• Start
    • Mein eigener innovativer Aktienfonds erklärt
    • Mein Buch: Die Kunst des Investierens
    • Meine Onlinebankenempfehlungen, die du brauchst
    • Die 7 Strategien meiner Wikifolios erklärt
    • Deswegen investresearch Member werden
  • Mein Aktienfonds
  • Wikifolios
    • Was sind und wie kaufe ich Wikifolios?
    • Wikifolio Nebenwerte Europa
    • Wikifolio Venture Capital Strategies
    • WF investresearch stockpicker
    • Wikifolio Nachhaltige Dividendenstars
    • Wikifolio 5×10 Aktienideen: it´s the brand stupid
    • WF gründergeführte Unternehmen+
    • Wikifolio Digitale Revolution
    • Dachwikifolio investresearch MultiStrategies
    • Wikifolios live auf Wikifolio.com
  • Mein Buch
  • Analysen+
    • Aktienanalysen
      • DAX Aktien
      • MDAX Aktien
      • TecDax Aktien
      • SDAX Aktien
      • EuroStoxx 50
      • Nebenwerte Analysen
      • Internet Aktien Analysen
    • Aktienlisten und Themen
    • Ratgeber + Finanzbildung
    • Fintech und Anbietercheck
    • Immobilien
    • ETF Übersicht
    • Lexikon + Finanzwissen
    • Buchzusammenfassungen
  • Modelle
    • 6 Schritte Investmentgrundausbildung
    • Work-Life-Mind-Balance Modell
    • Modell der finanziellen Unabhängigkeit
      • Finanzielle Unabhängigkeit
      • Schritt 1: Mehr Geld verdienen
      • Schritt 2: Mehr Geld sparen
      • Schritt 3: Geld besser investieren
    • 3 Kontenmodell zum Sparen
    • Portfolioassetmatrix für Vermögensaufbau
      • 3 Assetarten Modell
      • So Vermögen verteilen: Portfolioassetmatrix Testfragen
      • Tools
    • Immobilien KGV Modell
    • Faires KGV Aktienbewertungsmodell
      • Zugang zu Alle Aktien nach Kurspotential nach dem fairen KGV bekommen
    • QFMA Modell zur Positionssteuerung
    • MakroMatrix zur Risikosteuerung
  • Weitere Angebote
    • Meine Email Newsletter Finanzpost
      • Die letzten Ausgaben von FINANZPOST
    • Mein Aktien Podcast
    • Meine Facebookgruppe
    • Mein Buch: Die Kunst des Investierens: 14 Prinzipien über Aktien, Finanzielle Freiheit und das gute Leben
    • Meine Aktienübersicht nach fairem KGV
    • Mein Premiumbereich auf Youtube
  • About
    • Kontakt
    • Partner aus Finanzszene
    • Artikel schreiben
    • Werbung schalten / Premiumpartnerschaften
    • Impressum
    • Datenschutz

investresearch.net

Aktien, ETF´s, Wikifolios und Immobilien unabhängig analysiert

DIC Asset Aktienanalyse

11. November 2015 von Philipp Haas

DIC

DIC Asset ist ein führender Bestandhalter von deutschen Büroimmobilien, vor allem in Hamburg.

 

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der DIC Asset Aktie

DIC Asset ist als immobilienunternehmen in vier Bereichen tätig:

  • Eigene Büroimmobilien (Ca. 90% der Assets)
  • Co-Investments
  • Internationales Asset Management (Fondsgeschäft)
  • Projektentwicklung

Bei den Immobilien verdient man an den Mieten und muss dafür die Kredite und Modernisierungen bezahlen. Auch verkauft man Objekte und kann dadurch Umsätze und gegebenenfalls auch Gewinne realisieren. Im Asset Management erhält man eine Provision auf das verwaltete Vermögen, was ein lukratives und kalkulierbares Geschäftsmodell ist. Neben dem Bewirtschaften von Büroimmobilien entwickelt man auch selber welche wie MainTor Primus und MainTor Porta, was dann meist verkauft wird. Bei der Porjektentwicklung abut man Büroimmobilien, die dann auch verkauft werden können.

Die Objekte von DIC Asset sind in Deutschland dabei breit gestreut und entsprechen in etwa der Bevölkerungsaufteilung. Dabei sind 50% in Metropolregionen zu finden und die andere Hälfte in Regionalzentren, die oft bessere Bruttorenditen ermöglichen. Die Kunden sind ebenfalls breit gestreut und sind eine Mischung aus der öffentlichen Hand, dem Einzelhandel und mittelgroßen Firmen. Insgesamt ist ein ein Sammelsurium verschiedenster Objekte, was für einen Zukäufer eher unattraktiv ist.

Die Objekte sind eher weniger auf Repräsentativität getrimmt, sondern mehr auf Rendite, weswegen es sich meist nicht um 1A Objekte handelt, sondern solche, wo zwischen 6-8% Bruttomietrendite erzielt werden. Dabei funktioniert vor allem der Osten mit Berlin gut.

Negativ ist die relativ hohe Leerstandsquote von über 10%, die auch über dem Branchenschnitt liegt. Die Zinskosten sind mit 4% allerdings noch recht hoch und sollten weiter fallen und werden  über 20 deutsche Banken, sowie zweier Unternehmensanleihen finanziert.

Das Asset Management ist interessant, da man ähnlich wie bei einem Hedge Fond, nicht nur auf eigene Rechnung handelt, sondern größere Volumina stemmen kann und für den fremden Anteil eine Management Fee erheben kann, was die Profitabilität stärkt.

7/10

 

Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der DIC Asset Aktie

Der Markt für Büroimmobilien ist nicht so umkämpft wie bei Wohnimmobilien, aber auch hier zeichnet sich langsam eine Trendwende ab und die Leerstandsquoten sinken seit 2011 auf 8% in den 7 größten Städten. Durch günstig finanzierte Neubauprojekte wird die Kapazität aber wieder erhöht, weswegen nicht mit stark steigenden Mieterlösen im kommerziellen Sektor zu rechnen ist.

Allerdings steigt das Transaktionsvolumen von Büroimmobilien, was den Verkauf von Asset erleichtert und der Sektor belebt sich auch zunehmend durch die niedrigen Zinsen und folgt dem Boom der Wohnimmobilien..

Der Immobilienmarkt ist aber insgesamt von einem hohem Wettbewerb mit niedrigen Einstiegsbarrieren gekennzeichnet, was es schwierig macht eine Überrendite zu erzielen. Auch wird der Einzelhandel durch das Internet immer mehr Konkurrenz bekommen, was diese Immobilien unattraktiver machen wird. Büros und Logistikimmobilien sind aber nach wie vor langfristig interessant und verfügen auch über einen großen Markt.

7/10

 

 

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der DIC Aktie

Aydin Karaduman ersetzte als CEO den langjährigen Ulrich Höller. Karaduman war zuvor Chef von Bilfinger Real Estate und studierte Wirtschaftsingenierwesen in Karlsruhe.

DIC Asset möchte weiter seine Schulden abbauen und das Portfolio entschlacken, wozu auch Verkäufe gehören. Dazu möchte man die Co-Investment zurück fahren und das Asset Management ausbauen, indem man weitere Immobilienmanagementfonds startet, an denen man sich auch selbst beteiligt. Insgesamt fehlt der Strategie aber etwas der Fokus.

DIC Asset verfolgt eine sehr aggressive Dividendenpolitik und schüttet fast den gesamten Unternehmensgewinn aus, was die Aktie geeignet für Einkommensinvestoren macht.

7/10

Wachstum und Margen der DIC Asset Aktie

Die für Immobilienkonzerne wichtige Kennzahl FFO hat bei DIC Asset in den letzten Jahren kontinuierlich zugelegt, was für die Mieteinnahmen auch aufgrund von Verkäufen aber nicht gilt. Allerdings konnte der FFO pro Aktie in 2014 nicht zulegen, da man aufgrund von Akquisitionen die Aktienzahl und die Schulden erhöht hat. Langfristig nahm der Umsatz aber zu, während die Profitabilität nachliess.

Auch ist die Verschuldung recht hoch, was ein gewisses Risiko darstellt, jedoch auch ein Werthebel ist, wenn das Portfolio an Wert gewinnt, da das Eigenkapital, also die Aktie, dann überproportional zulegt. Die Zinskosten belasten aber noch stark das Nettoergebnis, bieten aber auch ein Hebel, da fast die Hälfte der Schulden in den nächsten 5 Jahren (günstiger) refinanziert werden können.

Auch sind keine großen stillen Reserven zu erwarten, da bei Verkäufen in 2015 nur ganz leichte Buchgewinne erzielt werden konnten.

Dic asset umsatz

Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Umsatz in Mio. 43,9 108,3 157,3 155,7 146,2 138,4 228,4 235,8 277,6
EBIT in Mio. 31,6 80,9 114,3 109,0 100,3 94,3 174,0 178,2 205,4
Gewinn in Mio. 15,0 36,1 25,1 16,1 16,4 10,5 11,7 15,9 14,8
EBIT Marge 72,03% 74,75% 72,63% 70,05% 68,57% 68,13% 76,16% 75,58% 73,98%
Wachstum 146,48% 45,31% -1,05% -6,08% -5,37% 65,08% 3,23% 17,73%
Assets in Mio. 868 1.773 2.227 2.215 2.200 2.162 2.244 2.281 2.601
Equity in Mio. 327 557 577 521 571 640 617 671 776
ROA 1,72% 2,03% 1,13% 0,73% 0,74% 0,49% 0,52% 0,70% 0,57%
ROE 4,57% 6,48% 4,35% 3,08% 2,87% 1,64% 1,90% 2,37% 1,91%
# Aktien in T 28.500 31.350 31.350 31.350 39.188 45.719 45.719 68.578 68.578
Div Rendite 3,46% 2,19% 2,22% 5,06% 4,93% 4,50% 5,38% 4,78% 4,99%
Kurs Jahrende 27,34 19,24 5,50 7,21 7,78 5,07 6,91 6,69 7,41
Börsenwert in Mio. 779 603 173 226 305 232 316 459 508
KGV 52,1 16,7 6,9 14,1 18,6 22,1 27,0 28,8 34,3

 

6/10

 

investresearch Bewertung der DIC Asset Aktie für den Investor

Die Kapitalerhöhung hat keinen Mehrwert gebracht, aber die deutlich unter dem NAV (Net Asset Value) notierende DIC Asset Aktie ist es für konservative Anleger durchaus interessant. Auch kann man basierend auf einem niedrigen FFO Multiple einsteigen, das KGV ist aber für das Unternehmen noch sehr hoch, auch wenn es durch Abschreibungen künstlich gedrückt wird. Im V

6,7/10

=> Faires KGV:  14

 

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

 

DIC Asset Aktienkurs

 

DIC Asset: 1 Jahr
DIC Asset Chart
Kursanbieter: L&S RT
Name DIC Asset
ISIN DE000A1X3XX4
WKN A1X3XX
Kürzel DIC-XE
Anlageuniversum Aktien SDAX
Faires KGV 15
investresearch Bewertung 6,9
Unternehmensfaktoren 6
Business Model 8
Wettbewerbsvorteil 6
Produktqualität 6
Marke 5
Marktfaktoren 7
Marktwachstum 7
Marktgrösse 9
Wettbewerb 6
Zyklen und Regulierungen 7
Softfaktoren 7
Management 8
Unternehmenskultur 7
Strategie 7
Entrepreneurship 7
Finanzfaktoren 7
ROA 0,58%
EBIT Margin 73,98%
Umsatzwachstum 5J 6,09%
EBITDA Wachstum 5J 8,36%
KGV LTM bei Veröff. 39,4
5/5 - (1 vote)
Facebooktwitterlinkedin

Ähnliche Artikel

 
  • Sixt - Profiteur von Car-Sharing und einer Post-Corona Welt…
  • Einhell: Aktienanalyse nach dem fairem KGV
  • Schwarze Zahlen, grünes Gewissen: Der WIWIN just green impact! Aktienfonds 
    Schwarze Zahlen, grünes Gewissen: Der WIWIN just green…
  • Ferratum CFO (Bernd Egger) + ex CRO (Clemens Krause) Interview
    Ferratum CFO (Bernd Egger) + ex CRO (Clemens Krause)…
  • Groupon, Rocket Internet und IAC Update

Filed Under: Aktien Tagged With: DE000A1X3XX4

investresearch FINANZPOST: Verpasse keine Aktienvideos und Einschätzungen von Philipp Haas

About Philipp Haas

Mein Name ist Philipp Haas (Lebenslauf) und ich möchte es jedem ermöglichen sein Kapital besser anzulegen, um ein selbstbestimmteres Leben führen zu können.
Dazu habe ich neben diesem Blog und Youtube auch einen extrem günstigen Aktienfonds gegründet (Mehr Infos unter invest4.net) und auch das Buch Die Kunst des Investierens geschrieben.

/

Risikohinweis
Alle Informationen können falsch sein (Keine Gewähr) und ich handle regelmäßig in den hier besprochenen Aktien, woraus sich Interessenkonflikte ergeben können!

Mein neuer Aktienfonds

Diese Onlinebanken nutze ich alle selber und kann sie guten Gewissens empfehlen

  • Der beste Broker der Welt (Für Profis), den ich seit 2012 fürs Hauptdepot nutze
  • Bester Allroundbroker (Aktien ab 0 Euro), wo ich meinen Fonds kaufe
  • Der einzige, beste und kostengünstigen Börsenservice, den man braucht!
  • Das beste Fintech für Privatanleger
  • So lege ich meinen Notgroschen mit Zinsen an
  • So kaufe ich alle Fonds ohne Ausgabeaufschlag und mit Cashback
  • Unsere Familien Online Hausbank
  • Meine moderne private Krankenversicherung

Folge Philipp Haas / investresearch

Facebooktwitterlinkedinrssyoutubeinstagrammail

In meinem Buch steht (fast) alles drin… ;)

investresearch Member werden

Copyright © 2023 - investresearch.net - Keine Gewähr, alle Informationen können falsch sein - Hinweis: Es wird regelmäßig mit besprochenen Aktien gehandelt, wodurch sich Interessenkonflikte ergeben können. Auch gibt es Affiliatelinks zu Anbietern, für die investresearch eine Provision erhält. Die Webseite nutzt auch Cookies!