenig vor Ort kümmern müssen. Auch sind die Hotels, die meist aus  der 4 Sterne Kategorie kommen, insgesamt in gutem Zustand und sehr guten Strandlagen und die Produktqualität als gut einzuschätzen. Die Robinson Clubs gehören der Premiumkategorie an und sind in Deutschland sehr bekannt.

Höhere Margen versucht man durch Touren und Zusatzsservices vor Ort zu erzielen, denn durch den harten Preiskampf in Reisebüros und Onlineplattformen bleibt hier wenig Marge übrig um Gewinne zu erzielen.

Das Geschäftsmodell ist auch wegen der Reisebüros und der hohen Anzahl an gebunden Assets nur wenig attraktiv. TUI selber ist als Marke recht bekannt, betriebt aber viele Submarken bei Hotels und Reiseveranstaltern, was die Markenstärke verwässert.

7/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der TUI Aktie

Das einstige Geschäftsmodell aus dem Erstellen von Pauschalpreisen wird immer schwieriger, da Kunden die einzelnen Leistungen wie Hotel oder Flug inzwischen direkt im Internet buchen können, was auch für die Pauschalreisen selber gilt, die nicht mehr durch teure Reisebüros vertrieben werden müssen. Dieser Markt wird daher nach und nach kleiner werden und ist sehr unattraktiv. Unattraktiv sind auch Fluglinien, da hier viel Konkurrenz und hohe Kosten herrschen und die Ferienflieger auch bezüglich der Auslastung saisonalen Schwankungen unterliegen.

Besser sind die eigenen Hotels uns Kreuzfahrtschiffe, was sicher aber eher um ein durchschnittliches Geschäftsfeld handelt, da die Konkurrenz sehr groß ist und TUI in diesen Segmenten auch keine Größenvorteile oder sehr starke Marken hat.

Der Touristikmarkt ist aber weltweit sehr groß und wird in allen Bereichen weiter zulegen, da die Menschen reicher werden und insgesamt auch weniger arbeiten, da sie verhältnismäßig früher in Rente gehen und dann Zeit und Geld für Urlaube haben. Das Marktwachstum wird also über dem der Weltwirtschaft liegen, auch wenn die Reiseziele und Märkte von TUI davon unterproportional profitieren werden. Es gibt aber immer wieder Schwankungen durch Wirtschaftskrisen, dass sie Menschen den Urlaub nicht mehr leisten können oder durch politische Krisen, dass Ferienregionen wie Nordafrika dann unattraktiv werden, die große Absatzgebiete der Pauschalreise sind.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der TUI Aktie

Die TUI AG wird von Friedrich Joussen geführt, der zuvor bei Vodafone war und Elektrotechnik an der RWTH Aachen studiert hat. Joussen hält mehre Patente u.a. für die Twincard und kann als erfolgreicher Manager gelten, auch wenn er wenig Branchenerfahrung hat. Er möchte bei TUI die Dividendenfähigkeit wiederherstellen, was ihm seit seinem Amtsantritt 2013 bereits gelungen ist.

Durch die dezentrale Ausrichtung und die letzten schwierigen Jahre ist die Unternehmenskultur und Mitarbeiterzufriedenheit eher durchschnittlich, auch wenn die Touristikbranche insgesamt den Mitarbeitern Spaß macht.
Strategisch baute man  seit 2009 den Kreuzfahrtbereich aus, was sich aber finanziell noch nicht ausgezahlt hat und will sich dort auf das Premiumsegment fokussieren, was langfristig Sinn machen sollte. Langfristig möchte man immer mehr der vermittelnden Hotelzimmer selber besitzen und auch den Brand mehr verwenden und sich von einem Reiseveranstalter weiterentwickeln.

6/10

Analyse Wachstum und Margen der  TUI Aktie

Beim Umsatz stagniert TUI seit Jahren und ist ein Restrukturierungsfall geworden. Als Reiseveranstalter kann man nur geringe Margen erzielen, aber die ersten Sanierungserfolge des neuen Managements werden sichtbar.

5/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der TUI Aktie

TUI kämpft an vielen Fronten und hat kein starkes Franchise was eine Überrendite in der Zukunft erwarten ließe. Mittelfristig werden die Einschnitte im Agenturgeschäft nochmals schmerzhaft, ehe langfristig die Hotels mehr wert werden und die Marke besser genutzt werden könnte.

6,3/10

=> Faires KGV:  13

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

 TUI Aktienkurs