Symrise ist ein Produzent von Duftstoffen und Wirkstoffen für die Lebensmittelindustrie

Symrise Aktienanalyse

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Symrise Aktie

Symrise ging 2003 aus der Fusion von Dragoco und Haarmann & Reimer hervor und ging drei Jahre später an die Börse.

Symrise produziert edle Chemieprodukte die beim Bereich Flavor & Nutrition als Wirkstoffe wie Süßung und Färbung bei Lebensmitteln zum Einsatz kommen und im Bereich Scent & Care Duftstoffe, die in der Kosmetik und Parfümindustrie verwendet werden. Symrise ist in diesem Markt mit Standorten weltweit vertreten und Europa steht für unter 50% des Umsatzes. Symrise stellt viele Aromastoffe nicht chemisch her, sondern durch aufwendige Extraktionsprozesse, wodurch man auch anfällig auf Rohstoffpreisänderungen ist.

Symrise produziert für über 6,000 Kunden ca. 30,000 Produkte, die auf 10,000 Rohstoffen basieren. Globale Konzerne, Regionale Kunden und Lokale Firmen stehen für jeweils ein Drittel der Einnahmen. Auch ist Symrise in den wachsenden Emerging Markets gut positioniert und ist stark bei den natürlichen Aromen, die zukunftsträchtiger sind. Dies führte auch zum Ritter Sport Skandal, wo Symrise nachweisen konnte, das seine Aromen natürlichen Ursprungs sind und die Stiftung Warentest einen Fehler einräumen musste. Aromen kommen auch beispielsweise bei der E-Zigarette zum Einsatz. Das wichtigste Produkt ist aber Menthol, das auch in Zigaretten zum Einsatz kommt.

Ein Vorteil des Produktes ist, dass Duftstoffe und Aromen meist nur 1-5% der Produktkosten ausmachen, aber bei Konsumenten sehr wichtig für die Kaufentscheidung sind, was die Verhandlungsmacht stärkt. Auch hat man als Anbieter mit einem breiten Portfolio einen gewissen Wettbewerbsvorteil, der gegenüber den andreren Hauptwettbewerben aber vernachlässigbar ist.

Vom Geschäftsmodell ist man trotzdem nur ein Zulieferer, was wenig attraktiv ist. Die Produktqualität ist aber sehr hoch und die Marke im B2B Umfeld bekannt, beim Konsumenten aber weniger.

8/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Symrise Aktie

Der Markt für Duftstoffe und Aromen ist ca. 17,4 Mia. Euro groß, was weltweit gesehen eher mittel ist und das Wachstum ist mit 2.3% p.a. auch eher überschaubar. In Westeuropa geht bei Lebensmitteln der Trend zu weniger Zusatzstoffen, was langfristig eine Gefahr für Symrise darstellt und auch viele Duftstoffe können in Zukunft einfacher kopiert werden.

Auf dem Markt für Duftstoffe gibt es ein Oligopol, denn Symrise ist mit einem Weltmarktanteil von ca. 10% nur die Nr. 4 nach Givaudan, Firmenich und International Flavors & Flagrances und zusammen kontrollieren diese Firmen über 60% des Weltmarktes. Dazu kommt noch das von KKR und dem Capri Sonne Gründer gehaltene Wild Flavors.

Dadurch, dass es so viele Produkte gibt und die Bestandteile oft erst aufwendig gewonnen werden müssen, gibt es gewisse Eintrittsbarrieren zum Markt. Langfristig setzt man auch auf dem Trend des Wachstums der globalen Mittelschicht auf.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Symrise Aktie

Hein-Jürgen Betram ist der CEO von Symrise in Holzminden, der ein Doktor der Chemie ist und bereits seit 1985 im Unternehmen ist, ehe er 2009 die Führung übernahm.

Die Stimmung im Unternehmen ist ausgesprochen gut und die Mitarbeiter loben das Image und die interessanten Aufgaben.

Mit dem teuren Zukauf von Diana ist man erstmals deutlich anorganisch gewachsen und hat seine Position bei Kosmetika und Tiernahrung deutlich gesteigert. Man investiert aber auch stark organisch und erweiterte die Mentholproduktion und eröffnet weitere Fabriken weltweit. Strategisch will sich Symrise auf Wachstum, Effizienz und Portfolioausbau konzentrieren, was aber bei den meisten Unternehmen so ausschaut. Bis 2020 will man jährlich um ca. 6% wachsen und eine EBITDA Marge von 19 bis 22% anpeilen.

Der ehemalige Geschäftsführer Gerberding hält noch knapp 6% der Anteile, während der Rest im Streubesitz oder bei institutionellen Anlegern liegt.

7/10

Analyse Wachstum und Margen der Symrise Aktie

Symrise konnte in den letzten Jahren den Markt outperformen und mit ca. 6% wachsen und seit 2009 legte auch das Ergebnis überproportional zu. Die hohen Margen unterstreichen die Produktqualität und die Marktstellung bei verschiedenen Nischen.

8/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Symrise Aktie

Wegen möglicher Übernahmephantasie sind die Kurse bereist schon sehr gut gelaufen, weswegen man bei Symrise erstmals abwarten sollte.

7,6/10

=> Faires KGV:  18

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

Symrise Aktienkurs