LEG Immobilien ist einer der größten Immobilienkonzerne in Deutschland und vermietet Wohnungen in NRW.

LEG Immobilien Aktie

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der LEG Immobilien Aktie

LEG Immobilien war einst die Wohnungsversorgungsgesellschaft von NRW, die erst an Goldman Sachs verkauft und dann von diesen an die Börse gebracht worden ist.

Als Wohnungsbestandhalter hat LEG Immobilien das attraktive und kalkulierbare Geschäftsmodell der Vermietung von Wohnungen. Außerdem können durch teilweise Veräußerungen zusätzliche Einnahmen erzielt werden und auch durch zusätzliche Dienstleistungen (Strom oder Internetpackages) an die Mieter und Immobilien kann man weitere Einnahmen erzielen oder den Unternehmenswert steigern.

Die Immobilien sind fast alle in NRW und fast alle dem Wohnungssektor zuzurechnen, was LEG ein Pure Play auf den Immobilienmarkt in NRW macht. Die Wohnungen sind in ganz NRW verteilt, sowohl im Ruhrgebiet, als auch ländlichen Regionen

Die Produktqualität ist aber eher als durchschnittlich anzusehen, da es sich um renditeträchtige Wohnungen handelt, in die teilweise auch nicht so viel investiert worden ist (Trotzdem ist Leerstandsquote nur 3-4%), jedoch verfügt man über eine moderne Plattform, die den Ankauf an Wohnungen relativ einfach ermöglicht. Die Marke spielt praktisch keine Rolle in diesem Markt.

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Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der LEG Immobilien Aktie

LEG profitiert von den niedrigen Zinsen und den langsam ansteigenden Mieten, was sich auch in NRW bemerkbar macht, wo die Mieten seit 2008 um 2,4% stiegen, was aber nicht viel über der Inflation ist. Dazu kommt der mittelfristige Trend, dass es immer mehr Haushalte gibt, da die Menschen später oder weniger heiraten.

NRW als das industrielle Herz Deutschlands, ist zwar nicht so reich wie der Süden, aber nahe an den Beneluxländern und der Standort vieler großer Firmen und auch sinkender Arbeitslosigkeit. Dazu kommt die Einwanderung, die sich auch in NRW aufgrund der niedrigen Mieten bemerkbar macht.

LEG verfügt über ca. 1% aller Wohnungen in NRW, und ca. 5%, die von professionellen Eigentümern gehalten werden, was LEG einen großen Anbieter macht, der aber weit von einer Marktmacht entfernt ist. Ein gutes Drittel der Wohnungen sind außerdem von Mietpreisregulierungen betroffen.

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Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der LEG Immobilien Aktie

Der CEO seit 2013 von LEG Immobilien ist Thomas Hegel, der seit 2006 im Unternehmen ist und schon seit 26 Jahren im Immobiliensektor tätig ist. Hegel hat Jura in Köln studiert und zuvor Geschäftsführer bei der Corpus Asset Wohnen GmbH einem Immobilienassetmanager war.

LEG hat sich clever refinanziert und halt langläufige Schulden von ca. 3% Fremdkapitalkosten was sehr niedrig ist. Dies liegt auch daran, dass LEG Immobilien nicht überschuldet ist und so ein geringes Risikoaufweist. Dazu kommt, dass man vor allem außerhalb von Auktionen günstig zukauft. So konnte man 2014 9600 Wohnungen zu einem Kaufpreis von unter 500 Euro den Quadratmeter erwerben, was selbst bei schlechten Lagen und Zustand doch günstig ist, da die Mieten bei ca. 5 Europa liegen, was eine attraktive Rendite von über 10% wäre.

An LEG Immobilien ist BlackRock und verschiedene Immobilienfonds beteiligt. Der Free Float ist aber inzwischen hoch

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Analyse Wachstum und Margen der LEG Immobilien Aktie

Die Margen sind traditionell hoch, aber geringer als bei Konkurrenten und das Wachstum kommt vor allem aus Mieterhöhungen, denn bisher hat man noch nicht gezeigt ob man auch durch Zukäufe gut wachsen kann.

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investresearch Beurteilung und Bewertung der LEG Immobilien Aktie

LEG Immobilien ist eine Alternative zu einer Wohnung, aber bereits gut gelaufen auch wegen der einst hohen Dividendenrendite und man sollte hier nicht deutlich über dem NAV zugreifen.

7,1/10

=> Faires KGV: 16

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)