Carl Zeiss Meditec ist ein führendes Medizintechnikunternehmen, an dem die Mutter Carl Zeiss noch mehrheitlich beteiligt ist.
Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Carl Zeiss Meditec Aktie
Carl Zeiss stellt innovative Medizintechnik her die in Krankenhäusern und Arztpraxen zum Einsatz kommen. Dabei hat man Produkte in allen Bereichen, von der Diagnose (IOL – Master), über die Prävention (Z Calc) und die Operation (Opmi Lumera) und das After-Treatment (Visulas). Mit der neuen Software Forum möchte man diese Geräte auch noch besser vernetzten.
Die beiden wichtigsten Produktgruppen sind dabei Mikrochirurgie, die in Operationssälen zum Einsatz kommen und Ophthalmische Systeme. Das Segment mit dem stärksten Wachstum ist aber der kleine Bereich der chirurgischen Ophthalmologie (Z.B Premiumlinsen für minimalinvasive Kataraktchirurgie), wo man auch aktiv zukauft.
Beim Geschäftsmodell versucht man immer mehr Umsätze aus kontinuierlichen Zahlungen zu erhalten und erzielt bereits jetzt 25% aus Dienstleistungen und Verbrauchsprodukten, was eine stabilere Einnahmequelle darstellt.
Auch ist Carl Zeiss Meditec bereits mit einem eigenen Forschungszentrum in China und Indien aktiv und kann auf diesen wichtigen Märkten stetig seinen Umsatz steigern. Insgesamt sind die drei Märkte Amerika, Europa und Rest der Welt vom Umsatz fast gleichbedeutend, was für die hohe Internationalisierung und Produktqualität spricht, sowie eine geringe Abhängigkeiten von einzelnen Zielmärkten bedeutet.
Carl Zeiss ist dabei in seinen Nischenmärkten Innovationsführer, der regelmäßig neue innovative Produkte auf dem Markt bringt, wie 2014 den Excime Laser oder Visalis 500 und hat durch den technologischen Vorsprung und die kleine Marktgröße einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil, da Carl Zeiss Meditec auch über 10% seines Umsatzes für Forschung ausgebit. Man setzt bei der Produktentwicklung dabei traditionell auf eine enge Zusammenarbeit mit führenden Universitäten und Krankenhäusern, was zu Innovationen führt, die nicht am Markt vorbei entwickelt werden. Vor allem in der Mikrochirurgie genießt man eine starke Marktstellung, da man als Optiktocherunternehmen hier seine Kernkompetenzen bei Mikroskopen für Operationssäle voll einsetzten kann.
8/10
Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Carl Zeiss Meditec Aktie
Die Weltbevölkerung steigt und insbesondere die, die sich immer mehr moderne Medizin und Medizintechnik leisten kann. Außerdem werden die Menschen immer älter was auch die Nachfrage nach Medizintechnik erhöht. Der Medizintechnikmarkt ist dabei sehr groß, die Nische die Carl Zeiss Meditec jedoch bearbeitet eher klein.
Im Bereich Ophthalmogische Systeme (Augen Lasern) kämpft man aber mit zunehmenden Wettbewerb, was die Margen senken lassen kann. Im Datenmanagement konkurriert Carl Zeiss beispielsweise auch mit IFA Systems. Im Bereich Mikrochirurgie hat man durch Produkterweiterungen aber weiterhin sehr gute Wachstumschancen und profitiert von der anhaltend hohen Nachfrage nach Operationsmikroskopen, insbesondere für die Neuro und Hals/Nasen/Ohren Chirurgie.
Viele Produkte von Carl Zeiss befassen sich dabei auch mit der Augenmedizin und immer mehr Menschen müssen hauptsächlich lesen bei ihrer Arbeit, was die Nachfrage nach Brillen und Augenoperationen steigen lässt, da die Augen oft überlastet werden.
7/10
Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der CSM Aktie
Carl Zeiss Meditec wird von Dr. Ludwin Monz geführt, der auch Vorstand bei der Carl Zeiss AG ist und zuvor Physik studiert hat, sowie einen MBA am Henley Management College gemacht hat und seit 1994 im Unternehmen ist, wo er kurz nach seiner Promotion einstieg.
Das Management hält allerdings keinerlei Aktien am Unternehmen, was bedenklich ist und für wenig unternehmerisches Denken spricht. Das liegt auch daran, dass 65% der Aktien im Besitz der Carl Zeiss Gruppe (Eine Stiftung zu der auch Schott gehört) sind, was es unmöglich macht, dass freie Aktionäre über die Strategie des Unternehmens mitbestimmen können. Auch nutzt Carl Zeiss das Unternehmen im Konzernverbund, da es die hohen Cashreserven als Liquiditätspuffer nutzen kann. Andererseits sichert dies die Aktie auch nach unten ab, da eine Insolvenz mit so einer starken Mutter im Rücken eher unwahrscheinlich ist.
Die Mitarbeiter sind dabei durchschnittlich zufrieden, was man Internetbewertungsplattformen entnehmen kann und die Unternehmenskultur ist technisch geprägt ohne aber sehr leistungsfordernd zu sein.
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Analyse Wachstum und Margen der Carl Zeiss Meditec Aktie
Seit 2008 konnte jedes Jahr der Umsatz gesteigert werden, was in normalen Zustand zu 13-15% EBIT Marge und in 2015 ca. 1 Mia. Euro Umsatz reichen wird, was für ein Medizintechnikunternehmen gut ist, aber durchaus auch noch weiter steigerbar insbesondere im Bereich Profitabilität sein sollte.
Seit 2014 ließ aber trotz weiterem Umsatzwachstum die Profitabilität nach, was auch der höheren Wettbewerbsintensität geschuldet ist, aber trotzdem kein gutes Zeichen ist.
| Jahr | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 |
| Umsatz in Mio. | 431,3 | 575,6 | 636,3 | 618,4 | 705,7 | 783,9 | 870,5 | 899,7 | 938,1 |
| EBIT in Mio. | 53,0 | 67,3 | 75,7 | 73,3 | 92,1 | 107,8 | 125,9 | 129,1 | 122,1 |
| Gewinn in Mio. | 30,6 | 49,2 | 55,2 | 49,1 | 57,4 | 70,0 | 78,3 | 90,2 | 73,2 |
| EBIT Marge | 12,29% | 11,68% | 11,89% | 11,85% | 13,05% | 13,76% | 14,46% | 14,35% | 13,02% |
| Wachstum | 33,48% | 10,54% | -2,82% | 14,11% | 11,08% | 11,05% | 3,35% | 4,26% | |
| Assets in Mio. | 458 | 691 | 707 | 754 | 834 | 867 | 937 | 958 | 1.023 |
| Equity in Mio. | 277 | 464 | 476 | 520 | 566 | 597 | 645 | 681 | 702 |
| ROA | 6,68% | 7,12% | 7,81% | 6,51% | 6,88% | 8,08% | 8,36% | 9,42% | 7,15% |
| ROE | 11,07% | 10,61% | 11,61% | 9,45% | 10,13% | 11,73% | 12,15% | 13,24% | 10,43% |
| # Aktien in T | 81.310 | 81.310 | 81.310 | 81.310 | 81.310 | 81.310 | 81.310 | 81.310 | 81.310 |
| Div Rendite | 0,88% | 1,00% | 1,44% | 1,92% | 1,92% | 2,13% | 2,34% | 1,92% | 1,79% |
| Kurs Jahrende | 15,80 | 11,95 | 8,70 | 12,46 | 14,29 | 16,32 | 21,75 | 24,21 | 21,10 |
| Börsenwert in Mio. | 1.285 | 972 | 707 | 1.013 | 1.162 | 1.327 | 1.768 | 1.969 | 1.716 |
| KGV | 42,0 | 19,8 | 12,8 | 20,6 | 20,3 | 18,9 | 22,6 | 21,8 | 23,4 |
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investresearch Researchreport und Bewertung der Carl Zeiss Meditec Aktie
Interessantes Unternehmen mit guten Produkte, allerdings macht der strategische Großaktionär die Aktie eher langweilig und günstig bewertet ist Carl Zeiss Meditec auch nicht mehr.
7,4/10
=> Faires KGV: 17
(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)
Carl Zeiss Meditec Aktienkurs
| Name | CARL-ZEISS MEDITEC AG |
| ISIN | DE0005313704 |
| WKN | 531370 |
| Kürzel | AFX-XE |
| Anlageuniversum | Aktien TECDAX |
| Faires KGV | 16 |
| investresearch Bewertung | 7,2 |
| Unternehmensfaktoren | 8 |
| Business Model | 8 |
| Wettbewerbsvorteil | 7 |
| Produktqualität | 10 |
| Marke | 8 |
| Marktfaktoren | 7 |
| Marktwachstum | 8 |
| Marktgrösse | 6 |
| Wettbewerb | 7 |
| Zyklen und Regulierungen | 7 |
| Softfaktoren | 7 |
| Management | 7 |
| Unternehmenskultur | 7 |
| Strategie | 7 |
| Entrepreneurship | 5 |
| Finanzfaktoren | 7 |
| ROA | 7,85% |
| EBIT Margin | 13,31% |
| Umsatzwachstum 5J | 7,27% |
| EBITDA Wachstum 5J | 6,44% |
| KGV LTM bei Veröff. | 32,4 |
